新股、次新股歷來是產(chǎn)生“黑馬”的溫床，今年上半年更是明顯，不少新股上市后演繹了一幕幕令市場瞠目的上攻行情。與此同時，一些新股高開走低，出現(xiàn)綿綿陰跌的走勢。因此，如何把握新股投資機會自然受到投資者的關(guān)注。

　　平安證券[微博]創(chuàng)新研究部李賢彬博士對去年的新股行情作了一番研究，他發(fā)現(xiàn)，新股投資也有訣竅，相對而言，適當(dāng)?shù)膿Q手率、適當(dāng)?shù)墓杀疽?guī)模、概念一般的新股往往蘊含著較好的投資機會。

　　去年共上市A股133家，上市首日平均換手率為52.38%，上市當(dāng)日平均漲幅為154.72%。如果投資者在上市首日介入，有39只可能虧損，其中最大可能虧損率為上風(fēng)高科的37.73%，最大可能虧損率超過28%的有上風(fēng)高科、華工科技、特發(fā)信息、三九醫(yī)藥等9家；最大可能盈利率為中通控股的257.32%，最大可能盈利率超過80%的股票有中通控股、東方鉭業(yè)、廣匯股份、春暉股份等10只。

　　分析這10只產(chǎn)生最大可能盈利率股票可以發(fā)現(xiàn)，他們的平均發(fā)行價格6.91元低于市場7.22元平均發(fā)行價、上市首日的平均換手率50.74%也低于市場平均首日換手率52.38%，上市當(dāng)日的平均漲幅136.45%低于平均中簽收益率154.72%。

　　而處于最大虧損率前9名的新股，他們的發(fā)行價格普遍偏高，平均發(fā)行價格高達10.62元，遠高于市場平均發(fā)行價；平均流通股本為6166.7萬股，低于平均發(fā)行股本；上市首日的平均換手率為52.84%，高于市場平均首日換手率；上市當(dāng)日的平均漲幅為234.67%，遠高于平均中簽收益率。

　　由此可見，新股上市后的漲幅與發(fā)行價、上市當(dāng)日的首日漲幅以及上市當(dāng)日的換手率有著密切的聯(lián)系。通常而言，發(fā)行價高、首日漲幅過大、當(dāng)日的換手率過低或者過高均對后市產(chǎn)生不利影響。

　　特別值得指出的是，市場一般認為首日換手越充分，越有利于后市拉升，但事實卻不盡如此。在首日換手率高于70%的15只新股中，有5只可能會導(dǎo)致投資者虧損，占到三分之一。而且在上市后介入仍可能盈利80%以上的股票中，沒有1只首日換手率突破70%。當(dāng)然介入首日換手率不足35%的新股，投資者往往也難以獲利。

　　分析去年新股中的10大牛股，投資者也可以發(fā)現(xiàn)很多共性：首先這10只新股上市前多數(shù)不是投資者注目的焦點，且流通股本相對適中，少有微小盤股或大盤股；其次10只新股公司概念一般，從行業(yè)分布看，鋼鐵、有色金屬、紡織行業(yè)各兩家，另有石材加工、汽車制造、日用化工各一家，它們均不是主流———高新技術(shù)企業(yè)，只有麥科特涉足光學(xué)儀器產(chǎn)品。再者，這10只新股上市首日漲幅普遍偏低，有4只首日漲幅不到100%，首日換手率介于35%到70%之間。

　　因此，新股走牛的最主要動力應(yīng)該是題材的挖掘，特別是上市后即蘊含大比例送轉(zhuǎn)題材的新股更是漲幅居前。從技術(shù)角度而言，流通股本在3000萬到7000萬，上市首日漲幅較小，換手率介于35%到70%，特別是介于35%至40%、45%至50%、55%至60%、65%至70%四個區(qū)間，題材一般的新股最可能出現(xiàn)“黑馬”。