《商業周刊》：美國 高油價引出“并發癥”

　　雖然最近石油市場不斷傳來利好的消息，但油價有可能再次回升——如果這種情況發生，美國的增長和整個經濟都將出現衰退。

　　艾米.斯通

　　在最近幾周，美國人從油價無情地向50美元1桶進軍的過程中暫時松了一口氣。8月中

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旬，在油價上升到49.4美元1桶的最高點之后，9月的第一周，紐約商品交易所的標準輕質原油交易價下降到42.5美元1桶。但由于市場報告較少的存貨和擔心“伊凡”颶風對墨西哥灣原油生產造成影響，油價最近又開始回升。在9月10日，油價在再次下滑之前，達到近45美元1桶。

　　應該有思想準備

　　即使在今后幾周的時間內，原油漲不到50美元1桶，高價原油也不會就此消失。而且，您的錢包的痛苦可能剛剛才開始。問題不僅是高價的汽油——雖然消費者首先感受到這種影響。在許多方面，都會出現明顯的影響。

　　當美聯儲主席格林斯潘9月8日在國會解釋經濟形勢的時候，油價上漲已經影響了整個美國經濟，并且已經使夏季出現了經濟增長下降。盡管格林斯潘強調美國經濟已經通過了“松軟地帶”，許多經濟學家并不這樣認為。

　　當您從更廣闊的范圍看高油價的影響時，您可以從許多方面看到它可能吃掉您的收入——即使您還沒有在加油站受到高油價的影響。

　　較高的汽油價格

　　當然，連續幾個月，美國的汽油價格并沒有和原油價格真正掛鉤。在7月份和8月份，汽油價格并沒有隨著原油價格飛漲。反之，根據美國汽車協會的燃料計量報告，全國無鉛汽油的價格在5月份達到最高點，平均2.05美元1加侖。在夏季，由于汽油存貨增加全國平均油價回落，現在是1.84美元1加侖。

　　美國能源情報署?EIA?9月8日的報告預測，由于庫存較多，汽油價格將繼續下降，也許到年末下降到1.8美元1加侖。不過，一些專家持懷疑態度。南方衛理公會大學科克斯商學院的馬圭能源研究所的主任馬克.巴克斯特預測，汽油價格將回升到2美元1加侖。相比之下，2003年的平均油價是1.57美元1加侖，2002年的平均油價是1.40美元1加侖。

　　巴克斯特說：“我不相信加油站的汽油價格反映了原油的價格”。因為原油的價格是每桶40-45美元。他認為，到年末汽油應當是2美元1加侖。

　　家庭開支上升

　　如果一個家庭有兩輛汽車，一年行駛大約15?000英里，與2003年相比，這個家庭的汽油費用將多支出650美元。財產信托公司(WealthTrust)的負責人蘇珊.富爾頓指出，如果是為了工作跑長途、使用舊的或耗油量大的車輛，許多家庭受到的影響將非常大。她認為低收入家庭受到的損害較大，而高收入的美國人幾乎感覺不到壓力。她說：“這是一個糟糕的現實。”

　　許多美國人不只是購買汽油。EIA預測，家用燃油的價格將從每加侖1.36美元上漲到1.50美元。平均一個家庭的家用燃油開支將從去年的991美元上升到1?048美元。在一個特定的年代，這增加的57美元可能不會帶來多大的困難，但假設冬天特別冷，您又有一個大的通風的屋子。這意味著會受到更大的價格沖擊。

　　更昂貴的運輸

　　運輸公司經常是首先想把上漲的燃料成本轉嫁給消費者。今年飛機的燃料價格和卡車的燃料價格明顯上漲。不僅航空公司的飛機的燃料成本上升，而且所有的企業要把它們的產品運送到商店，也要支付更多的運費。

　　對于消費者的好消息是，到目前為止，企業還沒有轉嫁太多的增加的成本給顧客。例如，普特南投資公司(Putnam Investment)的經濟顧問大衛.凱利說，即使在去年，飛機的燃料成本增加40%，機票的平均價格卻下降3.5%。但航空公司最近對不購買在線機票的顧客收取附加費。巴克斯特說，這是它們試圖轉嫁增加的成本的一種辦法。

　　普遍的通貨膨脹

　　上升的運輸成本能夠引起不斷加劇的通貨膨脹。但這種情況還沒有出現。9月10日的報告顯示，在8月份批發物價少量上漲。可是，歷史經常重演。在上個世紀七十年代，較高的能源價格當然地引起了較高的通貨膨脹。凱利的推測是，當時的油價上漲，工人比現在能夠向雇主施加更大的壓力要求增加工資，造成急劇的通貨膨脹。

　　可是在今年，小時工資的增長一直低于通貨膨脹水平，這意味著企業不能促成消費物價增長或去冒失去業務的風險。如果要問，油價上漲是否會引起通貨膨脹，凱利的回答是否定的。

　　但巴克斯特指出，當看到機會時，許多公司都會設法轉嫁較高的成本。并且他引證其他的領域也會受到影響，除了運輸成本，許多塑料產品也是用石油化工產品制造的。

　　疲軟的勞動市場

　　在上個世紀70年代，能源成本造成了對工資的壓力。具有諷刺意味的是，這次它將抑制勞動市場。高油價是美聯儲用來證明夏季經濟衰退的一個關鍵因素。零售市場疲軟是它的一個最清楚的表現形式。經濟增長放慢，意味著只有較少的工作位置創造出來，工人為了較高的工資而“跳槽”的機會也少。凱利說，她不認為較高的油價是通貨膨脹的主要原因，但它拖累了增長。

　　股票價格走低

　　即使富有的美國人沒有因為汽油價格上漲而遭到更多的損失，但他們已經感覺到由于原油漲價而使股票價格降低。今年夏天，油價上漲的沖擊已經使一些主要的股市出現波動。另外，如果公司不能轉嫁上升的成本給消費者，這就會影響利潤，并且最終影響股票的價值。

　　還有，由于較低的夏季銷售額，消費產品公司和折扣零售商的股票價格已經遭受損失。富爾頓說：“目前我沒有看到多少真正的零售機會。現實是大多數美國人是中等收入或低收入，并且他們消費了大多數產品——他們真正被汽油漲價擊敗。”

　　另一個可能的市場影響是：如果較高的原油價格最終引起通貨膨脹，由于美聯儲可能進一步提高利率以控制通貨膨脹，這就會約束股票價格的上升。因此就開始經濟學家喜歡說的所謂“惡性循環”。更昂貴的石油已經在直接或間接打擊美國人——富人或窮人的錢袋。在未來的日子可能繼續這樣做，而且大大超出加油站的范圍。(郎楷淳編譯自美國《商業周刊》。文章作者艾米.斯通，系《商業周刊》資深經濟學家。）