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轉(zhuǎn)眼之間，今天第一季度又快過去了。回顧今年以來的行情，出現(xiàn)了許多值得令人深思的現(xiàn)象，一方面，政策消息面的變化頗具戲劇性，中科事件、億安事件、科技、強莊的潮起潮落以及由此引發(fā)的市場大討論和對投資理念批判與反思，這種種問題象濃厚的迷霧般令多數(shù)人迷失了方向。另一方面，在西方股市一片凄風(fēng)苦雨以及自身技術(shù)調(diào)整欲望強烈等種種壓力下，深滬股市竟然有向上挑戰(zhàn)歷史高點的態(tài)勢。那么，到底是什么力量在這其中左右大盤的漲跌起落？
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近日論壇就目前區(qū)域是否歷史大頂進行了激烈的多空爭執(zhí)。主觀的臆斷顯然不值的一提，而依照過去股指的走勢而對未來進行推斷，我認為至少在目前的深滬股市這些分析方法是缺乏足夠說服力的，因為目前股市處于大擴容和政策不斷調(diào)整變化的時期，不管是波浪理論還是其他大師的理論，都只能說明過去而難以準(zhǔn)確預(yù)測未來。我們知道，未來股市格局的變化，取決于影響市場各種多空力量此消彼長的結(jié)果，而參與市場的各方為了自身的生存和發(fā)展而進行的投資策略的調(diào)整，也反作用于市場，促使市場格局發(fā)生整體或局部的變化。在目前左右市場格局的諸多因素中，以基本面、政策面和資金面為起決定作用。影響股市中長期走勢，是國民經(jīng)濟周期發(fā)展水平和與之緊密結(jié)合的市場資金流是處于能推動或者抑制股價上漲下跌的那一個階段。
因此看大勢，不能離開對基本面、政策面和資金面的分析和把握。從長遠的戰(zhàn)略眼光看，中國經(jīng)濟發(fā)展前景是美好的，雖然沒有美好的象統(tǒng)計數(shù)字披露的那樣，但也決不用悲觀。而且經(jīng)濟周期處于見底回升的拐點，這是中國股市未來二三年大發(fā)展的基本面。從市場本身而言，未來市場走勢將會受到幾大因素的影響，包括資本市場制度改革繼續(xù)深入、國有股減持、WTO對證券市場的影響、DOUBLE_QUOTATIONhttp://stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=600874DOUBLE_QUOTATION target=DOUBLE_QUOTATION_blankDOUBLE_QUOTATION>創(chuàng)業(yè)板推出、上市公司的總體業(yè)績水平、市場創(chuàng)新功能增強、市場透明度提高等因素都將深刻地影響著二級市場走勢。其中國有股減持、創(chuàng)業(yè)板對主板資金的分流影響較大，可能在一定程度上影響市場的走勢。因此市場投資者之間的搏弈主要是對國有股減持、創(chuàng)業(yè)板推出時間預(yù)測的搏弈。但是，股指的運行趨勢不會因此而轉(zhuǎn)折，這是因為，從市場內(nèi)在影響的層面看，證券市場已經(jīng)不僅僅是一個投資的場所或融資的渠道,證券市場實際上已經(jīng)成為發(fā)展市場經(jīng)濟的一個重要的組成部分，它對于國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展、法制建設(shè)、財富再分配、社會階層的重構(gòu)等方面都有極為重要的作用。站在國家、整體經(jīng)濟的高度看,國有股變現(xiàn)的問題、創(chuàng)業(yè)板的問題、市場的投機和投資問題、機構(gòu)投資者問題,等等，都必須在發(fā)展中加以解決，而經(jīng)濟發(fā)展，國企改革、加入世貿(mào)等關(guān)系中國前途和命運的大事，更需要一個繁榮的證券市場。只有理解這些,才能談得上理解現(xiàn)在的市場。在資金面方面，資料表明資金面相對寬裕，足以支持股市的穩(wěn)定發(fā)展。
通過簡單的分析，筆者認為，在大的方向上，股指的長線看好目前還看不出來有改變的趨勢。但是，這決不是說股市在未來不會進行階段性調(diào)整，由于同樣存在一系列問題，我更傾向于年內(nèi)市場指數(shù)在一個相對窄小的空間進行反復(fù)震蕩，但也不一定是什么箱體，對前期高點或低點的突破可能會常常出現(xiàn)。因此，我們需要警惕的是因市場走勢而使自己處于狂熱與絕望不斷交替的情緒之中。我們有理由相信今年的市場仍然充滿機會,雖然風(fēng)險也同樣存在。但風(fēng)險主要來自于對市場的極端看法，即過分的悲觀和盲目的樂觀。狂熱、絕望都不是市場參與者應(yīng)有的態(tài)度。客觀理性的分析和獨立思考永遠不會過時。這是筆者2000年買在1400點，2001年買在1900點的體會。
以上其實都是筆者的老觀點，之所以老調(diào)重談，是因為筆者又看到，隨著股指的上漲，尤其是發(fā)展、長虹的搶眼表現(xiàn)，市場已經(jīng)從前期的悲觀向樂觀轉(zhuǎn)化，相信盲目樂觀的苗頭很快就會出現(xiàn)。
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