中國人民銀行決定自2001年5月23日起，下調(diào)境內(nèi)中資商業(yè)銀行美元、港元和瑞士法郎的小額存款利率。這是自去年12月23日以來連續(xù)第六次降低美元和港元存款利率。由于不同的外匯幣種具有不同的存款利率，只要善于將利率低的貨幣兌換成利率高的貨幣，儲戶可以通過利差減少利息損失。

　　假設一年期的英鎊存款利率為5.5%，同期的美元存款利率為5%，它們之間的利差為0.5%。再假設它們之間的當期匯率為1英鎊＝1.5美元，那么如果不考慮匯率波動因素的話，一筆1500美元一年期存款的本息之和為1575美元［1500×（1＋5%)］，折成英鎊為1050英鎊(1575÷1.5)。但如把這1500美元先兌換成1000英鎊，存上一年的本息之和則為1055英鎊［1000×（1＋5.5%)］。簡言之，同樣數(shù)額的存款，存英鎊要比存美元多0.5%的利差。

　　但是，這只有在匯率不變的情況下才能實現(xiàn)。換句話說，如果到了一年存款期滿時，它們之間的匯率波動為1英鎊＝1.48美元，則用英鎊存款的1055英鎊本息之和折合成美元為1561.4美元(1055×1.48)，反而比用美元存款少了13.6美元(1575-1561.4)，這是因為一年間英鎊與美元之間的匯差達1.33%之故［(1.50-1.48)／1.50］。所以，在匯差大于利差的情況下，套利交易是得不償失的。事實上，由于供求關系，外匯市場上利率高的貨幣遠期匯率確實會下降，匯差大于利差的情況確實存在。故而在套利交易中，必須把匯差和利差的因素加以綜合考慮才行。當然，如果有了遠期外匯交易市場存在，人們可以用掉期的方法既避免匯率波動風險，又賺取利差，這種做法叫做抵補套利。