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永波
一、正確理解股票投資行為
1、投資、投機(jī)與賭博
股票投資集投資、投機(jī)、賭博于一身，它們之間的區(qū)別主要是獲利預(yù)期的不同。投資行為的獲利預(yù)期建立在企業(yè)盈利能力增強(qiáng)給股東定期的回報(bào)方面；投機(jī)行為的獲利預(yù)期建立在投資者判斷失誤造成股價(jià)波動帶來的價(jià)差收益方面；賭博行為的獲利預(yù)期建立在運(yùn)氣方面，建立在神靈的恩賜方面�！�
股市中的投資行為歷來被專家、學(xué)者們稱道，認(rèn)為是理智、成熟投資者的投資行為。可長期在股市中運(yùn)作的投資者的體會是，股市提供給這些成熟投資者的機(jī)會實(shí)在是太少了，新興市場更是這樣。股票發(fā)行時(shí)市盈率就很高，上市后股價(jià)又被進(jìn)一步推高，股價(jià)長期在價(jià)值線以上運(yùn)行�！�
企業(yè)從上市那天起，除原來意義上的投資價(jià)值外，股市又賦予他新的價(jià)值，即投機(jī)價(jià)值。股市中的投機(jī)機(jī)會比投資機(jī)會不知要多出多少倍，幾乎每天都有，可是能取得投機(jī)成功的人卻很少。
賭博是市場參與各方都認(rèn)為是錯(cuò)誤的投資行為，包括有賭博行為傾向的投資者自己。但在股市中賭博行為很普遍，占有非常大的比重。他們操作的依據(jù)不是根據(jù)市場正在發(fā)生的事實(shí)，而是某種不切實(shí)際的信念。比如認(rèn)定我國股市今年一定是“紅五月”；請神婆測算、求神拜佛、看相算命等�！�
2、股票投資應(yīng)以交易獲利為主
是以投資為主還是以投機(jī)為主，是長期持股為主還是利用股價(jià)波動在交易中賺錢為主，這不是個(gè)理論問題，而是個(gè)實(shí)踐的問題，是認(rèn)清當(dāng)前市場能提供什么樣的賺錢機(jī)會，怎樣利用這個(gè)機(jī)會賺錢的問題。經(jīng)調(diào)查我國A股市場90%以上投資者把獲利的預(yù)期建立在股價(jià)波動帶來的價(jià)差收益方面，國外成熟股市這個(gè)比例也不會小。股市中的投資者沒有多少是傻瓜，他們之所以這樣是因?yàn)橛匈嶅X效應(yīng)。實(shí)踐證明股市中取得成功的投資者不論是機(jī)構(gòu)投資者，還是中小投資者絕大多數(shù)的收益都來源于股價(jià)波動帶來的價(jià)差收益，靠定期的分紅派息取得成功的人少之又少，我國股市更是這樣。
3、股市的成熟與不成熟
股市的成熟是整體的成熟，是股市基礎(chǔ)的成熟，包括股市本身有沒有缺陷，交易制度是不是健全，監(jiān)管體制的完善，上市公司的規(guī)范運(yùn)作，投資者結(jié)構(gòu)的根本改變等。這是一個(gè)過程，一個(gè)系統(tǒng)工程，需一步步地來，不能拔苗助長。
有太多的人希望我國股市能早點(diǎn)成熟起來，總想用十幾年的時(shí)間走完別人一百多年走的路。這種心情可以理解，但把握不好很容易犯急躁冒進(jìn)的錯(cuò)誤。在我國股市混亂的股權(quán)結(jié)構(gòu)沒有解決之前，在交易制度和交易品種沒有健全起來之前，在投資者結(jié)構(gòu)沒有根本改變之前是不可能成熟起來的。管理者制訂政策和投資者制訂策略都要面對這個(gè)現(xiàn)實(shí)，都要適應(yīng)這種有缺陷，不成熟的特征。不能用成熟市場的標(biāo)準(zhǔn)要求它，不能把成熟市場的一些做法拿過來就用�！�
我國股市的基礎(chǔ)是有缺陷、不成熟的，可有人總希望投資者的投資理念和方法先于股市基礎(chǔ)成熟起來。如鼓勵(lì)投資、鼓勵(lì)長期持股，抑制投機(jī)等。如果我國股市目前沒有支持這種投資理念和方法的基礎(chǔ)，它就會變成無源之水、無本之木，很容易給投資者造成誤導(dǎo)。
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