|
昨晚美國勞工部公布上周首次申領失業緩助人數較之前一周增加4000人至345000，高于市場預期的340000人。俄羅斯司法部長表示不會禁止俄羅斯最大原油生產商尤科斯產油，昨晚紐約期油價格因而回落0.15美元收報每桶42.75美元。企業消息方面，臺積電表示其今年將增加資本性開支，并指半導體周期在2006年前不會下滑。受該利好訊息剌激，臺積電股價上升3.25%，并帶動如英特爾(Intel)等主要芯片股的股價上升。瑞士信貸第一波士頓(CSFB)給予萬國商業機器(IBM)“跑贏大市”的投資評級，并把萬國商業機器的目標價訂在100美元。
投資銀行CIBC亦調高了雅虎(Yahoo!)的投資評級。投資銀行雷曼兄弟(Lehman Brothers)及高盛(GoldmanSachs)卻指通用汽車(General Motors)不能達到盈利預測。道指成份股埃克森美孚(Exxon Mobil)公布季度每股盈利較去年同期增長42%至0.88美元，符合市場預期。由于半導體業的消息理想，科技股上揚，帶動納指全日升近23點收報1881點。道指全日升12點收報10129點。大型科技股股價于延長交易時段變動不大。
在期指“挾好倉”活動拖累下，恒指昨日最多跌236點，及后跌幅逐步收窄，最后全日跌137點，收報12183點。昨日的跌市對后市的主導性不大。美股昨晚上升，加上日本及南韓股市今早均高開，這對港股今天的投資氣氛有正面影響。料恒生指數今天將反彈上升。首個支持位于12080點，主要支持位于12000點，首個阻力位于12400點，下個阻力位于12550點。預料在國企股指數今天將跟隨恒指上升，首個支持位于其50天移動平均線4218點，主要支持位于4100點，阻力位于4450點。今天是東亞銀行公布中期業績。市場預期東亞銀行的中期純利為10.25億元至11億元。匯豐控股(5)將于8月2日公布業績。我們預計恒指后市走勢將受藍籌股的業績主導。由于本年上半年，香港本身及其貿易伙伴的經濟表現均理想，預期藍籌股的中期業績將錄得理想增長，甚至超過市場預期。若屬實的話，分析員將調高藍籌股的全年盈利預測，恒指的市盈率將有望下調，估值將變得吸引。故恒指后市走勢可看高一線。但是，國企上半年業績佳此一利好因素已充份反映在股價內。市場擔心國企下半年業績可能因受到宏觀調控帶來的滯后影響而增長放緩，故我們預計國企股后市走勢仍將偏軟。
股份推介-美聯物業(1200)
跟去年，甚至2002年及2001年同期比較，香港今年上半年的住宅市道非常興旺。跟據土地注冊處的數據顯示，今年一月至五月香港住宅樓宇買賣合約數目達44998宗，分別較去年、2002年及2001年同期增加88%、33%及70%。另一方面，今年一月至五月香港住宅樓宇買賣合約價值亦達1239億元，分別較去年、2002年及2001年同期上升1.6倍、68%及1.2倍。由于本年首五個月住宅市場的成交量及成交金額均較過去三年大幅上升，因此，物業代理于本年的業績增長應錄得可觀增長。另一方面，按揭保險計劃受保按揭的最高按揭成數，由90%提升至95%，且合資格物業項目亦擴展至現樓。這將增加對住宅物業的需高，故屬龍頭級之物業代理美聯物業(1200)可看高一線。于2003年度，集團的盈利近1.23億元，估計集團本年度全年盈利將較去年度的增長46%至1.79億元。集團的財務狀況穩健，于2003年12月31日，集團持有凈現金3.26億元，其本年度預測市盈率10.5倍，估值具備一定的吸引力。建議買入，目標2.50元，跌穿1.95元止蝕。
股份推介-吉林化工(368)
吉林化工(368)截至2004年6月30日止的中期業績增長強勁。其營業額較去年同期增長48%至人民幣137.3億，純利則較去年同期大增1.5倍至接近人民幣607億。于本年上半年，其產品銷售量較去年同期增長32%至394萬噸，產品平均價格亦有所增長。期內，集團石油產品實現銷售收入較去年同期大增54%至人民幣62億，占總營業額的45%。石油產品的銷售量和平均價格與去年同期比較分別上升41%和9%。石化及有機化工產品實現銷售收入較去年同期增加39%至近人民幣55億，占營業額的40%。合成橡膠產品的營業額則上升50%至人民幣8億。
國內市場對石油及石化產品的需求增長迅速，上半年國內石油相關產品銷售增長達44.3%。但國內本身的產量已不能滿足本身需求，上半年中國進口柴油114萬噸及燃油1637萬噸，分別較去年同期增長1.7倍及53.5%。另一方面全球煉油及石化行業的產能使用率，尤其在亞洲區內之產能使用率已達高水平，這將限制成品油及石化產品的供應量增長，令產品毛利率維持在高水平，甚至進一步提升。另外，筆者估計國內石化行業的產能在2006年前將不會大幅增加，這意味著到2006年之前，中國石化(資訊 行情 論壇)行業仍處上升周期，產品價格將維持在高水平。因此，吉林化工的前景理想。估計集團本年全年純利將增長1.1倍至人民幣9.07億元。集團的本年度預測市盈率僅5.8倍，其母公司中國石油及中石化的本年度預測市盈率分別為9倍及9.5倍， 而北京燕化、上海石化及鎮海煉油的本年度預測市盈率則分別為10.6倍、8.8倍及12.6倍，與其同業比較，集團的估值吸引。因此，筆者建議買入吉林化工，目標1.70元，跌穿1.35元止蝕。
| 
