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近日，上海期貨交易所首席金融工程專家張光平在一篇名為《銅期貨期權——銅期貨的避險工具》的論文中指出，我們需要加快推動銅期貨期權的開發工作。銅期貨期權的推出不但能進一步增強我國銅期貨市場在國際市場中的定價功能，同時，對建立多層次的資本市場也有相當重要的意義。
張光平指出，期權自1973年產生以來得到了飛速發展。根據國際清算銀行2003年的數
據，全球交易所交易的期權合量從2002年以來超過了相應的期貨交易量，而持倉總量從1999年就超過了相應的期貨持倉量。期權已經成為國際期貨交易所的主要產品類型，而且仍然以高于期貨的速度增長。雖然商品期權與相應期貨的成交量和持倉量相比金融類市場要小得多，但商品期權的價格及其波動性信息已經成為相應期貨市場不可缺少的重要內容。從國際衍生產品發展的歷史和衍生產品的功能來分析，期貨為現貨市場提供規避風險的工具，而期權又為期貨提供規避風險的工具。期貨頭寸的多空僅能反映現貨市場走向的漲跌，然而不能進一步反映出在確定時間漲跌的強度。在同一交割時間不同執行價的期貨期權將期貨價格分成不同的風險級別，這些期權的價格可以反映出市場對不同價格區域的走勢強度。正是由于期權這些靈活的特性，期貨期權不但為標的期貨提供風險規避工具，同時也為包括現貨、期貨和期權等產品的組合資產的風險管理提供不可缺少的市場參數。張光平還指出，我國銅期貨市場經過12年來的實踐發展，成為我國功能發揮最全面的期貨合約。我國銅期貨近年來不但與國際市場的相關度在增加，在國際銅期貨市場的定價功能也在上升。這表明我國銅期貨受國際因素的影響程度在加強，相應的風險也同樣增加。以LME為主的國際銅期貨市場有銅期權為相應的期貨提供風險規避工具和場所，而受國際因素影響加大的我國銅期貨市場，卻沒有相應的期權，因而，國內銅期貨市場參與者缺乏相應的期貨風險規避工具。隨著我國經濟的持續增長和貿易依存度的不斷提高，推出銅期貨期權的必要性也在增大。銅期貨期權的推出不但能進一步增強我國銅期貨市場在國際市場中的定價功能，對建立多層次的資本市場也有相當重要的意義。（來源：上海證券報）
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