阮華

　　前一陣，股指連連拉陽的那一段日子里，某報的《多空論壇》曾一左一右并列發了兩篇文章。左邊的那篇是唱多的，鼓勵大家追漲，說大牛來了，強者恒強，不追漲就賺不了錢，故一定要改變觀念，敢于追漲；右邊的那篇是看淡的，主張不要輕舉妄動，千萬別跟風。說歷來被套賠錢，全是追漲惹的禍，可從來沒聽說過因為不追漲而虧錢的。又說積多年炒股

之經驗，無論怎么升最后總得下來，何愁以后沒有機會？

　　一個回合下來，似乎是后者贏了，因為股指很快被打回了原形，而且一度比那時更低。然而若作細究，卻又未必：后者確實沒虧，卻也分文未賺。前者雖賠的人不少，但賺錢的大有人在也是事實，你說“追漲論”錯了他不服氣。兩者誰勝誰負，看來尚難定論。

　　這就涉及到兩種理念、兩種投資哲學的問題了。“追漲論”者顯然屬于激進型，在考慮入市的問題時他把賺錢放在第一位。但你不能因此指責他無視風險，他的風險意識是建立在對市場多空態勢的把握上的，亦即他認為在應該追漲的時候風險是不大的。而“不追漲論”者則將保本放在第一位，即無論任何時刻先考慮風險，如有風險寧肯不賺錢也要保本，性質上屬于保守型或防守型一族。

　　如果純就投資風格而言，上述的差異是無所謂高下之分的，關鍵在于能否因時就勢，也就是所謂“到什么山上唱什么歌，看什么花知道摘什么果”。一般而言，牛市宜激進，熊市則宜保守一些。只要對空頭市場是否真正完結仍不肯定，就仍需堅持防守反擊的策略。

　　這里舉一個小小的例子，是雖然過去了十年我猶銘記不忘的：一位朋友踩空了一波拔地而起的行情(就是1994年8月那一次)，之后一直按兵不動。我跟他說升勢未盡呢，還不快追！？朋友悠悠然道：看錯了這一波就不做啦。旁人又用激將法：那你就賺不到錢了！他不為所動：“我先考慮會不會賺錢！”他這一套竟成名言，長期被人譏誚引用。一直到1996年大牛市重來時，大家一算賬：熊市中出出進進動作頻繁的，大多損手爛腳，獨有不貪不躁、穩坐釣魚臺的他，保住了老本完璧歸“牛”。

　　例雖如此，卻不是提倡大家都去仿效。風險畢竟是因人、因資金、因股票而異的，這里只是說明一個風險控制的道理而已。“零風險”不過是一種理想境界，實際做起來還得視乎各人對大市的判斷和承受風險的能力。入市之前，不妨先問問自己，究竟適合哪一種風格。