第二部分 在B股市場中“掘金”

　　通過對現有市場數據的加工，投資者可以得到一些簡單但實用性很強的決策依據。這有助于在B股市場復牌初期來搶占投資先機。

　　1。市凈率

　　市凈率=每股市值/每股凈資產

　　從市凈率的公式可以看出市凈率反映了股價與每股凈資產的比價關系。市凈率通常是用來表達投資活動安全性的指標，它表示投資者購買1個單位資產所付出的代價，在其它條件相同的情況下，市凈率越小，該股票就越安全。但是該指標最大的缺點是無法反映凈資產的盈利能力，即現在的凈資產值高并不能完全代表將來的收益一定好。其中，市凈率為負表明該上市公司每股凈資產為負，且絕對值越大，股價與凈資產偏離越嚴重；而市凈率小于1則表明該股價尚在凈資產值以下，股價并未體現公司的價值。以晨鳴為例，其以20.8元一股的價格增發7000萬A股，此增發成功即為該公司每股帶來3.8元凈現金流入，而晨鳴B 2月19日收盤價僅為4.52(人民幣)，晨鳴B 無疑具有極大的投資價值。

　　滬市B股市凈率前10位代碼 名稱 2.19日收盤價 2000年中報每股凈資產 調整后每股凈資產 人民幣價格 市凈率

　　900946 輕騎B股 0.283 3.08 3.08 2.34 0.76

　　900920 上柴B股 0.365 3.5 3.45 3.02 0.87

　　900914 新錦B股 0.357 3.01 2.88 2.95 1.03

　　900925 上菱B股 0.787 6.23 6.01 6.51 1.08

　　900917 海欣B股 0.646 2.93 4.82 5.34 1.11

　　900936 鄂絨B股 0.506 3.62 3.59 4.18 1.17

　　900943 開開B股 0.512 2.24 3.53 4.23 1.20

　　900933 華新B股 0.32 2.18 2.09 2.65 1.27

　　900937 龍電B股 0.602 3.11 3.92 4.98 1.27

　　900901 真空B股 0.523 3.41 3.35 4.33 1.29

　　滬市B股市凈率后10位代碼 名稱 2.19日收盤價 2000年中報每股凈資產 調整后每股凈資產 人民幣價格 市凈率

　　900935 金泰B股 0.45 1.59 1.5 3.72 2.48

　　900957 凌云B股 0.431 1.56 1.41 3.56 2.53

　　900913 聯華B股 0.51 1.71 1.6 4.22 2.64

　　900955 茉織B股 0.695 1.91 1.89 5.75 3.04

　　900926 ST鋼管B 0.461 1.14 1.07 3.81 3.56

　　900927 物貿B股 0.427 1.35 0.61 3.53 5.79

　　900907 膠帶B股 0.598 1.4 0.8 4.95 6.18

　　900928 自儀B股 0.352 0.96 0.43 2.91 6.77

　　900906 ST中紡B 0.301 0.4 0.3 2.49 8.30

　　900915 ST永久B 0.309 -0.32 -0.76 2.56 -3.36

　　深市B股市凈率前15位代碼 名稱 2.19日收盤價 2000年中報每股凈資產 調整后每股凈資產 人民幣價格 市凈率

　　2761 本鋼板B 1.87 2.9 2.88 1.98 0.69

　　2521 皖美菱B 2.23 3.4 3.35 2.36 0.71

　　2488 晨 鳴B 4.26 3.85 6.38 4.52 0.71

　　2570 蘇常柴B 3.01 4.6 4.48 3.19 0.71

　　2016 深康佳B 4.24 6.57 6.19 4.49 0.73

　　2553 沙隆達B 2.35 3.38 3.28 2.49 0.76

　　2418 小天鵝B 3.95 5.56 5.44 4.19 0.77

　　2726 魯 泰B 4.45 2.39 6.08 4.72 0.78

　　2706 瓦 軸B 2.23 3.08 2.96 2.36 0.80

　　2530 大 冷B 2.35 3.13 3.11 2.49 0.80

　　2541 粵照明B 4.52 4.15 5.44 4.79 0.88

　　2539 粵電力B 3.14 3.59 3.53 3.33 0.94

　　2869 張 裕B 4.4 2.81 4.93 4.66 0.95

　　2024 招商局B 3.98 4.45 4.3 4.22 0.98

　　2058 深賽格B 2.32 2.62 2.48 2.46 0.99

　　深市B股市凈率后10位代碼 名稱 2.19日收盤價 2000年中報每股凈資產 調整后每股凈資產 人民幣價格 市凈率

　　2505 珠 江B 2.24 1.01 0.87 2.37 2.73

　　2160 帝 賢B 4.33 0 1.57 4.59 2.92

　　2168 雷伊B 3.97 0 1.4 4.21 3.01

　　2041 深本實B 4.38 2.14 1.15 4.64 4.04

　　2025 ST特力B 1.93 0.63 0.21 2.05 9.74

　　2011 ST物業B 2.19 0.33 0.06 2.32 38.69

　　2017 ST中華B 1.21 0.3 -1.41 1.28 -0.91

　　2003 ST金田B 1.4 0.09 -1.25 1.48 -1.19

　　2030 ST英達B 1.94 0.04 -0.51 2.06 -4.03

　　2057 ST大洋B 1.63 0.19 -0.06 1.73 -28.80

　　注：1。本文計算外幣與人民幣之兌換率為 1美元=8.27元 1港元=1.06元

　　2。調整后每股凈資產已將增發部分計入，即

　　每股凈資產=(2000年中報每股凈資產*中報總股本+增發數量*增發價格)/(中報總股本+增發數量)

