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上海金鵬分析師張媛，在分析了上海期銅(資訊 論壇)9月13--17日一周的走勢(shì)后指出，滬銅高位整理，后期大幅上漲，預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。
本周(9月13--17日)倫敦金屬價(jià)格繼續(xù)反彈，三月期銅價(jià)格在平穩(wěn)渡過(guò)第三個(gè)周三后，價(jià)格試探性上揚(yáng)，重新回到2800美元之上，從技術(shù)上看有望繼續(xù)挑戰(zhàn)前期2860附近的高點(diǎn)。而本周滬銅價(jià)格則爆發(fā)井噴行情，3萬(wàn)噸不到的庫(kù)存與近月的近14萬(wàn)手持倉(cāng)的不對(duì)等比例
，引發(fā)9月和約最后交易日的虛盤空頭追高止損，盤中該和約期價(jià)一度大幅高于當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)，但就算有這種情況出現(xiàn)也沒(méi)有吸引到更多的實(shí)盤拋單，這正說(shuō)明了市場(chǎng)供應(yīng)的緊張程度。其后16日、17日近月和約價(jià)格快速的向現(xiàn)貨價(jià)靠攏，后續(xù)和約也相應(yīng)緊跟而上，價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲，氣勢(shì)如虹。兩市比價(jià)也從前期的9.3上升到目前的9.6，這只是在短短的兩天時(shí)間內(nèi)。
LME銅價(jià)此次重新回到2800美元上方，雖然基金的向上強(qiáng)攻還是遭遇專業(yè)方面的猛烈拋壓，可以看到周四的交易中，集中的成交主要是在2810--2820美元，由此可見(jiàn)，專業(yè)方面拋空的力量和興趣仍未改變，雖然如此，筆者認(rèn)為基金的造勢(shì)從長(zhǎng)時(shí)期的傾向于凈多頭寸，并未有放棄做多意向，從技術(shù)的角度而言，四浪復(fù)雜調(diào)整之后的第五浪，其方向仍然偏向于向上，而且，長(zhǎng)久盤政之後如果能向上打開(kāi)一點(diǎn)空間，也為今后的向下震蕩打好前提。
上周(9月7日)公布的CFTC持倉(cāng)中基金凈多頭比前次增加2000多手，鑒于本輪行情的性質(zhì)，基金的凈多難以進(jìn)一步增持，從持倉(cāng)角度也可看出目前行情的無(wú)序性。
目前在LME現(xiàn)貨價(jià)格基礎(chǔ)上的上海銅升水CIF報(bào)價(jià)上揚(yáng)，并達(dá)到每噸100--110美元的水平，高于上周(9月6--10日)每噸95--105美元的水平，這說(shuō)明上海地區(qū)銅供應(yīng)已經(jīng)變得更為緊張。日本和臺(tái)灣銅升水仍舊維持在每噸80--100美元的水平，而韓國(guó)方面，由于大部分消費(fèi)商的銅需求都通過(guò)長(zhǎng)期合同得到了滿足，因此沒(méi)有銅升水報(bào)價(jià)。
從時(shí)間上考慮，可以發(fā)現(xiàn)幾個(gè)問(wèn)題：1、國(guó)慶長(zhǎng)假來(lái)臨之前，要主意的是“節(jié)前效應(yīng)”，對(duì)于現(xiàn)貨商來(lái)說(shuō)節(jié)前必然加大采購(gòu)力度，現(xiàn)貨緊張的狀況在接下來(lái)的兩個(gè)星期都很難改變；2、從處理頭寸的情況來(lái)講，10月合約在國(guó)慶過(guò)后馬上面臨交割，或許提早平倉(cāng)是比較好的選擇，這樣當(dāng)月合約的價(jià)格下跌的空間有限。所以在十月一日前基差可能會(huì)伴隨著現(xiàn)貨的走強(qiáng)繼續(xù)放大，短時(shí)間內(nèi)繼續(xù)縮小的空間有限。
有關(guān)報(bào)道德意志銀行商品研究主管Louis 15日稱，投資基金是本輪基本金屬牛市的重要參與者，且仍存在進(jìn)一步涉足的空間。Louis在GFMS基本金屬研討會(huì)上表示，基本金屬將受益于美元疲軟，一如黃金、油價(jià)勁升也會(huì)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。他表示，原油及油品對(duì)各類金屬產(chǎn)生很大的示范效應(yīng)。他們認(rèn)為推升能源價(jià)格的力量中期內(nèi)將延續(xù)。長(zhǎng)期型態(tài)顯示，美元將保持疲弱，且地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，股市和固定受益市場(chǎng)目前缺乏吸引力。今后幾年空頭氛圍料將籠罩美元，美元兌歐元可能跌至1.50美元。美元下跌時(shí)，工業(yè)金屬價(jià)格通常會(huì)上升。雖然這種關(guān)系并不穩(wěn)定，但他們?nèi)韵嘈牛涝H值將對(duì)工業(yè)金屬有利。他特別指出了三類基金投資者。一類是依賴模型分析的基金，這類基金根據(jù)技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行操作，而不關(guān)心供需基本面；另一類是對(duì)沖基金，這類基金從股市和債市轉(zhuǎn)向金屬市場(chǎng)；此外還有大型機(jī)構(gòu)和養(yǎng)老基金，他們通常傾向于進(jìn)行較長(zhǎng)期投資,這些基金才剛開(kāi)始進(jìn)入金屬市場(chǎng)。
(劉新朋 編輯)
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