中州期貨認為滬銅有繼續上探的要求

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　　10月8日，上海銅(資訊 論壇)大幅上揚，倫敦銅再創新高，中州期貨分析師李靜遠認為，滬銅延續強勢格局，有繼續上探的要求。

　　上海期銅價格在10月8日走出大幅上揚的行情。受國慶期間國際銅價繼續走高的激勵，滬銅各合約開盤后急速走高，價格一路上揚，最后一日內最高點報收，主力合約還出現漲停，收盤時各合約較9月30日的結算價有670--890元的漲幅。盤中成交量有所萎縮，總成交 量76122，28日為78318手手，總持倉244034手，小幅減倉526手，減倉主要集中在近期合約，遠月各合約則有小幅的增倉。

　　主力0412合約29510元小幅低開，其后振蕩走高，最低29510元，最高30050元，收盤于30050元，較9月30日漲870元，成交32682手，持倉量105674手，日減倉974手。現貨月合約收盤于31490元，漲880元。

　　滬銅8日出現強勁上揚的走勢，主要受國慶期間可能與國慶期間倫敦銅突破前期高點3057美元的帶動，同時10月合約交割日的臨近以及現貨供應緊張的局面，也對相鄰合約的空頭造成很大的壓力，近月合約空頭的回補加速了價格的上揚。由于主力合約過早漲停的緣故成交量有所萎縮，持倉量繼續減少，多頭仍然占據市場的主動，上漲能量有待于繼續釋放。

　　現貨價格10月8日出現小幅回落，上海現貨價格成交區間在31700--31950元，較30日漲825元，現貨升水0--100元較30日有所回落，顯示現貨供應緊張的局面略有緩解但依然維持。

　　國際市場，倫敦銅也走出的大幅上揚的走勢。在智利出現罷工消息的激勵下，基金買盤和貿易買盤非常踴躍，推動價格高開高走穩步上揚，場內銅價最終收盤于最高點3145美元，較7日漲99美元，場外最高探至3159美元收在3040美元。整個交易日內投機多頭買盤和貿易買盤占據主導地位。

　　現貨價格報3277美元，上漲56美元；現貨/三個月貼水(逆價差)158美元，漲11美元，顯示現貨供應緊張的狀況再度加劇。現貨面供應緊張的局面顯然對期貨價格形成很強的支撐。

　　庫存方面，繼續出現下降，LME庫存報92000公噸，日降1625公噸，COMEX庫存報46885短噸，降590短噸。由于庫存的下降的局面仍舊延續對價格顯然構成支持。

　　經濟方面，美國公布的9月份就業數據較8月增加了9.6萬人，大大低于市場預期的14.8萬人，其中私營企業僅增加5.9萬人制造業人數則減少1.8萬人；失業率則維持5.4%不變。由于該數據是市場失望，引發美元匯率的大幅回落，美匯歐元急速上漲至1.24美元以上。美元的回落反而對銅價形成支持。

　　供應方面，智利國營銅業公司(codelco)的Chuquicamate冶煉廠發生罷工被關閉，引發市場對供應緊張的擔憂，極大的激勵多頭的情緒。國際銅業研究小組的報告顯示，2004年全球的供應仍比較緊張，2004年的供應缺口將達到70萬噸，2003年為37.6萬噸，2005年將會得到很大的緩解，但仍會出現20萬噸的供應缺口。由于前期的宏觀調控的影響中國5-8月份的進口量銳減，使得市場的供應量出現大幅減少，也是國內市場9月以后供應緊張的主要原因之一，估計這一狀況要延續到國慶前后。

　　從CFTC提供的數據來看，截至10月5日的一周里，COMEX的非商業多頭頭寸報45933手，增持4723手，非商業空頭頭寸報17686，增持5111手。美國基金增持凈多4212手，達到28247手，顯然基金進行了技術性跟進，這對價格會有所推動。

　　技術上，倫敦銅突破前期高點3057美元一線，并且再創新高，收大陽線，價格形態明顯強勢。技術指標也處于強勢區域，不過擺動指標有鈍化和背離跡象，因而短線可能有回調的要求。但基本面的供應緊張也不會立即出現緩解，顯然出現大幅回落的可能性不大，價格仍有繼續振蕩上揚的要求。投資者可繼續持有多單，但應注意資金管理。

　　(劉新朋 編輯)

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