今年是藍籌股的春天，被市場冷落多年之后今年開始日漸走俏，在這些藍籌股出現一定漲幅、股價由低價股到中價股甚至向高價股靠攏之后，走勢開始顯得疲憊，市場恐高心理開始出現，如何進一步向上拓展空間呢？近期發現，主力主要通過除權、填權的方式，在新的起點上將股價繼續推高，將牛市接力賽進行到底。

　　績優藍籌股通過送股除權、填權向來是牛市的特征，96、97不少績優股漲幅達10倍以

上，這些個股并不是絕對股價上漲10倍，而是通過送股、配股、除權來降低股價，隨后展開填權行情不斷做大市值。這樣既可減輕市場的恐高心理，又能吸引市場的跟風盤，上漲動力更充足。如四川長虹95年7月曾10配2.5股，96年7月10送6股，在牛市中都能填滿權并創出新高。深發展96年5月也進行10送轉10股，通過送配的方式，使這些個股在96、97年的牛市中漲幅都超過10倍。

　　除權形成“洼地效應”，有利于吸引資金進一步向績優藍籌股集中。例如，地產股中的龍頭老大深萬科10送轉10之后，股價只有6、7元，對機構資金的吸引力大為增強，股價具有向上的引力，而對同板塊其他個股來說則構成強大壓力，如天鴻寶業、金地集團等股質地不及萬科、股價又高高在上的個股，則具有向下的引力。

　　除權股能否填權，市場環境非常重要。牛市中送股是錦上添花，而在熊市中送股則可能悄無聲息，2001年、2002年大批股票除權后貼權，說明當時市場走勢疲弱，不具備填權的條件，而今年大盤處在恢復期，使得除權類個股填權成為可能。除權后能否填權，還與公司的質地、成長性密切相關。送股是將股本的基數擴大，假如業績不能同步增長，每股收益將被稀釋，送股便成為純粹的數字游戲：將一個蘋果切成兩半送給你，你得不到任何實惠，我們看到有些公司業績平平也搞“高送配”，如此殺雞取卵的方式造成股價走勢一蹶不振。但近期送股的公司質地都非常優異，以績優藍籌股為主，業績增長普遍較迅猛，如上港集箱季報凈利潤增長高達75%，中興通訊近四年的每股收益分別為0.55元、0.83元、0.95元、1.02元，呈現典型的高成長性，送股之后收益不被稀釋，這為填權打下了良好的基礎。

　　除權后能否填權，還與股價的相對位置有關。以往不少強莊股將股價大幅炒高之后，通過送股除權將股價降低再派發，除權成為掩護莊家出貨的保護傘，上市公司送股是黃鼠狼給雞拜---不安好心。不過近期除權的個股前期漲幅極其有限，如魯泰A在除權前幾乎沒有什么漲幅，五糧液也處在98年以來的最低位，經過兩三次除權，股價已經從60、70元的高價股變成10元左右的中低價股，起點低，說明除權并不是掩護主力出貨。深萬科、上港集箱、五糧液、魯泰A、歌華有線、聚友網絡等藍籌股近期紛紛除權，填權態勢明顯，這說明：主流資金仍集中在藍籌股板塊，另一方面，也說明藍籌股的填權之路仍在延伸，對此類個股來說，是牛市進行時。

　　黃家堅