　　從市凈率的角度來看，輕騎B股、上柴B股及深市B股市凈率前15位的個股均頗具投資價值。

　　2。關注有可流通外資法人股的公司

　　當投資這些具有外資股的B股時，投資者必須考慮到一點，即外資對帳面盈利的預期。當帳面盈利達到一定比例時，境外投資方可能會功成身退，而這個比例在我們的投資理念中或許還屬持倉概念。當外資股退出時，無疑會對該B股股價造成不小的影響。因此，要謹慎對待有有外資的B股。近期，實為索羅斯下屬基金持有的逾1億海航B已經主管機關批準可上市交易，此舉對海航B的投資者而言，該股未來股價將是不可測的。

　　以下各B股含有境外法人投資的股份(境外法人投資部分經申請報批即可上市流通)：代碼 名稱 外資股(萬股) 代碼 名稱 外資股(萬股)

　　900955 茉織B股 9433 2488 晨 鳴B 2671

　　900950 五菱B股 264 2055 深方大B 2537

　　900947 振華B股 9794 2053 深基地B 5118

　　900945 海航B股 10004 2039 中 集B 8337

　　900919 大江B股 28667 2037 深南電B 7589

　　900918 耀皮B股 8140 2024 招商局B 5230

　　900917 海欣B股 5516 2020 深華發B 6246

　　900913 聯華B股 2856 2018 深中冠B 4280

　　2726 魯 泰B 2915 2017 ST中華B 11245

　　2513 麗 珠B 1889 2016 深康佳B 12640

　　2512 閩燦坤B 32906 2012 深南玻B 7604

　　3。A、B股之間的價差

　　A、B股價差大可能意味著獲利機會，但是在一片B股股價價值回歸的聲音中，您可曾發現這樣一種現象：價差高企在上的股票中，A股流通盤大多數較小，且業績普遍較差。這些含有B股的A股股價之所以高高在上，是因為在B股不景氣的時候，它們或被市場劃入了小盤股或被市場劃入了重組股或被市場劃入了增發概念，因而被熱炒到現在的價格。如膠帶股份、ST永久等，無不是市益率奇高，A、B股價差巨大。對于這類股票，控制風險對A、B股股東來講都很重要。

　　當然，真正金子還是會發光。諸如對晨鳴、張裕等市盈率偏低、業績良好的上市公司而言，開放B股交易，必將使投資其A、B股的股東們均有斬獲。

　　滬市A、B股價差前20位個股代碼 B股名稱 2.19日B股收盤價 人民幣價格 代碼 A股名稱 2.19日A股收盤價 價差

　　(A-B)/B B股流通股(萬) A股流通股(萬)

