逆市擴容 中小板獨立指數呼之欲出

　　作者：李苑立

　　中小板指數的成份股中的行業分類標準，可能會采用國際金融市場通用的投資型分類標準，摩根斯坦利和標準普爾共同發布的全球行業分類標準(GICS)是目前的主要參照之一。專家預測，中小企業板的成份股數量大約需要25至30家，達到股市可流通股市值的50%。從這一點來看，目前中小板IPO還會繼續提速。

　　“有跡象表明，獨立指數的推出很有可能成為中小企業板周年慶典的重磅‘禮物’之一。”這是業內人士的普遍看法。目前，中小企業板已經有41個成員，據去年提出的“編制獨立指數至少需要50只個股”僅差9家，按照目前中小企業板的擴容速度來看，在剩下的兩個月里再上9家新股是完全可能的。

　　記者注意到，在深交所的網站上，介紹中小企業板塊的網頁的右下角，已經悄然出現了“中小企業指數”一欄。雖然目前該欄目空無一物，但至少說明這項工作的準備已經進行多時。

　　記者采訪的深圳本地券商們認為，從目前中小板39只股票的年報來看，該板塊已經表現出與主板有區別的較強獨立性，推出獨立指數并適時與主板分離，屬預料中事。

　　“如果編制獨立指數，基金重倉股成為樣本股的機會比較大�！眹�信證券研究所所長何誠穎博士分析。

　　繁榮年報漸顯獨立性

　　截至4月20日，中小企業板39只股票的年報已全部披露完畢，其中37家保持大幅增長，主營業務收入平均增長約26%，凈利潤平均增幅約12%，累計現金分紅8.14億元，占籌資總額的8.8%。

　　“中小板大多數企業的投資價值十分顯著，這一點與主板整體低迷相比，是一大亮點�！眹�泰君安行業研究部經理譚小雨認為，中小板在一年的運行中，增長率超過30%的公司就高達15家，其中麗江旅游(資訊 行情 論壇)增幅高達65.96%，美欣達(資訊 行情 論壇)和蘇寧電器(資訊 行情 論壇)主營業務增幅也均在50%以上。97%的公司提出現金股利分配方案，17家公司提出公積金轉增股本預案，遠高于深市主板不足60%的水平。中小板中還有一批分紅大戶，如德豪潤達(資訊 行情 論壇)推出10派10元的分紅方案、科華生物(資訊 行情 論壇)也推出10派7轉增2的分配方案、思源電氣(資訊 行情 論壇)推出以10轉10派4元的分紅預案，這都讓投資者獲利頗豐。

　　為什么中小板的業績會這么誘人？有業內人士分析認為，除了企業在經營上狀態良好外，也不排除是為了凸現其獨立性。南方證券研究所所長郭夏南一語中的：“現在交易所都談金融創新，中小板這些創新成果，是其走向獨立的有力依據�！�

　　近兩周來，滬深主板市場走勢極不穩定，而中小板首次出現了不同于主板的穩中有升較為獨立的走勢。從目前披露的年報情況來看，主板個股中經常出現的利潤“黑洞”——委托理財在中小板中沒有出現。從截至4月20日的情況看，中小板的平均市盈率為27.09倍，而主板市場僅為17倍左右。

　　從這些情況來分析，中小板已經在一定程度上，走出了依賴主板的陰影，受到機構投資者的青睞，在繁榮的背后有著較強的獨立意識。

　　基金動向暗藏獨指玄機

　　“滬深300(資訊 行情 論壇)指數”問世后，滬深兩市的重新定位成為業界焦點。無論深圳未來幾年會不會成為創業板的天堂，但作為構建多層次資本市場的一部分，中小企業板推出獨立指數顯然是必須的。這一點也符合了投資者的需要，從基金在中小板上的表現也可以看出。

　　如果以基金持倉占個股流通盤20%為重倉股標準的話，在2004年12月31日前，至少有7家中小板公司成為基金重倉股。“如果編制獨立指數，這些基金重倉股成為樣本股的機會比較大�！眹�信證券研究所所長何誠穎博士認為，基金持有量占流通股盤比較小的個股中，如精工科技(資訊 行情 論壇)、大族激光(資訊 行情 論壇)、達安基因(資訊 行情 論壇)等也極有可能被選進成份股中，因中小板流通盤小，只有盡可能多的加入成份股數量，才能防止被人為操縱。

　　專業人士分析，“滬深300”編制中采用的分級靠檔技術、緩沖區技術也可能在中小板獨立指數中采用。另外，中小板指數的成份股中的行業分類標準，可能會采用國際金融市場通用的投資型分類標準，摩根斯坦利和標準普爾共同發布的全球行業分類標準(GICS)是目前的主要參照之一。專家預測，中小企業板的成份股數量大約需要25至30家，達到股市可流通股市值的50%。從這一點來看，目前中小板IPO還會繼續提速。

　　此外，業界認為，全流通試點進程也將對中小板獨立產生影響。發改委中小企業司一位負責人在接受記者采訪時稱，如果中小板獨立出來，無論是指數上還是日后的流通股上，都會與主板一致，這是中國資本的制度要求。另一方面，全流通試點也有可能給中小板帶來新的發展機遇。