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2005年1月15日，由中國人民大學金融與證券研究所主辦的第九屆(2005年)中國資本論壇在中國人民大學逸夫會議中心舉行。本次論壇主題為：市場主導性金融體系--中國的戰略選擇。新浪財經作為網絡獨家支持媒體正在全程直播本次盛會。論壇第一模塊：現代金融體系的核心是銀行還是資本市場。以下為南開大學虛擬經濟與管理研究中心主任劉駿民教授在論壇模塊第一部分互動演講中提出的觀點：
考慮證券業的發展這個問題的時候，不應該僅僅從國內的情況考慮，我想應該從國際大的環境來考慮，因為中國人現在面對的一個形勢是人民幣升值的問題，我自己的一個認識，關于人民幣匯率的核心問題，它背后一些很根本的問題，實際是人民幣國際地位和一個世界貨幣格局的問題。
中國有這么大的經濟，以制造業為主的，那么今后是不是永遠是這樣，現在有六千多億美元的外匯儲備，大家都知道，實際很大一部分是美國人的債券，大家還開玩笑說伊拉克的戰爭是中國人替他打的，美國財政部拿著中國人給的錢然后去打伊拉克，這樣來看我想，要說的問題是什么，人民幣的升值壓力背后，我想隨著中國經濟的擴大，人民幣必然會逐步都想國際化的道路，現在已經發現周邊的國家已經有很多在使用人民幣，人民幣的升值壓力越大，實際上它放外流的可能性就越大，但是風險也越大，但是我緊接著要談的就是面臨這樣一種形勢，中國將會大規模的參與國際經濟活動的形勢，如果你的金融跟不上，肯定有問題，就目前中國的情況看，我們的金融問題很多，包括國有銀行問題一直一大堆，這個我不想詳細說了，證券市場也是問題一大堆，因為它本身就不健全只有一個股票市場，而且最近情況非常差，這樣情況下，我們很難想象將來資本市場開放以后，我們怎么面臨外部的沖擊，剛才謝平教授也講了，根據以前的一些理論來研究，系統性的抗風險能力，應該說資本市場為主的金融體制要強于銀行業為主的體制，那么我們在上個世紀末的一段時間來看世界性的金融危機頻繁的爆發，實際上以國內的資本市場狀況非常有關，而且它還有這樣一種情況，還有大小的問題，很小的國家，資本市場搞得再好，也有問題，何況一方面我們這現在這個資本市場本來就小，經濟體制不相稱，這樣我想說的是，現在對于我們國家來說，發展證券業，而且規范發展證券業，好象是當務之急，因為它關系到中國在未來的十幾年之內，能不能有比較強的抗風險能力，同時也有一個未來的，就像吳曉求教授上午講的那樣，他的夢想希望中國不要發生金融危機，如果以我們中國目前的金融狀況，我想這就很難避免了，我想從抗風險能力的角度說，發展證券業應該是當務一個非常緊急的事，當然著急不行，還得一點一點。
資本市場的發展或者是證券業的發展，一方面能夠給個別企業提供防范風險的工具和手段，同時它也給大家提供一個分享高增長行業高增長利益的機會，所以我想證券業的發展在今后我們國內還是有前景的，現在改變怎么樣調整好。
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