亞洲證券 彭蘊亮

　　1.型態分析

　　股價經過一段時間的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高點較上次為高，下跌的低點亦較上次的低點為低。整個型態以狹窄的波動開始，然后和上下兩方擴大，如果我們

把上下的高點和低點分別連接起來，就可以畫出一個鏡中反照的三角形狀，這便是喇叭形。

　　成交量方面，喇叭型在整個型態形成的過程中，保持著高而且不規則的成交。喇叭型分為上升型和下降型，其含義一樣。

　　2.市場含義

　　整個型態是因為投資者沖動的投資情緒所造成，通常在長期性上升的最后階段出現，這是一個缺乏理性和失去控制的市場，投資者受到市場熾烈的投機風氣或傳言所感染，當股價上升時便瘋狂追上，但他們對市場的前景(或公司前景)卻一無所知，又或是沒有信心，所以當股價下跌時又盲目地加入拋售行列。他們沖動和雜亂無章的行動，使得股價不正常地大上大落，形成上升時，高點較上次為高，低點則較上次為低。至于不規則而巨額的成交，正反映出投資激動的買賣情緒。

　　這型態說明大跌市來臨前的先兆，因此喇叭型可說是一個下跌型態，暗示升蕣將到盡頭，可是型態卻沒有明確指出跌市出現的時間。只有當下限跌破時，型態便可確定，未離市的投資者就該馬上沽出撤離了。

　　3.要點提示

　　(1)一個標準的喇叭型應該有三個高點，二個底點。這三個高點一個比一個高，中間的二個低點則一個較一個低；當股價從第三個高點回跌，其回落的低點較前一個低點為低時，可以假設型態的成立。

　　(2)這型態并沒有最少跌幅的量度公式估計未來跌勢，但一般來說，跌幅都是很大。

　　(3)這型態也有可能會向上突破，尤其在喇叭型的頂部是由兩個同一水平的高點連成，如果股價以高成交量向上突破(收市價超越阻力水平百分之三)，那么這型態最初預期的分析意義就要修正，它顯示前面上升的趨勢仍會持續，未來的升幅將十分可觀。這是因為當喇叭型向上沖破時，理論上是一次消耗性上升的開始，顯示市場激動的投資情緒進一步擴大，投資者已完全失去理性的控制，瘋狂地不計價追入。當購買力消耗完結后，股價最終便大幅跌下來。