今年股市出現(xiàn)兩個背離：一是A股與B股背離，4月份之后深成指持續(xù)下滑，但深圳B股指數(shù)卻并未受拖累，近期已創(chuàng)出一年來的新高；二是A股與H背離，國內(nèi)A股疲弱不堪，但香港的H股卻牛氣沖天。這造成如下的結(jié)果：同一家公司的A、B股價差越來越小，部分個股價差縮小到只有20%左右，如深萬科A股股價在6元左右，B股股價已升至5元附近，絕對價僅差一元多。A股與H股的價差也越來越小，原來H股普遍比相應(yīng)的A折讓70%-80%，隨著A股的不斷下滑、H股的不斷攀升，兩者的差距在迅速縮小，近日青島啤酒H股股價甚至一度高于A股股價，這 是1996年A股進(jìn)入牛市以來，同股同權(quán)的同一上市公司的H股股價第一次高于A股。這些現(xiàn)象揭示了股市的兩種趨勢：一是A股與B股接軌，二是A股與H股接軌，已成為不可阻擋的潮流。

　　從股價水平看，目前仍是H股價格水平最低，B股次之，A股價格水平最高，“接軌”的過程，可能是H股、B股不斷上漲，A股不斷下跌，三種價格趨于一致；也有可能是H股、B股大漲而A股橫盤或小漲，三種價格也會趨于接近。認(rèn)清這種趨勢，對我們確定相應(yīng)的投資策略極為有益。首先，根據(jù)幾個市場的價格水平，我們可選取最具投資價值的市場參與，這樣勝算的概率會大增，也就是我們常說的“先選森林，再選樹木”，H股雖然今年整體漲幅較大，但目前市盈率仍只有11倍左右，從中長期看仍具投資價值，不過國內(nèi)股民投資港股仍存在政策障礙，我們不妨退而求其次，重點關(guān)注B股，B股市場也開始逐漸顯露出投資價值，特別是部分業(yè)績優(yōu)良、分紅優(yōu)厚的B股。例如，粵電力B股目前股價僅5元左右，而該公司以往每年每股紅都達(dá)0.2元左右，股息率達(dá)4%以上，類似的個股如深萬科B等。其次，確定了投資市場，再從中挑選投資品種。從走勢看，有一批B股如魯泰B、中集B、江鈴B、深赤灣B、招商局B等在大盤走弱之際頑強(qiáng)構(gòu)筑上升通道，顯示有批資金已提前進(jìn)駐，坐享A、B股“接軌”帶來的升值機(jī)會。而這些個股都屬績優(yōu)藍(lán)籌股，這也反映了主流資金的選股思路，業(yè)績、市盈率、股息率仍是重要指標(biāo)，績差股依然不受歡迎。

　　最后，“接軌”的過程中，對A股的部分板塊股價也會有所推動，特別是帶H股的A股，在H股大漲的時候可能會“水漲船高”。由于歷史上受H股的拖累，帶H股的A股普遍偏弱，例如青島啤酒自1996以來的歷次牛市幾乎都與其無緣，股價長期在低位沉寂，平均股價低于市場平均水平，而這些公司大部分都是國內(nèi)各行業(yè)的骨干企業(yè)，雖然多數(shù)A股走勢疲弱不堪，但H股群體卻整體抗跌，部分H股甚至逆市走強(qiáng)，如廣船國際、東方電機(jī)等。這些個股在H股大漲的同時A股也有“沾光”小漲一回。