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上海金鵬期貨分析師李玲，在分析了上海期鋁(資訊 論壇)9月13--17日一周的走勢后指出，滬鋁突破上漲，放量走高，預計短期鋁市還以振蕩走高為主。
本周(9月13--17日)滬鋁突破原有交易格局，放量走高。前半周的放量增倉拉升行情和后期的縮量減倉脫離高點的行情形成鮮明對比，凸顯出市場投資者的矛盾心態，投資者在基本面供應過剩和技術面資金推升兩方面難做取舍，最終在資金的推動下，滬鋁創出近期新
高。但是大家都注意到此波增量資金運做周期很短，進一步驗證了鋁市極度超跌后市場反彈到這個位置，上漲動能在逐漸弱化這個事實，除非鋁價脫離技術面的上漲，轉而在消費的帶動下向上測試阻力，大家才可以擴大鋁價向上的想象空間。
據有色協會調查顯示，2004年1季度鋁生產企業的庫存增加了8萬噸，2季度雖然沒有統計，但估計庫存至少會再增加1、2萬噸。因此2004年前7個月國內的全部社會庫存大約增加了24到25萬噸。目前上海期貨交易所指定倉庫的鋁庫存有136870噸，與2003年年底的27300噸的庫存相比，增幅高達5倍。雖然現在的交易所庫存已經脫離了8月初將近165000噸的庫存水平，但是這與預期中消費淡季結束后，供應過剩局面會有明顯改觀的言論不符。如南海集中消費地區的現貨成交缺乏熱情，市場認為既然基本面沒有變化難以左右鋁價 ，那大家就把注意力轉向技術面，期價的演變就在短期主宰了現鋁的走勢，而且本周的期鋁走勢確實吸引眼球。
從產量方面看，8月份國內原鋁產量為55.8萬噸，比7月的產量55.37萬噸也略有增加。1--8月累計產量達到482萬噸，總體產量的增長勢頭還在延續，增速也沒有變化。但是這與前兩年夏季淡季之后的8月產量明顯高于7月產量不同，判斷這當中既有宏觀經濟調控的余波在起作用，也有目前的鋁價低迷贏利空間不大遏制住了鋁供應的增長的原因。
由于預期在2004年年底之前還有大量的出口，這在一定程度上支撐了期鋁的價格，也間接預示這年底之前的供求關系將要改善，所以市場雖然不追漲，但明顯的殺跌盤也沒有發現，鋁價維持在區間高點。這在一定程度上，制約了短期的期鋁的走勢，要知道增量資金只有先估計好，依靠資金的推動突破原有的交易區間之后，向上的拓展空間還有多大，如果沒有良好的基本面作后盾，突破之勢一般難以形成，增量資金的運做周期將會縮短。所以關鍵是消費的啟動帶動后期的走勢，而近期的基本面并沒有向我們呈現出其質變的過程，所以考慮到資金的介入，短期鋁市還以振蕩走高為主。
(劉新朋 編輯)
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