華西證券/張琳

　　引言 機構重倉股在本文中是指券商、證券投資基金所持有的流通A股,占該股流通A股比例超過10%的個股。據滬深兩市2002年第三季度披露的上市公司前十大股東資料,券商、證券投資基金共計重倉持有46只股票,其中券商持有39只,投資基金持有7只。本文以此46只機構重倉股作為研究對象,對機構重倉股基本面、投資策略及操作模式等方面進行了實證分析,

找出其中規律,為機構投資提供參考,同時也為普通投資者了解市場"主力"運作提供一個窗口。

　　重倉股特征分析

　　制造業成為首選產業

　　機構重倉股共涉及十大產業,其中制造業31家,批發和零售貿易3家(龍騰科技、武漢石油、友誼股份),傳播與文化產業2家(歌華有線、聚友網絡),交通運輸業2家(寧滬高速、福建高速),漁業2家(武昌魚、天歌科技),房地產業1家(金地集團),農業1家(如意集團),電力1家(吉電股份),采掘業1家(神火股份),社會服務業1家(中成股份),綜合類1家(梧州中恒)。其中制造業個股比例最大,占樣本總數的67%,可見我國傳統產業------制造業上市公司是機構擇股的優選產業,這是制造業的地位及發展前景所決定的。

　　制造業中涉足醫藥制造子行業的個股最多,共有6家,分別是哈藥集團、金陵藥業、康美藥業、江中藥業、太極集團、浙江醫藥,其他子行業均為分散。我國醫藥工業數年來持續平穩增長,工業總產值從1990年至2001年均保持平均20%的年增長率。2002年上半年醫藥工業實現總產值1535.2億元,同比增長20.76%,增速同比提高4.86個百分點。專家預測,到2010年中國有望從目前的世界第七大醫藥市場上升到世界第五大醫藥市場。同時醫藥板塊在滬深兩市中也具有明顯的比較優勢,其盈利能力明顯強于上市公司的平均水平。因此,醫藥板塊具有的潛在投資價值自然成為機構的青睞對象。

　　行業獨特或行業優勢明顯

　　機構重倉股中除少數資產重組類個股以外,絕大部分上市公司均具有明顯的行業優勢,其中不乏行業龍頭及行業獨特的個股。如歌華有線是第一家真正以大規模有線網絡傳輸為主營業務的上市公司；三佳模具是唯一一家模具類上市公司；東風汽車是我國最主要的汽車發動機供應商；民豐農化是中國最大的鉻鹽產銷基地及西南地區最大的農藥生產企業；華立控股電能表的銷量及銷售額連續八年居全國同行業第一；蓮花味精是國內最大的味精生產及出口基地；浙江醫藥主導產品維生素E年產量居全國首位、全球名列第三；中國化建的玻璃纖維的產量、銷售額、出口創匯及經濟效益連續多年位于同行業之首；小天鵝生產的洗衣機銷量穩居行業第一；友誼股份的控股子公司聯華超市經營業績繼續名列全國連鎖業首位。