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證券市場周刊/鄭鉉
本來，就資本市場上融資的手段而言，配股、增發和發可轉債的法定條件各不相同。無奈圈錢情急的上市公司可管不了那么多，在對法定的基本條件愈發不顧之后，越來越多的上市公司加入圈錢行列，對資本市場大開血盆之口。夠不上配股條件，那我就低一等進行增發，市場不接受增發，那我就改頭換面推出計劃發可轉債。近幾個月來推出發債計劃的公司
近50家，涉及金額超過350億相比增發減持國有股，數量大多了。不過，須知發行可轉債必須符合《公司法》、《可轉換債券管理辦法》和《上市公司發行可轉換公司債券實施辦法》的規定，除了“最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息”、“籌集的資金投向符合國家產業政策”等要求之外，至少還存在兩大硬性指標，即“發行后資產負債率不高于70%”和“累計債券總額不超過公司凈資產額的40%”。
筆者將擬發債公司的資料稍作統計，不禁為之捏把冷汗，擬發債總額超過公司凈資產40%的共有20家，其中包括“年度知名”上市公司萬科、海爾，其中更有浙江富潤、中信海直、銅峰電子等14家公司的擬發債總額竟然接近甚至超過公司的凈資產總額，發債后資產負債率高于70%的公司就更不鮮見了。如果說是證監會的低標準規定助長了某些公司圈錢的行為和胃口，那么任意理解法律私自變更條件的責任顯然在上市公司本身了。
這些圈錢的計劃已有不少通過了股東會的通過。在被認作是“不缺經濟缺法律的”中國，股民乃至上市公司法律意識的薄弱仍然值得重視。當然，我們也可以提出這樣的疑問，這些被炮制出來的圈錢計劃是怎樣通過律師事務所這些中介機構的。
作者系四川省社會科學院經濟法學碩士
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