秦洪/江蘇天鼎

　　隨著時(shí)間的推移,一年一度的半年報(bào)競猜活動即將開始,而由于以往都有個(gè)股脫穎而出,從而強(qiáng)化了市場對半年報(bào)行情預(yù)期的態(tài)度。而預(yù)警預(yù)喜則無疑為處于信息劣勢的中小投資者提供了一個(gè)了解上市公司業(yè)績的窗口。那么,透過這個(gè)窗口,看到的是什么呢?

　　預(yù)喜篇:三大行業(yè)值得關(guān)注

　　從目前已公布預(yù)喜公告的個(gè)股來看,可以分為四類:一類是業(yè)績明確增長50%以上的,如廈新電子、桂柳工等；二類是明確增長100%以上的,如蘭花科創(chuàng)、通寶能源、韶鋼松山等；三類是業(yè)績沒有明確增長多少,但稱有大幅度增長的,比如說成都建投、揚(yáng)子石化等；四類是業(yè)績扭虧為盈,比如說*ST鴻基、*ST夏利、*ST華靖等。

　　從原因來看,也可以分為這么四類:一類是休克療法導(dǎo)致業(yè)績預(yù)喜,*ST夏利、江淮動力、*ST常柴等個(gè)股就是如此。二類是投資收益導(dǎo)致的業(yè)績增長,典型如復(fù)星實(shí)業(yè),該股因?yàn)槭钦猩蹄y行的戰(zhàn)略投資者獲得投資收益導(dǎo)致業(yè)績增長,而銀河科技則通過二級市場買賣長安汽車,獲得業(yè)績增長。三類是資產(chǎn)重組功效,*ST華靖就是如此。四類是行業(yè)所然,比如說鋼鐵、轎車等行業(yè)。而且行業(yè)好轉(zhuǎn)還使得部分上年虧損的個(gè)股扭虧為盈,石煉化就是如此。

　　我們發(fā)現(xiàn),通過"財(cái)技"獲得預(yù)喜公告的個(gè)股畢竟是少數(shù),絕大多數(shù)預(yù)喜股從屬于某一行業(yè)。而這正是我們認(rèn)為市場的投資機(jī)會之所在。道理很簡單,通過"財(cái)技"或者投資收益獲得的預(yù)喜公告帶有很大的不確定性,靠偶然所得的公司絕不是一個(gè)投資佳品。所以,我們要將搜尋預(yù)喜金礦的目光聚焦到行業(yè)預(yù)喜股中。

　　但是,對于景氣行業(yè)股,我們同樣要予以區(qū)別,因?yàn)榧热皇切袠I(yè),那么,就有著景氣度的高與低,長與短。而且部分行業(yè)的景氣高是因?yàn)槎唐谙�費(fèi)熱點(diǎn)的刺激,一旦消費(fèi)熱點(diǎn)趨于飽和,那么,行業(yè)的成長性就蕩然無存,激烈競爭將削弱企業(yè)的盈利能力。

　　就此點(diǎn)而言,我們認(rèn)為鋼鐵、手機(jī)、彩管等行業(yè)的投資機(jī)會不大。鋼鐵行業(yè)的增長主要得益于鋼材價(jià)格上漲,但隨著地產(chǎn)業(yè)投資力度的回落以及國際鋼材進(jìn)口量的增多,國內(nèi)鋼材競爭又趨于激烈,它們的成長性帶有一定的短期色彩。同樣的,彩管行業(yè)的景氣直接受制于彩電行業(yè)的景氣度,去年至今年初的彩管業(yè)紅火主要在于四川長虹等彩電大戶們出口量的增長,但由于美國打算對我國彩電業(yè)實(shí)施反傾銷,彩電業(yè)出口受到影響,彩虹股份等彩管業(yè)的業(yè)績可能會有所減退。手機(jī)行業(yè)亦如此,手機(jī)行業(yè)的庫存量的增多也使得手機(jī)業(yè)的毛利率有下降趨勢,類似行業(yè)尚有汽車。此類個(gè)股最好小心為妙。

　　三大行業(yè)的預(yù)喜股值得關(guān)注。

　　從目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢來看,醫(yī)藥行業(yè)可能正面臨著前所未有的發(fā)展良機(jī)。就短期影響而言,與防治"非典"相關(guān)的細(xì)分行業(yè)個(gè)股,如消毒器械行業(yè)的新華醫(yī)療等帶來了中報(bào)業(yè)績預(yù)期題材。就長期影響而言,則得益于世界化學(xué)原料藥向我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的利好預(yù)期。在加入世貿(mào)組織之后,因?yàn)榘l(fā)達(dá)國家出于環(huán)保、成本等諸多因素,化學(xué)原料藥向我國轉(zhuǎn)移有利于實(shí)施資源的互補(bǔ),從而使得近年來我國一些化學(xué)原料藥生產(chǎn)企業(yè)出口量大增。數(shù)據(jù)顯示,2002年,化學(xué)原料藥出口額達(dá)29.88億元,同比增長28.07%,其中,我國青霉素、維生素C、解熱鎮(zhèn)痛藥、皮質(zhì)激素等產(chǎn)品已形成了國際競爭力,所以,華北制藥、華源制藥、華海藥業(yè)、ST海藥等個(gè)股相繼發(fā)出了預(yù)喜公告。我們認(rèn)為醫(yī)藥板塊最容易出現(xiàn)藍(lán)籌股或黑馬股,值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　同時(shí),電力板塊的預(yù)喜股也值得關(guān)注。因?yàn)殡娏Π鍓K目前有兩大支撐題材:一是短期的,即我國缺電現(xiàn)象仍然在未來一段時(shí)間內(nèi)存在,可以預(yù)期的是,始于今年一季度的電力盈利提高的狀況將在今后兩三年內(nèi)仍然能夠維持,既如此,電力行業(yè)不僅僅中報(bào)預(yù)喜,而且年報(bào)還會預(yù)喜。二是長期的,那就是電力行業(yè)的行業(yè)整合題材,因?yàn)殡娏�體制改革正式拉開序幕,那些劃入五大發(fā)電集團(tuán)的上市公司已開始展開了新一輪的資產(chǎn)收購,龍電股份收購哈三電廠就是如此,資產(chǎn)的擴(kuò)大將促使電力上市公司盈利能力的成倍增長,從而帶來了股本擴(kuò)張的沖動,長期投資價(jià)值不言而喻,所以,投資者對漳澤電力、京能熱電、通寶能源等個(gè)股要予以關(guān)注。

