中州期貨：滬銅短線有調(diào)整的要求

　　9月24日，上海期銅(資訊 論壇)高位盤整，倫敦銅小幅回落，中州期貨分析師李靜遠(yuǎn)認(rèn)為，滬銅短線有調(diào)整的要求，但仍強(qiáng)勢不變。

　　上海期銅價格在9月24日出現(xiàn)高位盤整的行情，全天交易中價格維持窄幅振蕩，交投不旺，收盤時各合約較23日的結(jié)算價有50--190元的漲幅。盤中成交量大幅萎縮，總成交量130032手，21日為277356手，總持倉260960手，小幅減倉3812手，減倉主要集中在近期合約 ，遠(yuǎn)月各合約則有小幅的增倉。

　　主力0412合約28520元小幅高開，其后窄幅波動，最高28780元，最低28370元，收盤于28640元，較9月23日漲100元，成交56578手，持倉量108170，日減倉3786手。現(xiàn)貨月合約收盤于29850元，漲70元。

　　滬銅24日窄幅振蕩，顯示前幾日的大幅上漲行情暫告一段落，市場趨于平靜，追漲殺跌的動能都不是很足。成交量的大幅放大顯萎縮顯示市場的謹(jǐn)慎心理，持倉量的減少也表明市場的觀望心態(tài)，上漲的能量有所減弱，但多頭仍然占據(jù)市場的主動。

　　現(xiàn)貨價格9月24日出現(xiàn)小幅上漲，上海現(xiàn)貨價格成交區(qū)間在30300--30500，較23日漲270元，現(xiàn)貨升水450--550元較23日提高100，顯示現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面依然維持。

　　國際市場，倫敦銅出現(xiàn)小幅回落的走勢，價格主要受多頭獲利回吐的打壓，但成交清淡回落幅度不大，場內(nèi)收盤于2907美元，較23日跌23美元，場外則繼續(xù)走高收在2915美元。

　　現(xiàn)貨價格報2996美元，日跌13美元，現(xiàn)貨/三個月逆價差95美元，日跌1美元，顯示現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的狀況仍維持但略有緩解。

　　庫存方面，繼續(xù)出現(xiàn)下降，LME庫存報98350公噸，日降450公噸，COMEX庫存報51195短噸，降547短噸。庫存的下降對價格也形成支持。

　　經(jīng)濟(jì)方面，當(dāng)日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳。美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月核心耐用品訂單月比下降0.5%，表明金屬的消費(fèi)可能有所下降，對金屬價格形成壓力。美國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，8月成屋銷售月比下降2.7%(折年率)至654萬套，房地產(chǎn)市場是美國的金屬消費(fèi)的主要市場之一，銷售的回落顯然也對銅價有所壓力。

　　由于表現(xiàn)不佳的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美元出現(xiàn)小幅回落，對銅價略有支撐。

　　供應(yīng)方面，國際銅業(yè)研究小組的報告顯示，2004年全球的供應(yīng)仍比較緊張，2004年的供應(yīng)缺口將達(dá)到70萬噸，2003年為37.6萬噸，2005年將會得到很大的緩解，但仍會出現(xiàn)20萬噸的供應(yīng)缺口。由于前期的宏觀調(diào)控的影響中國5-8月份的進(jìn)口量銳減，使得市場的供應(yīng)量出現(xiàn)大幅減少，也是國內(nèi)市場9月份供應(yīng)緊張的主要原因之一。

　　從CFTC提供的數(shù)據(jù)來看，截至9月22日的一周里，COMEX的非商業(yè)多頭頭寸報35384手，增持8887手，非商業(yè)空頭頭寸報125551，增持3410手。美國基金增持凈5477多手，達(dá)到22833手，顯然基金進(jìn)行了技術(shù)性跟進(jìn)，這對價格會有所推動。

　　技術(shù)上，由于近期價格漲幅過快過猛技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)超買，倫敦銅在2950美元一線遇到獲利回吐的壓力，出現(xiàn)小幅回落，顯示價格有調(diào)整的要求，后市出現(xiàn)振蕩在所難免，但價格仍維持強(qiáng)勢，基本面的供應(yīng)緊張也不會立即出現(xiàn)緩解，顯然出現(xiàn)大幅回落的可能性不大。

　　操作建議，多單減持后繼續(xù)持有，后市逢低吸納、不追高。

　　(劉新朋 編輯)

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