香港經濟即將告別通縮 港股窄幅上落未破悶局 | ||||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年07月29日 08:26 證券時報 | ||||||||||
6月份消費物價指數較上年同期下降0.1% 香港經濟即將告別通縮 □凱匯財經 李俊峰 近期,港股雖未能打破悶局,持續在12300點附近窄幅上落,但相對于不穩定的外圍股市,其表現已算偏強。筆者看來,這主要歸功于香港自身經濟的持續改善。香港政府上周
多種因素導致通縮改善 自1998年11月以來,亞洲金融風暴導致香港總體經濟不景氣,房地產價格大跌,收入下降及消費不足,再加上強勢美元和國際商品價格下跌等因素,使香港的消費物價指數連續5年呈現負增長。 不過,從2003年下半年香港經濟復蘇以來,該指數的跌幅一直在不斷收窄。筆者認為,其通貨緊縮狀況的改善主要與以下因素有關。其一、2003年6月份以來較低的物價水平。當時,由于受非典型肺炎影響,香港經濟一直處于消費需求疲軟狀態,物價持續低位徘徊;其二、中電在2003年6月份提供電費回扣,實質上降低了電費價格,也使該月份成為較低的可比基準。其三、上月基本食品價格回升,尤其是受天氣影響的蔬菜及鮮果價格急漲,再加上私人住宅租金跌幅進一步收窄,都有助于通貨緊縮的緩和。 消費和投資轉旺 香港金融管理局總裁任志剛近日宣稱,香港通貨緊縮時期已基本結束。若計算4至6月經季節性調整的消費物價指數,已回復至正增長水平。 受惠于內地經濟的強勁增長,香港當地需求和樓價的持續回升將帶來物價水平上漲。筆者預期今年下半年香港將出現輕微通貨膨脹,意味著經歷了5年零8個月的通縮期即將結束。而通貨膨脹將有助于刺激消費及投資活動,當預期未來物價上升,將直接刺激消費者提前消費;對樓市上升的預期也將刺激投資者投資物業的欲望。這些可以從港股近期盤面資金積極追捧當地零售股及地產股看出。 經濟仍面臨一定困難 筆者認為,雖然目前通縮收窄,通貨膨脹在望,但香港經濟仍面臨一定的困難: 一、經濟結構調整緩慢。當地制造業持續下跌,特別是高科技產業進展不大,沒有新的亮點行業的出現,經濟結構轉型任務依然艱巨。 二、政府財政赤字高企。到2002年,當地政府財政赤字已達到700億港元,去年則降至不到500億港元。當然,香港政府已采取多種措施改善財政赤字,并在不久前積極發行政府債券。 三、失業問題較為嚴峻。自1998年以來,香港的失業率接連突破4%、6%和7%,2003年接近8%,達7.9%。不過,隨著中央政府的大力支持,CEPA深入發展和“自由行”區域的擴大,香港經濟狀況將逐步改善。今年以來,失業情況已經有所緩解,2004年5-7月香港的失業率降至6.9%,創下26個月以來的新低。但筆者認為,香港經濟仍處于轉型期,失業問題將是香港面臨的一個重要的經濟與社會問題。
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