黃湘源

　　人在股市，最要緊的是拿得起，放得下。可是，真正做得到的能有幾人？

　　拿不起的是指數，放不下的是利益。指數像可以任意揉捏的橡皮泥，愛捏個啥模樣就啥模樣；而利益則像個肥皂泡，吹得大了它就爆炸。滬深兩大市場指數在建立之初就把不流

通的國有股和法人股計算在內了，盡管投資者一直都有看法，但近年來經過反復的刻意美化雕琢，大盤股對指數變形的作用越來越突出，而指數虛假問題比以往更加嚴重。指數失真發出錯誤信號，誤導政策。時下津津樂道的局部牛市，其實充其量不過是指數的鶯歌燕舞，絕大多數股民依然陷于虧損的泥淖難以自拔，管理層卻迫不及待地加快起擴容節奏來。指數虛假也助長了大機構的操縱違規行為，誘迫中小投資者追漲殺跌成為家常便飯，以致從某種意義上可以說，指數也是欺貧愛富。試看半年來指數曾經漲300點，小股民有多少解了套？而一旦股指稍稍回落10%，小股民早已被殺傷了一大片。

　　拿不起的是信心，放不下的是希望。如果不是特定的利好預期，這輪行情無論如何也是漲不起來的。不過，如果以為這種朦朧的預期意味著投資者信心的恢復，則似乎言之過早。朦朧預期代表的是希望。但是，這個希望的空間究竟有多大，畢竟至今還是朦朧的。這就是股市一方面躍躍欲試，一方面躑躅不前的根本原因。其實，大多數投資者一直在觀望。即便是一直在宣傳“中線看好”的市場主力，他們的話也是說給別人聽的。但凡有人聽，就不愁沒有人跟風。聽的人越多，他們就越是能從羊群效應中獲利。而他們自己則隨時準備著見好就收。市場要調整，一方面是技術上有獲利盤回吐的需要，另一方面是政策上一層霧揭開以后又有新的迷霧需要等待解密。

　　拿不起的是價值，放不下的是代價。投資者也許從來沒有像如今這樣承受著價值投資的不能承受之重。一個QFII理念，一個社保基金的養命哲學，一個藍籌股概念，表面上都是講究價值投資，似乎是一回事。但是，骨子里究竟意味著什么？看來只有天曉得。中國股市似乎正在由投機型向投資型轉軌，進入了機構時代或者稱藍籌股時代。這一切聽起來是那么優美，不過，看起來卻總是如霧似幻。機構脫胎換骨了嗎？難道他們搶在QFII的前頭空前一致地哄抬藍籌股不是打的時間差？投機退出了嗎？難道授星的ST變壽星，不是對價值投資的莫大諷刺？QFII莫非是洋雷鋒？社保基金到底能在多大程度上發揮穩定器作用？難道它們自己就沒有利益考慮，也不怕投資風險嗎？藍籌股究竟是李逵還是李鬼？

　　不要怪我拿不起，誰叫我在股市？不要問我為何放不下，誰叫我不僅在股市，而且還在人世！