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040920 滬鋁(資訊 論壇)整體維持震蕩上行格局
20日，滬鋁主力合約AL412早盤以16800大幅高開，其后期價回落至上一交易日中陽線的上半部分維持整理，持倉量大幅下降14614手，尾市以16370報收，期價回落30點。從當日交易重心以及下檔接盤的情況來看，期價整體回落空間不大，“長陰”形態也沒有影響上周形成震蕩上行格局。
基本面方面，上周，受颶風“伊凡”的影響，牙買加用于出口氧化鋁的兩個港口遭到較為嚴重的損壞，可能有長達兩個月的時間不能使用；美國鋁業下屬Jamalco使用的Rocky Point港口關閉時間可能更長。考慮到國內電解鋁產能隨著用點高峰期的過去而重新啟動以及對最近一個月來氧化鋁港口報價的持續上漲作出的回應，中鋁集團于20日將現貨氧化鋁的報價上提了4.8%至3930元/噸。這一舉措在一定程度上決定了接下來一段時間里，國內電解鋁的成本仍將看不到回落的余地，成本將進一步推動鋁價的上行。
現貨方面，經過近3周的整理后，本周有再次回升的跡象。前期技術調整到位以及與消費旺季的預期是本倫價格上沖的主要原因；滬鋁受到成本的支撐以及消費買盤逢低吸吶的支持，下檔的支撐會比較強勁。廣東地區由于運力問題的制約，到貨數量相對較少，使得該地區的現貨價格領漲與全國。
總體來看，鋁錠成本偏高的現象仍將促使鋁價維持易漲難跌的局面；而對于消費旺季以及出口的預期作用仍將支持著期價，在操作上應保持多頭思維；但考慮到庫存壓力猶存，短期上漲空間不宜期望過高，追多不宜。
操作建議：AL412多頭持有，止損位設在16200。
免責聲明：以上僅代表個人觀點，據此操作，風險自負。
國際期貨 廣州營業部 李志成
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