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鄭棉在經過前幾個交易日的震蕩上行后，上行壓力逐漸加大。今天低開低走，相對上一交易日主力合約411、501均下挫175點，成交量縮小而持倉小幅增加。回調整理的要求十分明顯。
前期推動鄭棉價格上漲的動因主要是新棉收購價格的持續上漲和棉農的惜售，以及部分棉紡企業由于前期庫存降低而采購部分新棉。雖然農民的惜售心態仍舊較重，但下游紡
織企業對目前的新花價格不是很認可，接受起來有一定的難度。這將制約棉價的上漲空間。目前的新棉收購客觀上形成了收購方和棉農方面的博弈，而收購資金的短缺的問題仍然存在，這將抑制棉價的上漲力度。
對于美棉由于出口的下降、豐產預期以及投機凈空頭的持續增加，使美棉的再度走低，弱勢震蕩。內外棉的價差也得以擴大，這也將限制鄭棉的上漲空間。由于上一年度有50萬噸配額沒有用完，本年度將新增89萬噸配額。按慣例進入10月份國內進口商將逐漸開始著手準備進口棉花(資訊 論壇)，內外棉差價的擴大將推進棉花進口的進行。因此綜合來看國慶期間鄭棉將呈震蕩整理態勢。
從盤面上看，鄭棉在7月中曾經上探13900的阻力位后無功而返，在經過蓄勢震蕩整理后前期再度沖高，但仍舊沒有對13900形成有效突破。技術上具有較強的回調要求。短期內鄭棉有可能下探13100的頸線支撐位。近期建議投資者可適當保持偏空思維，國慶節前后操作上以短線為主。
(國際期貨/余克紅)
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