新華網3月6日電 B股可謂當之無愧的市場明星，連續無量漲停板的氣勢令人嘆為觀止。相形之下，A股市場卻備遭冷落，雖然受B股復牌的預期推動保持連續小幅反彈的格局，但成交量卻是逐日萎縮的，這種量價背離的走勢很難使投資者對反彈空間寄予過高的預期。從短期走勢看，5日、10日均線向上拐頭并形成金叉，年初以來形成的下降通道也已被突破，短線仍有進一步反彈趨勢，但逐日下行的30日均線，將對股指構成有力反壓，日KD指標正以較快速度上行，后市一旦進入80以上的超買區域，反彈阻力將會越來越大，估計此輪小反彈最終將受阻于1980－2000點區域，投資者屆時可作適量減磅。

　　總體而言，3月份仍將延續中期調整格局，指數走勢將以震蕩整理的箱體運動為主，箱頂在2000點，箱底在1900點，欲上下突破都將十分困難。同時，影響大盤3月走勢的因素也較多。首先，B股在3月初這段時間內將對A股有明顯影響，本來預期B股復牌后的暴漲效應將有力推動A股同步上行，但從周三周四走勢看，聯動效應并不明顯，A股市場的觀望氣氛十分濃厚，含B股的A股僅僅是周初曇花一現，其后走勢偏弱。看來，連B股連拉漲停A股也僅是猶豫觀望的話，一旦B股下周打開漲停板而大幅震蕩，A股受拖累而下挫的可能性就十分大了。當然，估計這種影響將主要集中在3月上中旬，其后作用將逐漸趨淡，畢竟A股、B股的籌碼分布，操作手法等都有很大的不同。

　　在這里順便提一下，一些人建議在B股打開漲停板的第一個交易日仍可追高買入，本人有必要提醒：屆時你極可能套在歷史大頂上！去年初網絡股飚升的情景投資者可能記憶猶新，B股極可能就是那時網絡股的翻版。許多人認為A、B股終將合并，B股將有成倍的上漲空間。筆者認為在可預見的將來（5年以內）A、B股合并都不太可能，投資者須有清醒認識，A、B股價差將長期存在。目前踴躍開B股帳戶準備發一筆財的都是誰？散戶。不會有機構現在才準備殺入B股市場！你可以想象一下，一旦B股漲停板打開，奮勇接貨的人是誰？也是散戶！機構投資者已經兌現數鈔票了。那么，此時的B股市場可以說是散戶的海洋了。一個已沒有機構主力在內的市場將來會是什么樣子？估計只能有一個結果：股價在經歷初期的大幅震蕩后將逐漸波瀾不驚，但重心已在悄悄下移，散戶的心態也由滿懷希望到開始懷疑、失望，以至絕望，然后開始多殺多，市場進入長期下降通道，就象去年初以后的網絡股那樣。但愿本人上述的預測不是真的。

　　3月中旬開始新股發行方式改變，并以市場化定價，一般認為這對二級市場具有利多作用，因為屆時一級市場的收益率將顯著降低，如采取前期B股增發A股那樣網下與網上競價相結合的形式的話，甚至有跌破發行價的可能，龐大的新股肯定會讓一部分認購資金涉足二級市場，只是估計這部分資金數量也相當有限，對二級市場推動作用也不會大，近期部分新股如西藏天路、天方藥業、商業城、珠峰摩托等迭創新高的強勁走勢，就反映出市場對新股發行方式改革的良好預期。不過我們想象一下，一旦將來新股發行定價放開，新股上市后獲利極微，甚或高開低走，跌穿發行價，一級市場是沒有可賺了，那二級市場又會怎樣呢？整個市場的價格中樞將不可避免地下移，隨著存量資金的不斷撤出，一、二級市場將一齊陷入低速。所以筆者估計，新股發行價格放開后會有所上浮，但與市價相比仍會有相當一段距離，起碼承銷機構會確保這一點，否則會吃不了兜著走的。

　　本周國企大盤股，特別是其中的資源類個股，如石油大明、中原油氣、鋅業股份、關鋁股份、云鋁股份等，走勢強勁，成為為數不多的亮點之一，隨著近年來資源產品國內外市場價格的持續回升，其年報業績的大幅改善應在情理之中，近日已公布年報的山東鋁業、遼河油田就是極好的證明。在目前市場中價值回歸成為主流投資理念的趨勢下，該板塊后市仍會有持續走強的機會，只是操作上須有些耐心。部分商業類個股如甬城隍廟、津勸業、西安民生等也有資金持續流入跡象，節后走勢遠強于大盤。商業板塊一向是黑馬集中地，由于其股權和資本結構較為簡單，加上行業競爭激烈，自身有強烈的資本運作需求，估計這些個股中線仍可反復上行，可適量低吸。ST股和績差股近期在退市機制出臺下持續暴跌，不過短期已有止跌企穩跡象。對該板塊筆者認為也應一分為二，那些連虧三年將被暫停上市的個股固然不宜碰，但對那些尚有持續經營能力，只是短期受困于種種不利因素的個股，也應潛心挖掘，說不定其中就蘊藏了將來的大黑馬，退市機制的出臺，對它們將來進行實質性重組反而是更大地促進。（廣發證券 沈飛）