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投資策略--B股選股策略和重點個股
http://whmsebhyy.com 2001年03月02日 17:27 全景網(wǎng)絡(luò)證券時報

  從目前市場情況看,B股市場無論總體還是個股與A股市場相比價格定位和市盈率水平等相差均較大。B股市場對境內(nèi)投資者開放,B股價格上漲具有相當大的想象空間。但B股數(shù)量已達到114只,其中各股的投資價值差別較大,選擇不同的股票,投資回報會有很大的不同。我們認為,可以根據(jù)以下幾個指標對B股進行篩選,找出更具投資價值的B股。

  1、A股價與B股價之比。對同時具有流通A股和B股的公司,由于A、B股市場有合并的趨勢,B股價格逐步向A股價格靠近。A股價與B股價之比越大,B股價格的向上空間也就越大。

  2、流通A股與流通B股之比。對同時具有流通A股和B股的公司,B股對境內(nèi)投資者開放,可以認為是流通市場的擴容,勢必會影響A股的價格。如果流通A股與流通B股的比值較大,說明B股數(shù)量只占流通股的一小部分,B股對境內(nèi)投資者開放對A股價格的影響不會很大。反之,如果B股流通量很大,則其價格的上漲空間會受限制。

  3、市盈率。目前B股市場的平均市盈率水平較低,很多在10倍左右。B股對境內(nèi)投資者開放,其平均市盈率會上升到一定的水平,顯然市盈率低的B股更具投資價值。

  4、凈資產(chǎn)收益率。投資B股,業(yè)績是重要考慮因素之一,業(yè)績好的股票投資價值高。凈資產(chǎn)收益率指標可以較好地反映公司的業(yè)績。

  5、流通股大小和總股本大小。股本小的公司,業(yè)績相對比較容易大幅提升,股本擴張能力強,股價定位通常比較高。B股和A股流通總量小,總股本也比較小的B股的價格顯然更具上升空間。

  具體選擇具有投資價值的B股的方法如下:1、根據(jù)上面的每一項指標,按投資價值的高低,對有關(guān)B股進行排序,排序居前的股票投資價值較高。

  2、對每一B股根據(jù)各單項指標進行排序的結(jié)果進行累加,得到該股的綜合排序,綜合排序居前的個股具有較高的投資價值。

  目前掛牌交易的B股有114家,具體個股的情況有所區(qū)別,例如有些股票有相應(yīng)的A股,有些則沒有,有些增發(fā)了A股等等。為了更好地選擇具有投資價值的B股,我們將114只B股分為以下幾類,然后對不同類別的股采用相應(yīng)的指標進行綜合選擇。

  1、1999年底前上市含A股之B股。采用全部指標進行評價,業(yè)績數(shù)據(jù)以99年報為基礎(chǔ),市盈率則根據(jù)最新攤薄業(yè)績計算。

  2、1999年底前上市不含A股之B股。采用除A、B股價格比、A、B股股本比以外的全部指標進行評價,業(yè)績數(shù)據(jù)也以99年報為基礎(chǔ),市盈率則根據(jù)最新攤薄業(yè)績計算。

  3、2000年增發(fā)A股之B股。采用全部指標進行評價,但業(yè)績數(shù)據(jù)以2000年增發(fā)A股說明書預(yù)測數(shù)據(jù),市盈率也根據(jù)預(yù)測業(yè)績計算。

  4、2000年上市B股。由于沒有相應(yīng)的A股和業(yè)績數(shù)據(jù),沒有進行綜合篩選。

  根據(jù)截止2001年2月23日的數(shù)據(jù),根據(jù)上述對深滬兩市各類B股上市公司相關(guān)指標的分析和排序,可以發(fā)現(xiàn)深市B股的綜合排名情況整體優(yōu)于滬市B股。結(jié)合考慮個股的市場表現(xiàn)和深滬兩地交易幣種差異等因素,我們優(yōu)選出下列股提請投資者重點關(guān)注。

  古井貢B(2596):A、B股并存公司中的綜合排名列在第2位。從各項指標的排序看,公司在市盈率、凈資產(chǎn)收益率等方面均排在前列。

  三毛B股(900922):滬市同類B股綜合排名第1位。公司的A、B股流通盤都很小,分別為5712萬股和4065.6萬股,B股在總股本中的比重為24.27%。目前其A股價格與B股價格之間差距雖然只有3倍附近,但由于其A、B股的流通股本均偏小,不排除出現(xiàn)兩者互相追漲、聯(lián)合走強的可能。

  閩燦坤B(2512):在目前不含A股的純B股公司中各項指標的綜合排名居前。流通B股在公司總股本中的比例為27.03%,市盈率為11.97倍,近三年每股收益平均在0.33元左右,平均凈資產(chǎn)收益率達16.06%。

  茉織華B(900955):滬市純B股公司中綜合排名第1位,公司流通B股11000萬股,占總股本的31.12%。公司近三年的平均每股收益和平均每股凈資產(chǎn)分別為0.417元和22.67%,在滬市B股上市公司中名列前茅。(華泰證券綜合研究所/張松林 郭春燕 任飛 王曉軍)




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