美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)略見放緩，拖累美股的表現(xiàn)顯著轉(zhuǎn)弱，而面對美股疲不能興的走勢，港股近日的偏穩(wěn)表現(xiàn)無疑已是有所交代，相信是受惠于國家最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步顯示宏觀調(diào)控湊效，消除了市場對中央有更激烈措施出臺的憂慮。

　　短期現(xiàn)安全炒賣期

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　　港股周三更藉失業(yè)率降至28個月新低及美國聯(lián)儲局主席格林斯潘重申將采取循序漸進的加息策略，而出現(xiàn)挾淡倉的場面，給予投資者短期市底頗強的感覺。不過，在成交額未見突破，顯示大市缺乏全面打破上落市的動力前，大市始終難以擺脫11800點至12500點的上落區(qū)間。

　　短期偏穩(wěn)的市況，可為投資者帶來一段安全的炒賣期，尤其是中資股在資金流向、軟著陸有望及炒中期業(yè)績?nèi)�大因素支持下，再次成為市場的炒作焦點。

　　上落市格局無法擺脫

　　二三線股及民企相繼基本面不佳，驅(qū)使投資者全面撤離有關(guān)股份，市場資金短期只有轉(zhuǎn)移投向相對穩(wěn)健的藍籌股及國企股身上。

　　而港股始終無法擺脫上落市格局，大部份藍籌股走勢乏善可陳，加上國企股一向是炒家的樂土，因而形成熱錢一面倒地流入國企股的情況。至于國家上周四公布的次季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年上升9.6%，數(shù)字似較預(yù)期為低，惟明顯地是因為調(diào)高了去年的總值基數(shù)所致(國家統(tǒng)計局大幅修訂去年第二季GDP增幅由6.7%調(diào)升至7.9%)，雖然引起了市場上的廣泛質(zhì)疑，但仍然無改國企股近期的勇勢。

　　市場最關(guān)注降溫言論

　　事實上，從近期官方多次強調(diào)經(jīng)濟降溫的言論及態(tài)度分析，中央似不愿再加大宏調(diào)的力度，此一取態(tài)才是市場最關(guān)注的訊息，加上近期傳出溫總理關(guān)注A股市場持續(xù)下跌，中央擬提出穩(wěn)定股市措施，在這情況下，中央短期再落重藥調(diào)控經(jīng)濟過熱的機會不高，紓緩了近期中資股回軟的主要利淡因素，并成為國企股近期再次起動的主要誘因。

　　國企股有望延中期升浪

　　此外，國企股正踏入中期業(yè)績公布期，其中北京北辰(0588)已率先成為第一員公布中期業(yè)績的國企股，集團宣布截至本年6月底止中期業(yè)績，純利1.3億元人民幣，增長29%，每股盈利7分，不派發(fā)中期息；營業(yè)額11.5億元人民幣，上升44%。集團董事長趙惠芝表示，宏調(diào)令不少房地產(chǎn)企業(yè)直接受到影響，但集團所受影響卻很小。北辰公布中期業(yè)績后，股價表現(xiàn)不俗。

　　另外，安徽海螺水泥(資訊 行情 論壇)(0914)、南京熊貓(資訊 行情 論壇)電子(0553)、中海發(fā)展(資訊 行情 論壇)(1138)、吉林化工(0368)及中石化(0386)亦已先后發(fā)表中期盈利增長超逾50%的預(yù)告，暫時掃除了宏調(diào)影響國企股盈利的疑慮。

　　不過，雖然普遍預(yù)期國企股今年上半年盈利大豐收，惟部分原因是去年國內(nèi)經(jīng)歷沙士(SARS)的打擊，令盈利基數(shù)偏低，加上宏調(diào)對企業(yè)盈利的影響有一定滯后情況，相信要到第三季才見真章，但無論如何，短期而言，中期盈利大躍進肯定可為整固已久的國企股帶來短線炒作借口。而預(yù)期將有更多國企股陸續(xù)發(fā)布盈利預(yù)告，從首季盈利表現(xiàn)及上半年業(yè)務(wù)狀況分析，馬鞍山鋼鐵(0323)、重慶鋼鐵(1053)、中國鋁業(yè)(2600)、江西銅業(yè)(資訊 行情 論壇)(0358)、華能國電(0902)及大唐發(fā)電(0991)等原材料股及電力股未來發(fā)布盈利增長預(yù)告的機會最高，投資者不妨多加留意。

　　事實上，從化工類股份徹底突破了自5月底反彈以來的高點水平，以及兗煤(1171)在配售新股出籠下仍然可以屹立不倒，可以反映國企近期的強勢絕非短暫的技術(shù)性后抽，但能否發(fā)展成一次延續(xù)性較強的中期升浪，未來一周走勢頗為關(guān)鍵。

　　電力股中線前景看高一線

　　從目前的市況分析，明顯以一批原材料股份的人氣最重，尤其是化工及鋼鐵類股份，但個別已呈超買，短線有鞏固的需要，留意國企股短期或?qū)⑦M入“換馬”階段，故一批未見明顯起動的優(yōu)質(zhì)國企值博率不俗。其中華能國際(資訊 行情 論壇)(0902)短期頗具留意價值。

　　過往備受追捧的國內(nèi)電力龍頭股華能國際近期明顯受壓，股價連跌6個交易日至上周五才見反彈，且成交量頗大，顯示沽壓不輕。近期多間證券行均以煤價和運費上漲，影響上半年盈利表現(xiàn)為由，調(diào)低華能投資評級及目標(biāo)價。但要留意內(nèi)地缺電情況最快要2006年才能紓緩，根據(jù)國家統(tǒng)計局預(yù)測，隨著經(jīng)濟急速增長，市場對電力需求相當(dāng)殷切，供不應(yīng)求的情況越趨嚴(yán)重，拉閘限電的省份擴大至24個地區(qū)。

　　今年，中國全年用電量增長約13%，而市場存在的供應(yīng)缺口約3000萬千瓦，行業(yè)性的樂觀發(fā)展前景毋庸置疑，配合中央致力抑制煤價升幅及調(diào)升電價亦同時進行中，因此國內(nèi)電力股的中線投資前景仍可看高一線，適逢基金壓價，反造就人棄我取的中線低吸良機。

　　而根據(jù)瑞士信貸第一波士頓與華能管理層會面后發(fā)表的最新研究報告指出，為應(yīng)付內(nèi)地煤價上升及未來競爭，集團計劃向母公司收購水力發(fā)電資產(chǎn)(達6700MW)或營口電廠(達2000MW) ，并要求母公司購入煤礦，以減低燃料成本及保障煤炭原料供應(yīng)，未來甚或要求將煤礦售予華能。而一旦落實向母公司收購資產(chǎn)，更可望成為股價重展強勢的動力。

　　技術(shù)上，此股股價于6元關(guān)口支持力頗強，現(xiàn)水平下跌風(fēng)險不大，值博率頗高。