　　900916 鳳凰B股 0.439 3.63 600679 鳳凰股份 24.29 5.69 13200 2640

　　900926 ST鋼管B 0.461 3.81 600845 ST鋼 管 21.42 4.62 8800 1320

　　900930 郵通B股 0.47 3.89 600680 上海郵通 20.77 4.34 12480 2704

　　900907 膠帶B股 0.598 4.95 600614 膠帶股份 26.35 4.33 4174.5 834.9

　　900915 ST永久B 0.309 2.56 600818 ST永 久 13.2 4.17 6900 1495

　　900909 輪胎B股 0.355 2.94 600623 輪胎橡膠 14.81 4.04 24310 2288

　　900905 中鉛B股 0.371 3.07 600612 第一鉛筆 15.26 3.97 12005 2401

　　900924 上工B股 0.43 3.56 600843 上工股份 17.06 3.80 9750 1560

　　900921 英雄B股 0.391 3.23 600844 英雄股份 15.48 3.79 9689.7 2768.4

　　900913 聯華B股 0.51 4.22 600617 聯華合纖 20.13 3.77 3600 900

　　900927 物貿B股 0.427 3.53 600822 物貿中心 16.75 3.74 6655 1331

　　900920 上柴B股 0.365 3.02 600841 上柴股份 14.18 3.70 21700 2160

　　900904 永生B股 0.515 4.26 600613 永生股份 20 3.70 4562.6 912.55

　　900910 冰箱B股 0.39 3.23 600619 冰箱壓縮 15.06 3.67 17940 2028

　　900908 氯堿B股 0.359 2.97 600618 氯堿化工 13.58 3.57 40656 2783.2

　　900906 ST中紡B 0.301 2.49 600610 ST中紡機 11.38 3.57 12012 2574

　　900914 新錦B股 0.357 2.95 600650 新 錦 江 13.25 3.49 14641 3801.6

　　900919 大江B股 0.377 3.12 600695 大江股份 13.91 3.46 6006 2574

　　900928 自儀B股 0.352 2.91 600848 自儀股份 12.93 3.44 10715 3367.4

　　900902 二紡B股 0.305 2.52 600604 二 紡 機 10.44 3.14 23293 7118.2

　　深市A、B股價差前20位個股代碼 B股名稱 2.19日B股收盤價 人民幣價格 代碼 A股名稱 2.19日A股收盤價 價差

　　(A-B)/B B股流通股(萬) A股流通股(萬)

　　2012 深南玻B 2.9 3.07 0012 深南玻A 24.4 6.94 22301 10717

　　2030 ST英達B 1.94 2.06 0030 ST英達A 13.15 5.39 3960 4026

　　2020 深華發B 2.62 2.78 0020 深華發A 17.39 5.26 3953.3 4984.5

　　2017 ST中華B 1.21 1.28 0017 ST中華A 7.83 5.10 17862 7637.7

　　2028 深益力B 3.35 3.55 0028 深益力A 20.15 4.67 3049.2 3049.2

　　2613 ST東海B 1.22 1.29 0613 ST東海A 7.2 4.57 8800 4510

　　2026 飛亞達B 2.74 2.90 0026 飛亞達A 15.4 4.30 5832 6075

　　2025 ST特力B 1.93 2.05 0025 ST特力A 10.6 4.18 2640 3428.5

　　2413 寶 石B 2 2.12 0413 寶 石A 10.97 4.17 10000 4506.1

　　2018 深中冠B 3.1 3.29 0018 深中冠A 16.79 4.11 2662 2023.1

　　2056 深國商B 2.4 2.54 0056 深 國 商 12.37 3.86 7200 5522.2

　　2596 古井貢B 4.98 5.28 0596 古井貢A 25.4 3.81 6000 2000

　　2058 深賽格B 2.32 2.46 0058 深 賽 格 11.76 3.78 20878 7930.8

　　2869 張 裕B 4.4 4.66 0869 張 裕A 22.3 3.78 8800 3200

　　2505 珠 江B 2.24 2.37 0505 珠江控股 11.2 3.72 5750 11332

　　2045 深紡織B 3.19 3.38 0045 深紡織A 15.78 3.67 3300 2217.6

　　2029 深深房B 2.17 2.30 0029 深深房A 10.69 3.65 12000 14784

　　2011 ST物業B 2.19 2.32 0011 ST深物業 10.75 3.63 6145.9 9135.5

　　2725 京東方B 3.82 4.05 0725 京東方A 18.67 3.61 14950 6000

　　2003 ST金田B 1.4 1.48 0003 ST金田A 6.82 3.60 7423.7 19164

　　4。小盤股效應

　　一旦B股市場對國內合法持外幣者開放，由于公開投資對象的變化，在某種程度上，B股市場的投資理念將發生部分轉變。比如以前不被外資機構看好的小盤股(因外資機構較注重股票的流動性，通常小盤股被認為流動性不強)，在境內投資者眼中將成為頗引人注意的板塊。不論是從短期炒作抑或是從長期增發、重組的角度來看，A、B股總流通總股本較小的股票都值得投資者關注。

　　深滬兩市流通總股本最小之20只股票代碼 B股名稱 代碼 A股名稱 B股流通股(萬) A股流通股(萬) 流通總股本(萬)

　　2041 深本實B 1573 0 1573

　　900913 聯華B股 600617 聯華合纖 3600 900 4500

　　2018 深中冠B 0018 深中冠A 2662 2023.12 4685.1

　　900907 膠帶B股 600614 膠帶股份 4174.5 834.9 5009.4

　　900904 永生B股 600613 永生股份 4562.64 912.55 5475.2

　　2045 深紡織B 0045 深紡織A 3300 2217.6 5517.6

　　2019 深深寶B 0019 深深寶A 2613.6 3072.36 5686

　　2053 深基地B 6000 0 6000

　　2168 雷伊B 6000 0 6000

　　2025 ST特力B 0025 ST特力A 2640 3428.51 6068.5

　　2028 深益力B 0028 深益力A 3049.2 3049.2 6098.4

　　2057 ST大洋B 7920 0 7920

　　900927 物貿B股 600822 物貿中心 6655 1331 7986

　　2030 ST英達B 0030 ST英達A 3960 4026 7986

　　900935 金泰B股 8000 0 8000

　　900939 匯麗B股 8000 0 8000

　　900943 開開B股 8000 0 8000

　　2596 古井貢B 0596 古井貢A 6000 2000 8000

　　2771 杭汽輪B 8000 0 8000

　　900915 ST永久B 600818 ST永 久 6900 1495 8395