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《財經時報·新證券》/黃家堅
不少人把賺錢的希望，寄托在別人犯錯誤的基礎上。指望自己以高價買回的東西，市場上有人愿以更高的價格接走下一棒。但事實上，市場中聰明人多，傻子少，誰也不愿高價接貨，股價自然很難漲上去。
其實，股市賺錢之道，并不是想辦法比別人賣得更高，而是應該想辦法買得比別人更低。正如賣彩電，別人的長虹都賣2000元一臺，你若比別人賣得貴，只會把所有的顧客嚇跑。你要想多賺錢，最好的辦法是找到比別人更低的進貨價，隨后再以市場平均價賣出去。股市上的道理亦如此，目前四川長虹賣10元錢一股，你無法將賣價抬高至11元，只能耐心等待其跌到8元、7元。選股上，我們應努力尋找那些跌幅最大的個股，等待其慢慢回升至正常水平。
從近年來的情況看，前期跌幅最大的大熊股，往往后市能成為漲幅最大的大牛股，如渝鈦白(000515)在1998-1999年跌幅度巨大，從7元以上跌至2元多，隨后股價反復走高，至2000年已漲至15元以上，漲幅近6倍；而今年跌幅度最大的應屬銀廣夏(000557)，累計跌幅達90%以上，結果隨后從2元反彈至6元以上，漲幅超過200%！通常而言，若某股年內跌幅達到50%以上，都可稱為超跌股。假如公司基本面沒有出現惡化，即可將其列入備選品種。對一些數年來一直走下降趨勢的個股，其跌幅往往更大。如ST天宇(000723)從1997年的22元跌至今年1月的4.5元，跌幅近80%；ST襄軸(000678)從1997年的28元反復盤跌至今年1月的4.2元，跌幅達85%。
這些個股上市后并沒有經過充分炒作便一路下滑，一旦反轉之后升幅就會比較樂觀。而前期過度炒作的個股，雖然累計跌幅巨大，但也不一定有新莊介入，投資者參與時宜極為小心。如四川湖山(000801)這只1999-2000年間的大牛股，自2000年在80元附近見頂后，反復回調至今年的7元附近，至今也沒有出現較有力度的反彈。
那么超跌的個股何時會出現轉機呢？一般來說，當公司基本面已極度惡化，正處在深谷時，股價相應見底的可能性較大。如ST天宇1997年至2001年，每年收益分別是0.49元、0.56元、0.03元、-0.27元和-1.34元，由績優股慢慢變成巨虧股，股價相應地由高價股變成低價股。而當第一大股東將股權轉讓給許繼集團時，公司基本面則出現轉機，這符合否極泰來的哲學原理。可以認為，該股的好戲還在后頭。
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