中州期貨認為滬銅將延續強勢格局

　　9月29日，上海銅(資訊 論壇)小幅回落，倫敦銅大幅上揚，中州期貨分析師李靜遠認為，滬銅延續強勢格局有繼續上探的要求。

　　上海期銅價格在9月29日走出小幅回落的行情，收盤時各合約較28日的結算價有50--210元的小幅下跌，呈近強遠弱。盤中成交量有所萎縮，總成交量78318手，28日為122220手，總持倉252312手，小幅減倉1032手，減倉主要集中在近期合約，遠月各合約則有小幅的增 倉。

　　主力0412合約28910元小幅低開，其后振蕩回落，最高28960元，最低28830元，收盤于28890元，較9月28日跌170元，成交38644手，持倉量107472手，日減倉1034手。現貨月合約收盤于30370元，跌80元。

　　滬銅29日出現小幅回落的走勢，可能與投機多頭節前減倉有關，成交量的低迷顯示市場的謹慎心理，在低位逢低買盤的介入部分抵消了老多的減持壓力，令價格受到明顯的支撐，多頭仍然占據市場的主動。

　　現貨價格9月29日出現小幅回落，上海現貨價格成交區間在30900--30950元，較28日回落100元，現貨升水450--550元較28日回落200元，顯示現貨供應緊張的局面略有緩解但依然維持。

　　國際市場，倫敦銅29日走出的大幅上揚的走勢，價格早盤逐步企穩，后受經濟數據利多的支持基金買盤逐步推高銅價，場內銅價最終收盤于最高點2994美元，較28日漲59美元，場外最高探至3000美元收在2995美元。整個交易日內投機多頭買盤占據主導地位。

　　現貨價格報3078美元，上漲27美元；現貨/三個月貼水(逆價差)115美元，漲16美元，顯示現貨供應緊張的狀況再度加劇。現貨面供應緊張的局面顯然對期貨價格形成很大的支撐。

　　庫存方面，繼續出現下降，LME庫存報93825公噸，日降450公噸，COMEX庫存報49704短噸，降565短噸。由于庫存的下降的局面仍舊延續對價格顯然構成支持。

　　經濟方面，美國公布了第二季度GDP終值年比增長3.3%，上一次為2.8%。美國財長John Snow表示此次修正凸顯美國經濟濟本面良好，經濟增長強勁增長并且日益繁榮這一事實。經濟數據的強勁激發了投機買盤的的興趣，推動銅價走高。美元沒有因經濟數據利好出現上漲反而在獲利回吐盤的打壓下出現回落，油價出現小幅回落都對銅價上漲有利。

　　供應方面，國際銅業研究小組的報告顯示，2004年全球的供應仍比較緊張，2004年的供應缺口將達到70萬噸，2003年為37.6萬噸，2005年將會得到很大的緩解，但仍會出現20萬噸的供應缺口。由于前期的宏觀調控的影響中國5--8月份的進口量銳減，使得市場的供應量出現大幅減少，也是國內市場9月份供應緊張的主要原因之一，而銅加工企業節前集中儲備原材料(陰極銅)的行為則加劇了供應緊張的局面，估計這一狀況要延續到國慶前后。

　　從CFTC提供的數據來看，截至9月22日的一周里，COMEX的非商業多頭頭寸報35384手，增持8887手，非商業空頭頭寸報125551，增持3410手。美國基金增持凈5477多手，達到22833手，顯然上周(9月13--17日)里基金進行了技術性跟進，這對價格會有所推動。

　　技術上，倫敦銅繼續上探3000美元一線，并且收盤于高位，收大陽線，價格明顯強勢。基本面的供應緊張也不會立即出現緩解，顯然出現大幅回落的可能性不大，價格有繼續上探的要求。由于國慶長假時間較長，投資者可繼續持有多單，但應注意資金管理以控制時間風險。

　　(劉新朋 編輯)

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