□信誠證券(香港) 連敬涵

　　近日，美國公布了多項不利的經濟數據，消費者信心指數以及中西部制造業指數均較市場預期遜色。8月份消費者信心指數降至98.2，為5月份以來最低水平，且比預期的103.5低；此外，芝加哥地區制造業采購經理人指數為57.3，低于預期的60。

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　　數據不佳令美股開市初段下跌，但紐約期油回落至42美元水平，刺激美國股市尾段回升，然而成交量仍然偏低。道瓊斯指數升51點或0.5%，至10173.92點；納斯達克綜合指數(資訊 行情 論壇)升1點或0.1%，至1838.1點。個別股份方面，能源股表現較好，�？松�美孚石油上升2.15%；在英特爾將公布中期業績前，投資者對其收入前景保持謹慎，英特爾跌1.4%；Ju-niper Networks遭調升評級，股價升2.2%。

　　數家公司創下52周新高

　　港股方面，美股反彈帶動恒指以12924點高開，其后反復上升高見13043點，指數大部分時間在高位拉鋸，最后以13024點收市，升174點，成交增加至150億港元。9月期指收12977點，升159點，比現貨低水47點，成交25553張。

　　個股方面，匯控(0005)升1.24%，中移動(0941)升1.98%；長和系、地產及收租股普遍繼續向好；公用股中電(0002)一度升至45港元，收44.70港元，微升0.11%；港燈(0006)創下52周新高35.10港元，升0.58%；利豐(0494)升4%，德昌電機(0179)升5.06%，但思捷環球(0330)則先升后跌1.6%；招商局(資訊 行情 論壇)國際(0144) 在下周晉身成份股前再受追捧，創下52周新高12.20港元，升2.53%；創科實業(0669)以6.27億美元購瑞典公司電動工具業務，證券商表示看好，也創下52周新高14.75港元，收14.05港元，升14.22%；百利保(0617)系內股份全線升8.1%至9.6%。

　　中資股方面，中國石油(0857)、中石化(0386)分別升1.27%及0.82%，中電信(0728)在公布業績前升4%；標普亞洲證券調高比亞迪(1211)的投資評級，股價升4.49%；電力股亦向上，華潤電力(0836)升3.03%，大唐(0991)及華能(0902)分別升4.92%及3.45%。

　　多家公司公布優良業績

　　昨日，有多家公司公布令人欣喜的業績，蒙牛乳業(2319)公布截至今年6月底止半年業績，期內純利1.84億元，較對上年同期7600萬元上升1.4倍，營業額為34.73億元，較一年前上升1.05倍，股價上升4.08%至5.1港元。

　　中國電信(0728)公布上半年業績，實現凈利潤105億元，同比增長28.1%。若不考慮初裝費，2004年上半年收入達到760億元，較去年同期增長9.8%；實現EBITDA398億元，同比增長10.4%。股價在業績公布前造好，上升4.0%至2.6港元。

　　大成生化(0809)公布截至半年業績，期內純利4.21億港元，較對上一年同期上升84%；營業額為14.54億港元，較一年前上升41%，股價收報5.65港元，無升跌。電視廣播(0511)公布了截至今年6月底止半年業績，期內純利2.17億港元，較對上一年同期上升40%；營業額為16.95億港元，較一年前上升18%，股價升2.8%，收33.2港元。

　　長江基建收購英國燃氣管道網絡

　　繼收購澳洲水廠Aqua Tower49%的股權、澳洲Lane Cove隧道40%的股權，以及英國水廠Cambridge Water的全數股權后，長江基建(1038)所占控股權的財團，再宣布斥資約14億英鎊(約196億港元)，購入英國北部一個燃氣管道網絡項目。長建占這個項目69.8%的權益，長和系主席李嘉誠私人持有的基金15.2%，至于英國最大的上市供水公司United Utilities則持15%。

　　長建表示，在交易完成前，出讓該網絡部分權益，令持股量降至低于50%。在扣除項目融資后，長建所攤占的股本投資大約為52億港元。由于長建的手頭現金多達76億港元，而負債比率只有16%的水平，筆者預計公司毋須因為這項收購而在市場集資。

　　因該項管網項目截至今年3月底止，營業額為2.58億英鎊，未計利息及稅項前盈利為9400萬英鎊，賬面資產值為5.37億英鎊，故收購作價約相當于14.8倍市盈率，較長建2004年預測市盈率約13倍略高。然而，由于收購交易是在明年4月1日才完成，因此這個項目不會對本年度業績做出貢獻，但交易完成后將會令長建的盈利增加約5%。筆者認為，積極收購海外資產以壯大其業務乃公司正確方向。