　　另外,能源板塊的業(yè)績預(yù)喜也要關(guān)注,因?yàn)槟茉磁c經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是最為密切的。受此影響,能源板塊也是半年報(bào)預(yù)喜股一座金礦。同時(shí),考慮到QFII即將下單,而從香港國企股的走強(qiáng)來看,能源板塊也是海外資金大幅加倉的對象,摩根對兗州煤業(yè)的加倉就是例證。因此,能源板塊也有望被QFII相中,從而使得此類個(gè)股在下半年有望成為市場的中流砥柱。其中,我們建議投資者關(guān)注兩個(gè)細(xì)分行業(yè),一是焦炭行業(yè),黑化股份、山西焦化、安泰集團(tuán)等個(gè)股,二是石油板塊,遼河油田就是代表,另外對目前尚未發(fā)布公告但業(yè)績同樣不錯(cuò)的中原油氣等個(gè)股也可關(guān)注。

　　預(yù)警篇:全面分析預(yù)警的原因

　　上市公司經(jīng)營過程中業(yè)績波動在所難免,但導(dǎo)致業(yè)績波動的因素有多種,有些屬于偶然突發(fā)因素,所以,一旦此因素消除了,那么,上市公司業(yè)績就可能復(fù)原,但因突發(fā)因素導(dǎo)致股價(jià)的下跌,如此就形成了這么一個(gè)格局,即股價(jià)下跌,但基本面在突發(fā)因素消除后基本無變化,股價(jià)就存在著復(fù)位的可能,從而為二級市場帶來的短線的投機(jī)。有些因素屬于長期因素,甚至是公司管理層管理失誤所致,在這樣的背景下,上市公司不經(jīng)過二三年的掙扎是難以走出泥潭的,甚至?xí)�因�(yàn)槌掷m(xù)三年虧損而暫停上市,進(jìn)而再虧損就終止上市,所以,此類個(gè)股就存在著投資風(fēng)險(xiǎn)。因此,對預(yù)警股也要區(qū)別對待。

　　就目前盤面而言,預(yù)警股的預(yù)警原因有這么三個(gè):

　　一是非典因素影響,非典因素屬于典型的突發(fā)性偶然因素,目前基本上提到控制,那么,受非典影響的旅游、餐飲、商場等上市公司的業(yè)績也會恢復(fù)正常,但此類個(gè)股的股價(jià)卻在四月份大幅下跌,基本上反映了非典給半年報(bào)造成的負(fù)面影響。但下半年的業(yè)績收入高于上半年幾成定局,因?yàn)榫用裣�費(fèi)將得到集中釋放,下半年業(yè)績增長不在話下。既如此,此類個(gè)股的股價(jià)就存在著反彈的可能,也就是中報(bào)公告前后,此類個(gè)股極可能出現(xiàn)反彈。其中重點(diǎn)關(guān)注景點(diǎn)資源類的旅游股和航空股,前者具有資源的獨(dú)特性,業(yè)績穩(wěn)定增長可期,有點(diǎn)類似于公用事業(yè)。而后者因?yàn)闃I(yè)績波動較大,與經(jīng)濟(jì)增長息息相關(guān),海外資金一直持有樂觀態(tài)度,此次香港H股上漲也離不開東方航空、南方航空的助威,所以,上海航空、山航B、海南航空等個(gè)股值得關(guān)注。

　　二是產(chǎn)品銷路尚可,不過因?yàn)樵�材料價(jià)格上漲導(dǎo)致成本提升或者因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格調(diào)整使得毛利率下降,進(jìn)而使得業(yè)績下降或虧損。我們知道,此類個(gè)股未必會出現(xiàn)持續(xù)的虧損局面,因?yàn)閮r(jià)格波動具有一定的短期色彩,比如說鋼鐵價(jià)格在今年1至3月份大幅上揚(yáng),但是在4月份開始回落。那么,對于湘電股份而言無疑就是一個(gè)利好,所以,該股就值得關(guān)注。再比如說大慶華科、茂化永業(yè)等個(gè)股也是如此,因?yàn)樗鼈兊臉I(yè)績下滑主要在于產(chǎn)品價(jià)格下滑而不是產(chǎn)品沒有了銷路,只要在未來一段時(shí)間降低成本拓展銷路,那么,此類個(gè)股就可能止跌回升。所以,此類個(gè)股仍然可以在下跌后予以低吸,等待公司基本面的回暖。

　　三是公司困難重重,產(chǎn)品銷路不暢,主營業(yè)務(wù)收入一直處于萎縮狀態(tài),此類個(gè)股最好不要參與。同時(shí),對于百科藥業(yè)、紅河光明、南開戈德、農(nóng)產(chǎn)品、青海明膠等一批前期炒作幅度較大的預(yù)警股也要予以規(guī)避。另外,對于北海新力、明星電力、東方賓館、國際大廈等一些基本面改觀或者有放量行為的個(gè)股則可予以關(guān)注。