上市公司越來越多,年報也越來越多。也許投資者對于年報的閱讀已經(jīng)失去了興趣,但年報對市場各方的投資策略依然起著重要的作用。

　　當然,對于普通的投資者來說,要通過年報來發(fā)掘黑馬確實比較困難,因為你根本不可能非常仔細地將每一天刊登的年報全部讀完。但手中有籌碼的上市公司年報就必須閱讀,而且要仔細地讀。

　　我們買進某一只股票一定是有原因的,比如業(yè)績可能大幅度增長,或者有送股轉(zhuǎn)股的可能,或者將要投資新的好項目,或者有新的大股東介入等等。盡管這些消息的明朗有可能是通過公告的形式來得到證實,但上市公司往往也通過年報向股東匯報,因此年報對于我們是否繼續(xù)持有籌碼是非常重要的。實際上這個秩序是顛倒的,也就是說投資者在買進股票前應該先仔細閱讀該公司的報表,不單單是年報,還有半年報甚至季報。

　　因此,投資者的投資過程應該是：準備投資某股前必須閱讀最近的年報或半年報,一旦買進,只要還沒有賣出,就必須仔細閱讀年報。前一次是主動閱讀,因為報表已經(jīng)出臺,而后一次則是被動的,等待年報出臺后再閱讀。

　　對于大機構來說則完全不同。大機構都擁有大量的研究員,每一個研究員負責一個甚至多個行業(yè),閱讀行業(yè)內(nèi)的年報是基本工作。如果研究員對其中的某份年報感興趣,還會上網(wǎng)站進行了解,甚至遠赴上市公司實地考察和調(diào)研,最終形成研究報告。

　　研究員的年報研究對于機構的投資決策起著極其重要的作用。除非是坐莊、鎖倉或者跟莊,他們的投資決策大多依賴于研究員的報告。

　　這里所說的年報實際上還包括了半年報和季報。但半年報的篇幅小于年報,而且基本上沒有進行審計也是一大隱患。季報過于簡單,一般不作投資依據(jù)。

　　此外還有一些另類年報也非常有用,它的直接名稱是新股的發(fā)行公告書。我們感興趣的是新股在發(fā)行后的預期年報,也就是融資后投向新項目的業(yè)績。

　　除了新股以外還有增發(fā)或者配股。增發(fā)或配股公告書也是一種另類的年度報告,上市公司對于融資后的資金投向必定有一個詳細的說法,同時附有項目完成后的年度收益預測,而這正是我們所關心的。

　　通過各類年報我們是可以找出一兩匹黑馬的,盡管不一定多但足矣。