經過持續幾個月盤跌，大盤點位已處在相對低位，系統性風險已初步釋放，但個股風險卻有增無減，盤面顯示，目前是大盤小跌、個股大跌的時期，平穩的大盤掩蓋了險惡的市場環境，持股風險仍在增大。特別是，市場存在一批跌幅超過大盤的個股，這些個股主要集中在前期老莊股、績差股和高市盈率、高市凈率的個股上。投資者切不可因為大盤已處在低位而放松了警惕。此時“無莊”勝“有莊”

　　股諺云：“有莊的股票是個寶，沒莊的股票是根草”。但是，這句諺語已經不合時宜了。近年來有幾乎所有高控盤的強莊股出現跳水走勢，今年上半年就有世紀中天、正虹科技、徐工科技、百科藥業、凱諾科技等一系列莊股紛紛表演“高臺跳水”。近期大盤走勢平穩，仍有昌九生化、航天科技等股加入跳水行列，“地雷”破裂聲此起彼伏，那些股價高高在上、尚未跳水的莊股則成了未引爆的定時炸彈。莊股不但變成一根草，而且還是一根毒草。原因在于市場格局已經發生變化。近年在大力發展機構投資者的政策扶持下，機構投資者的實力得到了空前的發展。而散戶的資金實力卻不斷削弱。導致原來機構與散戶博弈的競爭格局，逐漸演變成機構與機構、機構與散戶的多重博弈格局。主力做莊模式也發生根本性變化，以往那種“建倉→洗盤→拉高→派發”的老模式已行不通了，目前的機構更多地采用中線波段操作和短線滾動操作相結合的方法，通過在相對合理的空間和時間上的充分獲利。在一個個莊家如同“泥菩薩過河——自身難保”的情況下，投資者不宜再將資金寄托在那些強莊股上，而前期無莊的優質股已慢慢成為機構建倉的對象。

　　“低價”風險超“高價”

　　一般人認為，低價股的風險相對較低，高價股的風險較高。但實際上，近期以外運發展、航天信息、申能股份、中集集團為首的高價股群體極為抗跌。而且只要大盤走好，這些個股股價便開始有所表現。而以ST幸福、ST江紙、ST濟百、ST斯達為首的績差股、ST股，雖然股價只有3-5元，絕對股價處在兩市的最低行列，股價超跌超跌再超跌，依然不見反彈，仍在不斷刷出新低記錄，風險遠遠大于那些績優高價股。原因在于市場的投資理念轉向價值型，基本面優異、有業績支撐的藍籌股有機構長期守倉，股價雖然較高，但極為抗跌，而ST類個股或是長期虧損，或是公司內部存在重重困難，未來走勢難以預測，雖然價錢便宜，仍受到市場拋棄。預計該類垃圾股會恢復“垃圾”的本來面目，價格仍有進一步創出新低的可能。

　　“雙高”股價低處走

　　市盈率與市凈率，一直是成熟市場衡量個股投資價值的重要指標，從QFII的選股思路也可以看出，機構投資選股注重分紅派息率高的個股、低市盈率與低市凈率的個股，而高市盈率、高市凈率的個股，受到越來越大的拋售壓力，青海三普、如意集團等股市凈率高達10倍左右，猶如稻草賣出金條價，在整體股價水平迅速回落的情況下，該類個股也將處在領跌的位置。整體看，“雙高”個股則主要集中在以往人見人愛的小盤股上。

　　黃家堅