1999諾貝爾經濟學獎得主蒙代爾經濟思想介紹

　　瑞典皇家科學院10月13日宣布，將1999年諾貝爾經濟學獎授予美國哥倫比亞大學加拿大籍教授羅伯特-蒙代爾，以表彰他對“不同匯率體制下的貨幣與財政政策”以及對“最佳貨幣區域”所進行的分析。

　　蒙代爾的研究解答了關于貨幣與財政政策如何影響國際資本市場的融合、內外部平衡等問題。他認為貨幣與財政政策如何影響取決于有關國家是否實行固定匯率，或是否允許其貨幣自由浮動，或有關國家是否有自己的貨幣。他在幾十年前的研究已成為今天我們制訂宏觀經濟政策的理論基礎，并構成了國際宏觀經濟學教材的核心部分。下面，我們具體介紹蒙代爾的主要學術成就。

　　1、蒙代爾--弗萊明模型(開放條件下宏觀穩定政策的理論)

　　蒙代爾在一篇開拓性的文章(Mundell，R.A.(1963)“Capital Mobility and Stabilization Policy under Fixd and Flexible Exchan ge Rates Canadian Journa lo fEconomics 29：475—485)中闡述了開放經濟條件下貨幣和財政政策的短期效應。這篇文章的分析是簡煉的，但其結論是深遠和有影響力的。蒙代爾將外貿和資本流動引進封閉條件下的IS-LM模型(最初是由1972年的諾貝爾經濟學獎獲得者希克斯建立的)，分析得出穩定政策的效果是與國際資本的流動程度緊密相聯的。而且，他論證了匯率制度的重要性，即在浮動匯率下，貨幣政策效果明顯，財政政策軟弱無力，而在固定匯率下，結果與此相反。蒙代爾--弗萊明模型的結論也可以概括為：在固定匯率和資本完全流動條件下，一國無法實行獨立的貨幣政策，或者說單獨的貨幣政策基本上是無效的。

　　蒙代爾--弗萊明模型的政策涵義十分明確：在固定匯率和資本完全流動條件下，由于利率和匯率保持相對穩定，貨幣政策的傳遞機制，即通過利率變動影響投資，進而影響產出水平的機制，其功能自然會遭到比較嚴重的削弱，從而貨幣政策無效；同樣道理，利率穩定即可以基本消除財政政策引起的擠出效應，從而實現財政政策的最佳效果。因此，當一國面臨的外部沖擊，主要是國際金融和貨幣因素的沖擊時，則固定匯率制應該是較為理想的匯率制度。畢竟在固定匯率制下，國際資本套利活動可以自發化解貨幣因素的外部沖擊，并且使財政政策糾正經濟失衡的效果達到最優。

　　雖然蒙代爾--弗萊明模型作為戰后布雷頓森林體系有關匯率安排的指導思想，曾經在二戰結束至本世紀70年代中期石油危機爆發的較長一段時間內，促進了世界匯率體系的穩定，為世界經濟和貿易發展提供了良好的國際金融和貨幣條件，不過我們應該看到，蒙代爾--弗萊明模型政策主張的應用，仍然存在嚴格的限制條件，這是該模型的內在不足所導致的必然結果。該模型的不足主要表現在如下3個方面：(1)蒙代爾--弗萊明模型只分析固定匯率制下的開放經濟平衡，缺乏對浮動匯率下的開放經濟平衡的研究。(2)蒙代爾--德明模型假定價格水平不變，可見該模型從方法論上講，屬于短期分析范疇。短期分析的主要弱點在于僅僅考慮國際收支調節和內部平衡實現的政策效應，忽略了自動調節機制(如價格水平變動)對國際收支和內部平均的影響。(3)蒙代爾--弗萊明模型資本完全流動假定與現實世界差距較大，該模型忽略了交易成本、預期等因素對匯率決定和國際收支的重要影響，因而削弱了模型的理論解釋能力。后來許多學者從以上三個方面發展了蒙代爾--弗萊明模型。

　　2、最佳貨幣區域

　　蒙代爾早在六十年代初就提出了在當時被視為“激進的”“最佳貨幣區域”分析理論。他分析了在一定區域內取消貨幣主權而使用統一貨幣的利與弊，進而對實行統一貨幣表示肯定。目前，研究人員正是根據他的理論來分析歐洲經濟貨幣聯盟及歐元的利與弊。

