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隨著科技股的不斷下挫，市場投資理念正向傳統(tǒng)的市盈率股價理論回歸，市場期待著藍(lán)籌股能夠成為市場熱點。那么藍(lán)籌股會不會成為市場熱點，哪些股票才算是藍(lán)籌股，這些問題對于市場參與者而言，是非常重要的。
一.何為藍(lán)籌股：
按國際上的慣例，一般被認(rèn)為是藍(lán)籌股的上市公司往往是各自行業(yè)的龍頭，公司規(guī)模和市值較大，業(yè)績優(yōu)良穩(wěn)定，公司成長性較好。并且每年會派發(fā)高額股息。
在一些成熟的證券市場，藍(lán)籌股在二級市場中往往表現(xiàn)出以下特點：藍(lán)籌股通常具有良好的抗跌性，在行情好轉(zhuǎn)后則有良好的復(fù)原能力和升漲能力。藍(lán)籌股的股價波幅總體上變動不大，這是由其相當(dāng)優(yōu)厚穩(wěn)定的投資報酬率所決定的。
二.藍(lán)籌股市場背景對比分析：
1.成熟的證券市場：
在美國股票市場，股票被看作為儲蓄之外的一種投資手段，上市公司每年的股息分紅是投資者的主要投資回報。目前標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票的市盈率約為23倍，而若將市盈率較高的科技股除去，則余下股份的市盈率不超過20倍，與現(xiàn)在的債券收益率相當(dāng)。
2.中國證券市場：
同成熟的證券市場相比，中國證券市場的投機性依然太強，市場平均市盈率高達(dá)60倍就足以反映。在這里我們主要從市場投資主體的資金成本來分析。從目前市場拆借情況和資產(chǎn)委托情況來看，資金成本一般在10%左右。而對于權(quán)益資本而言，則存在一個機會成本問題，由于目前一級市場的新股申購利潤率在10%以上，因此象證券投資基金這樣的機構(gòu)投資者在作投資決策時，也面臨了10%的資金機會成本。而按照這樣的資金成本，市盈率必須降到10倍才可以保證投資收益水平。這顯然是不現(xiàn)實的，而且在中國證券市場，即使市盈率降到了10倍，由于上市公司往往不分紅派現(xiàn)，投資者的投資回報還是不能得到保障。因此在這種市場背景下，只能是炒股票而不是投資股票，只能是賺取資本利得而不是通過股息收入來獲得投資收益。
三.中國的藍(lán)籌股：
深發(fā)展、四川長虹、青島海爾等是市場公認(rèn)的藍(lán)籌股。從這些案例的分析，我們可以看到中國藍(lán)籌股的發(fā)展軌跡，即由小盤績優(yōu)股通過連續(xù)幾年的高比例送配發(fā)展而來。由于上市公司在幾年中經(jīng)營業(yè)績超常規(guī)增長，投資者往往能夠獲取巨大的二級市場投資收益。當(dāng)然股本擴張受市場推崇是由滬深股市的“資金推動型”特征所決定的。但經(jīng)過幾年的高增長，公司很多進(jìn)入了成熟期，同時流通盤已較大，限制了其股本擴張能力。而且由于炒作過度，目前這類股票市價已偏高。因此這類股票的長期風(fēng)險不小，這也是市場長期看淡這類個股的重要原因。
隨著中石化的上市，市場會不會把投資藍(lán)籌股對象定位在國企大盤股呢？這些企業(yè)多為行業(yè)龍頭，但這些企業(yè)轉(zhuǎn)制上市多為政策傾斜的結(jié)果，普遍存在改制不徹底的問題。內(nèi)部決策機制的不合理決定了企業(yè)競爭力不強。這類股票基本面不足再加上股價缺少概念和想象空間，所以長期受到了市場的冷落。近期中石化上市，是否能夠用事實來改變市場對國企大盤股的認(rèn)識，這是該類股票走強的關(guān)鍵。但相對于在投機氣氛中炒高的重組股、ST股，還有其它績差股來說，低價的國企大盤股的價格被相對低估的可能性較大。
四.藍(lán)籌股投資策略：基于以上對中國證券市場背景和低價國企大盤股的認(rèn)識，我們認(rèn)為：在中國證券市場投資藍(lán)籌股是一種不超過一年的短期投機行為，即投資者是在藍(lán)籌股成為或即將成為市場熱點的時候才去購買藍(lán)籌股，其目的是為了獲取可觀的二級市場的利潤即資本利得，而不會長期投資通過獲得高額股息來實現(xiàn)投資回報。當(dāng)然這里的藍(lán)籌股是市場理念所認(rèn)可的具有“藍(lán)籌股”概念的股票群體。
而低價國企大盤股就最有可能成為這一具有“藍(lán)籌股”概念的股票群體。除了上述的絕對股價和平均市盈率較低因素外，主要有以下兩個原因：
1.開放式基金的入市：
開放式基金要隨時面對贖回的壓力，因此其在運作時，會特別注重投資的收益性和流動性。流通性比較好的績優(yōu)大盤股，就會成為其優(yōu)先選擇的對象。因此開放式基金的入市將會
給由于盤子大而價值被長期低迷的國企大盤股帶來投資機會。
2.統(tǒng)一指數(shù)的推出：
為了完善中國證券市場的避險機制，推出指數(shù)期貨是遲早的事情。以中石化為代表的國企大盤股憑借其權(quán)重和影響入選統(tǒng)一的全國股票指數(shù)樣本是必然的，因此機構(gòu)投資者會為今后的股指期貨的操作而進(jìn)行戰(zhàn)略性建倉。因此統(tǒng)一指數(shù)的推出將會給國企大盤股帶來投資機遇。
通過以上的分析，我們認(rèn)為市場對于藍(lán)籌股的炒作的可能性是很大的，具體時機就是開放式基金入市或預(yù)期入市時以及統(tǒng)一指數(shù)的推出或預(yù)期推出時。
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