本報記者 侯捷寧

　　伴隨開放式基金發行熱的升溫，開放式基金的單次分紅紀錄也被一次次刷新。昨日大成價值增長證券投資基金公布分紅公告：每10份基金單位派發現金0.60元，再創開放式基金單次分紅新高。不但如此，大成價值增長證券投資基金此次分紅還創下開放式基金累計分紅的新高。在今年4月25日，大成價值增長證券投資基金已經實施了首次分紅，當時每10份基金

單位派發現金0.30元。這樣兩次分紅累加，在半年時間內，大成價值增長證券投資基金每10份基金單位已經派現紅利0.90元。

　　事實上，大成價值增長證券投資基金的高分紅只是近期開放式基金掀起分紅熱的一個縮影。截至目前，有8家基金管理公司實施了分紅方案。據記者了解，還有幾家基金管理公司將于近期推出開放式基金的分紅方案。為什么基金管理公司這么熱衷于“高分紅”？“高分紅”的背后隱藏著什么信息？為此，記者采訪了幾位業內人士。

　　“贖回壓力是致使基金管理公司實行高分紅的重要原因之一。”銀河證券基金研究部副總經理杜書明接受采訪時表示。

　　杜書明認為，基金“高分紅”行為，可以達到三方面營銷目的：一是由于投資者從基金分得的紅利可以免繳所得稅，開放式基金對分紅亦免收手續費，此舉可滿足想套現部分現金但卻不想出高額贖回費贖回基金的投資者的需要，從而減少了機構投資者的短期贖回壓力。二是分紅還可以降低基金凈值，降低投資者高位贖回的可能性，方便喜歡低價基金者繼續購買。三是“高分紅”可將基金賺取的“紙上富貴”變現，滿足的投資者“落袋為安”的心理，對基金盈利水平的宣傳有口碑效應，有利于基金公司日后新基金的發行。

　　據一季度投資組合顯示，雖然開放式基金今年以來的業績不錯，但贖回壓力陡增。據統計，17只開放式基金的首季總贖回額達到71億份基金單位。特別是，博時價值增長、易方達平穩增長、富國動態平衡等業績良好的基金首當其沖，被凈贖回較為明顯，這在以往還相當少見。據了解，這種贖回壓力主要來自機構投資者，特別是開放式基金凈值走高刺激了其贖回欲望。

　　因此，為緩解贖回壓力，開放式基金目前不得不將市場營銷戰，變成了分紅戰。

　　南方基金管理公司首席經濟師許小松也認為，每一位投資者都希望通過投資開放式基金獲得長期穩定的回報。分紅無疑是基金帶給投資者最直接的收益，直接體現了基金管理人的投資管理水平。適時持續分紅可以使投資者的賬面盈利變為現實收益，而且，可以免除投資者贖回做差價所面臨的高成本(一般投資者每申購贖回一次，必須承擔2%左右的手續費)。況且，獲取開放式基金凈值差價收益的前提是，必須對證券市場的波動趨勢有正確的判斷，而這并非一般投資者的優勢。

　　不過，杜書明同時指出，無論是高分紅還是多次分紅，都將使開放式基金的營銷戰更加白熱化，但這并不是基金賴以生存的根本。不定期分紅迎合的是市場發展初期一些不成熟的投資者。如果基金要提高自己的吸引力，根本上還是要靠長期盈利的能力。