　　蒙代爾的文章(Mundell，R.A.(1961).“A Theory of Optimum Cu rrency Areas，American Economic Review 51：657-665)簡要闡述了共同貨幣的優勢，如降低了貿易中貨幣結算的交易成本，消除了相關價格的不確定性；同時他也詳細分析了共同貨幣的劣勢，最大的不足在于；當需求的改變或遇到其他不對稱沖擊要求某一特定地區的實際工資下降時，很難保持充分就業。蒙代爾強調了勞動力高度流動性的重要性，只有勞動力高度流動性；才能彌補以上不足。

　　蒙代爾將最優貨幣區定義成這樣一系列地區：當其中一個地區面對不對稱沖擊時，勞動力遷移的偏好足以確保充分就業。其他學者在其研究的基礎上擴展了其理論，加入了其他標準，像資本流動、地區專業和共同的稅收交易體系�？梢哉f蒙代爾最初提出的問題引起了一代又一代經濟學家的研究興趣。

　　實際上，蒙代爾觀點中的關鍵因素是一國各地區之間或各國之間的要素流動程度。如果要素流動性很低，那么匯率不應是固定的，可能意味著中止現存的貨幣同盟。為說明這一點，假設在一個大國中，需求由A地區生產的商品轉向B地區生產的商品。于是，A地區出現超額供給，B地區出現超額需求。如果勞動力具有高度流動性，那么勞動力會從A地區移往B地區；失業不會成為問題。但是，如果要素缺乏地理上的流動性，則需要這兩個地區間出現實際匯率的變動。

　　為消除A地區超額供給和B地區出現超額需求，如果價格是柔性的，這可通過A地區價格水平下降和B地區價格水平上升來完成。但是，如果價格是非柔性的(可能產生于該國工資談判、長期合同或難對付的通貨膨脹預期)，那么非均衡將持續下去。人們不應等待衰退來降低A地區的價格水平，而應當中止貨幣同盟，讓兩個地區之間的名義匯率下降。

　　該分析的長處是指出了考慮加入貨幣同盟的國家可能面臨的問題。勞動力在國際間缺乏流動性、粘性的工資—價格和放棄匯率工具等因素可能使一國出現A地區那樣的長期失業。

　　蒙代爾幾十年前考慮的這個問題與我們今天高度相關。隨著經濟金融全球化的發展，由于資本的流動性提高，暫時固定卻可調整的匯率制度已變得更加脆弱。蒙代爾文章討論的貨幣聯盟或浮動匯率制度在經濟金融全球化的今天，一國必擇其一。蒙代爾的分析更是與歐洲貨幣聯盟密切相關，許多學者已采用他的最佳貨幣區域理論分析歐洲貨幣聯盟的優勢和劣勢�！�

　　　3、貨幣動態變化的理論研究及其他貢獻

　　蒙代爾的研究并沒有停留在蒙代爾--弗萊明模型的短期分析上。在他的幾篇有重要意義的文章中，貨幣的動態變化是其研究的核心主題，他強調了商品和資本市場調整速度的不同。后來，蒙代爾的這個觀點被多恩布什用以分析調節匯率過程中出現的暫時超調現象。

　　戰后，對國際收支不平衡的研究均是根據靜態的模型，強調實際經濟因素和外貿的變化。蒙代爾建立了動態的模型來分析持續較長時間的國際收支不平衡是如何產生并消失的。當國際收支出現不平衡時，私人部門持有貨幣的變化，經濟也將作相應的調整。例如在固定匯率下，當資本流動不暢時，擴張性貨幣政策將降低利率和提高國內需求，隨后國際收支赤字將引起資本外流，降低需求，直至國際收支再次平衡。這個方法也就是現在被許多研究人員采用的國際收支的貨幣分析方法。這種方法被看作開放條件下分析穩定政策長期方法的開始。

　　蒙代爾的動態分析可以被看作國際宏觀經濟學的分水嶺。他根據存量和流量出清的不同，以及當經濟趨向長期均衡時對存量和流量的相互作用的分析，引進了意義深遠的動態分析方法。

　　蒙代爾對宏觀經濟理論還作出了其他貢獻。他發現高通貨膨脹將導致投資者降低現金，有利于提高實際資本的形成，因此，即使預期通貨膨脹也可能對實際經濟有影響--這被稱作蒙代爾--托賓效應。蒙代爾還對國際貿易理論作出了貢獻。他拓展了赫克希爾--俄林--薩謬爾森模型的結論。他認為即使存在貿易障礙，國際間勞動和資本的流動最終也會使各國商品之間的價格均等化。