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國(guó)際上使用的專(zhuān)業(yè)詞匯“公司治理”涵蓋公司法和資本市場(chǎng)法的所有問(wèn)題。這些法律根據(jù)公司管理和監(jiān)控作出調(diào)整，以達(dá)到長(zhǎng)期的利益。目的是提高公司的管理效率，改善監(jiān)控機(jī)構(gòu)，通過(guò)透明的、前瞻性的信息政策提高上市股票的市場(chǎng)資本化。
德國(guó)公司的公司治理面對(duì)國(guó)際上的批評(píng)，特別是他們表示出在美國(guó)股票市場(chǎng)上市的興趣后，更是如此。最嚴(yán)厲的批評(píng)包括以下幾點(diǎn)：
——公司治理缺乏透明性。
——經(jīng)營(yíng)層和監(jiān)事會(huì)之間的關(guān)系太過(guò)緊密，產(chǎn)生了一定的依賴(lài)性。
——低估公司利益相關(guān)者的利益。
——年度財(cái)務(wù)的審計(jì)缺乏獨(dú)立性。
在一些私人利益集團(tuán)于1999年建立了公司治理的最好模式后，2000年6月，德國(guó)聯(lián)邦政府任命一個(gè)委員會(huì)-Baums委員會(huì)，目的是為完善德國(guó)公司法提出建議。另一委員會(huì)“Cromme委員會(huì)”對(duì)結(jié)果進(jìn)行討論評(píng)估。《德國(guó)公司治理指針》于2002年2月26日公布，政府要求人們接受該指針。2002年7月26日生效的《透明和披露法案》要求公司的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)每年就適用《指針》的建議發(fā)表聲明。此外，在國(guó)際上廣受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)的公司治理原則也引起了德國(guó)的興趣。《德國(guó)公司治理指針》是一個(gè)自愿性的步驟。上市公司每年必須公布他們遵守《指針》有關(guān)原則和規(guī)定的情況。如果他們不遵守《指針》的某些條款，他們公司必須說(shuō)明理由。
德國(guó)電力行業(yè)的公司遵守《德國(guó)公司治理指針》的原則，并將其融合到公司的理念中。比如，一家名叫EnBW的德國(guó)電力公司，2002年在《德國(guó)公司治理指針》基礎(chǔ)上建立自己的公司治理指針。主要內(nèi)容包括：提名公司治理負(fù)責(zé)人，描述公司關(guān)于股東、執(zhí)行局和監(jiān)事會(huì)的合作、義務(wù)、執(zhí)行局和監(jiān)事會(huì)的工資和利益沖突、透明性、會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和年度財(cái)會(huì)審計(jì)的原則。另外，EnBW使用記分卡制度來(lái)評(píng)估他們自己的公司治理體制。2002年，總分為82分。
隨著折舊期越來(lái)越短，德國(guó)電力自由市場(chǎng)上的電價(jià)也采用短期算法。過(guò)去，新安裝的傳統(tǒng)電廠的折舊率為20年，而現(xiàn)在在電力自由市場(chǎng)上，折舊率為10-15年。折舊期短使得資本成本低、燃料成本高的電廠更加節(jié)省成本。用天然氣發(fā)電也是相同的情況，即使在用煤發(fā)電的情況下也會(huì)很有吸引力。
中國(guó)的電力行業(yè)目前是由國(guó)家所有，但目前正在經(jīng)歷市場(chǎng)自由化改革，廠網(wǎng)分開(kāi)。如果將來(lái)電力行業(yè)放開(kāi)了，向天然氣發(fā)電轉(zhuǎn)變將會(huì)增加中國(guó)對(duì)天然氣進(jìn)口的依賴(lài)性。中國(guó)目前對(duì)高資本和燃料成本的核能的推進(jìn)也將變成一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)(廉價(jià))的風(fēng)險(xiǎn)。
高估股東價(jià)值的另一風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)管理層的短期支付薪酬制度。管理層成員的工資包括一個(gè)固定的部分，和根據(jù)公司的成功與否的可變部分。理論上，這種支付形式是建立在股東(委托)和管理層(代理)之間的委托-代理關(guān)系上的。但在實(shí)際執(zhí)行中卻遇到了各種各樣的問(wèn)題。(1)該理論并不總是適用，因?yàn)樵跇I(yè)績(jī)不好的情況下，管理層的薪酬并不按照公司的成功與否支付。(2)利用股權(quán)可以創(chuàng)造放開(kāi)股價(jià)的機(jī)制。(3)難的是如何衡量公司的成功。純利潤(rùn)應(yīng)該是衡量一家公司是否成功的一個(gè)比較好的指標(biāo)，同時(shí)也是管理層薪酬的基礎(chǔ)。
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