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2004年是中國入世的第4個年頭，2005年，隨著金融、保險和汽車等領域的深度開放，中國企業將面臨更大的挑戰。又一個時代的早上，濃墨重彩的中國經濟畫卷正緩緩展開，2005是新的拐點，從上一個4年，到下一個4年。《21世紀經濟報道》2004年會12月21日在北京隆重舉行，這是“中國最優秀人群”一年一度風云際會的日子，每一個時代人物一起在這一天共同相聚，放眼中國經濟的下一個4年。新浪財經獨家直播了此次盛會。以下為中財國企投資有限公司執行總裁高志凱發言實錄：
我希望，今后的四年是中國的企業不斷實現企業效益最大化的四年。我故意回避區分國有企業還是民營企業。我希望只要是我們中國的企業，不管你是國有企業還是民營企業，在今后的四年里，都能夠實現企業效益最大化。但是怎么才能夠實現企業效益最大化呢？我認為建立有效的激勵機制，是實現企業效益最大化的根本保障。如果我們要建立社會主義的市場經濟，那么有效的激勵機制應該是以經濟為基礎的激勵機制。在這一方面，我要不斷地呼吁，一定要重視管理層的作用。如果我們對比一下十一屆三中全會之前與之后，中國變化的根本性因素，同樣是這些土地，同樣是這些人，變化在哪里？變化在管理層，變化在以小平同志為首的第二代領導人的因素，它使得我們原來的資產不斷地提高價值，不斷地創造價值。因此我認為任何貶低或者無視管理層在提高或者實現企業效益最大化的過程中的作用的言論或者行為，都無利于我們中國經濟的發展。
那么怎么才能夠使得管理層在這個過程中的利益與公司和股東的利益保持方向一致？不管是民營企業還是國營企業？我認為應該大力鼓勵管理層的參與，英文叫做Management Participation，“MP”。我所說的管理層參與，更多的是指管理層對于企業的經濟收益分配的參與，而我認為以持股為基礎的利益分配是實現股東和管理層之間利益方向一致的最有效的方法。我要強調，不管是國有企業還是民營企業，道理是相同的。因此我認為，如果我們大家希望今后四年中國的企業能夠實現效益最大化，而且能夠不斷地實現這個目標，那么就必須要強調管理層能夠參與到企業的經濟利益的分配之中。在這個方面，剛才幾位嘉賓都談到了一些看法，我愿意提出一些新的想法，我認為必須把這個問題談透，不然的話對中國的改革開放是一種滯后，是一種負面影響。
我個人認為，最近關于MBO和國企改革，有一些錯誤的言論。我愿意提出如下的想法供各位批評指正。我認為在中國目前這個階段，管理層參與非常重要。管理層參與有很多不同形式。在股權方面，包括MBO，或者叫管理層買斷。但是在現階段，尤其是國有企業， MBO難度較大，因為國有企業的規模往往較大，MBO所需的資金量往往很大，國內目前的融資渠道不很暢通，政策和法律方面還有很多的限制。我愿意借用一個最近被錯用的一個概念，管理層購股，英文叫做Management buy-in(MBI)，我認為應該大力提倡管理層購股。MBI的范疇大于MBO，MBI指的是管理層購買公司的股權，并沒有談購買的量或者是否購買了控股權。舉例來說，管理層參與股份的1%，也是屬于MBI，只有他對公司的控股權達到了一定比例的時候，MBI就變成了MBO。因此MBI就是實現管理層參與的一個重要有效的手段，應該得到大家的支持，包括政策方面的支持和法律方面的支持。我認為，在目前這個階段，應該大力鼓勵管理層參與到公司的股權之中，大力推進MBI，不一定非得一步到位實現MBO。
另外一個問題我認為非常重要。在國企股權轉變的過程中，我們應該考慮把過去的簡單化的一次性的轉變，變成一種更加科學、更加合理的動態轉變。也就是說，我們可以考慮使用統一規劃、分階段實施的動態的轉變方式。另外我想強調一條，在我們搞社會主義市場經濟的過程中，除了極少數的例外，除了極個別的原因，政府絕對不是經營企業的最佳實體。大家知道印度有一段時間也搞社會主義，政府參與經濟活動很厲害。我有一些印度朋友半開玩笑的跟我說，印度經濟只有兩個行業沒有政府干預，一個就是外包，一個就是印度小姐的選美，而只有這兩個行業在全世界達到最高水平。我覺得他們的言論值得我們中國人深思。
我希望在今后的四年中，在實現企業效益最大化的過程中，我們也要強調下一個小組要討論的問題，就是做好企業公民。最近我提出了“利東”的概念。周小川行長說，英文有一個詞叫Stakeholders，中文翻不出來。我呼吁我們用“利東”來翻譯這個概念。我們引進“利東”這個概念，不僅僅是強調股東利益的最大化，而且要強調利東的利益。在股東層面，絕對不僅僅是控股股東，應該是大股東、小股東，內部股東、公眾股東一起來分享企業效益最大化。更重要的是，利東也能夠一起分享。剛才潘總所說的農民工，他們就是房地產開發公司的利東。我希望我們大家能夠一起來分享今后四年中國企業的企業效益最大化。
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