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消息面一陣風，政策市一片浪。第二次國有股減持方案論證的所謂階段性成果十分謹慎地在證監(jiān)會網(wǎng)站上露了個頭，三大證券報只字未提，但滬深股市卻立即作出了強烈的反應，兩市股指的跌幅創(chuàng)記錄，于是信息發(fā)布人又出來說明，稱最終方案尚未形成，該方案僅供討論云云。這種狀況十分耐人尋味。
中國股市歷來被稱為“政策市”。“政策市”的副產(chǎn)品一是“心理市”，一是“ 消息市”，兩者都是基于“政策市”而生存、而發(fā)展的。“政策市”的特點是多變，“心理市”因此而經(jīng)常處于動蕩之中，變得十分脆弱，弱不經(jīng)風。“政策市”自然而然地凸現(xiàn)了消息的重要性，各種各樣的關于政策動向的猜測、傳聞、流言、內幕不脛而走，于是形成了“消息市”。“消息市”的特點，就像抗戰(zhàn)時期老百姓設在村口的“消息樹”一樣，行情不時隨著“消息樹”的起落而起落，久而久之，人們養(yǎng)成了對于“消息樹”的依賴。因此，在某種意義上，與其說“心理市”依賴于“政策市”，不如說“心理市”更多地依賴于“消息市”。
盡管中國證監(jiān)會一再表明市場的問題讓市場自己解決，不會調控行情，但2001年10月23日的一道“剎車令”還是招來了無名的垢病。其實，停止執(zhí)行損害投資者利益的國有股高價減持方案，屬于政策糾錯。此舉何錯之有？難道為了避免托市之嫌，就該將錯就錯嗎？實際上，“剎車令”不過是提供了一種利好預期，本身算不得什么重大利好。而一個時期以來，勉強可與“剎車令”媲美的利好，就只有降低交易印花稅。市場翹首以待的降息卻遲遲不來，也談不上什么托市。行情于是又掉頭下行，自在情理之中。在下行的過程中，每次似乎要反彈了，可是，由于第二天沒有消息，反而引發(fā)了一輪更為兇猛的報復性下跌。這里，“消息市”的短期行為，“心理市”的脆弱本質，“政策市”的逆反效應，無不表現(xiàn)得淋漓盡致。
存在決定意識。此次股市連跌七個月，盡管有人主張趁勢推倒重來，但大多數(shù)人認為推倒重來不適合中國國情，不利于中國經(jīng)濟發(fā)展，不符合廣大人民群眾的利益。這個“政策底”其實誰都清楚得很，這正是股市在走到非理性暴跌的時候必然引發(fā)強烈反彈的深層次原因，也是“心理底”對“政策底”的試探性反應。而本周一的信息，將一個僅供討論的新方案稱為“階段性成果”，導致投資者誤以為國有股減持已經(jīng)形成框架性方案，無形之中傷害了多贏的信心。這樣的結果顯然不利于政策面取信于民，卻與推倒重來的主張不謀而合。對于中國股市來說，要造好股市，必須以保護投資者利益為一切政策的出發(fā)點。就此而言，“政策底”應該代表“心理底”，盡可能使“政策底”與“心理底”走比較一致的方向，使投資者有信心。
解鈴還須系鈴人。要想扭轉“心理市”、“消息市”不良傾向，必須從根本上改變，形成與國際規(guī)則接軌的“市場市”。這當然是一個長期的任務，但并不等于可以無所作為。就眼前而言，請那個“消息樹”進入博物館，應該不失為一個切入點。推行這個辦法，首先要政策面循規(guī)蹈矩，審慎制訂和出臺有關政策，改一改政出多門、急功近利、搞實用主義的施政作風。其次，要消息面耐得寂寞，審慎設置和清理發(fā)布消息的消息源，規(guī)范信息披露，改一改嘩眾取寵、爭出風頭、口不擇言的不良習慣。
投資者信心是建立在“政策底”的信譽之上的。信譽的力量在于信言，在國有股減持方案未能達到多贏目標之前，政策面對相關消息的處理，需要更加謹慎，切不可讓言而無信的消息擾亂了人心。
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