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自8月25日掛盤至今，燃料油期貨上市交易已有十余日，除掛牌后有短暫一段時間沖高后，包括主力合約－－1月份合約在內(nèi)的7個合約都曾跌破過基準價。對此，業(yè)內(nèi)人士分析了燃料油期貨價格下跌的原因。
業(yè)內(nèi)人士指出，在分析燃料油期貨品種走勢之前，先要將其放到“大能源”的背景下去考慮，因為燃料油是成品油體系里的一個很小的品種，不能忽視相關(guān)產(chǎn)品對它的影響。這
樣才能拋開一些表面的影響，來考慮目前及未來基本面的變化。
－－與世界原油價格緊密相關(guān)
燃料油期貨品種掛牌以來的走勢，一直跟國際原油價格走勢密切相關(guān)，原油價格直接影響到燃料油行情，燃料油期貨投資者需要密切關(guān)注國際原油市場期價走勢。上海中期研究員吳君表示，從國際上看，原油期價一直下跌，只是在近日由于美國原油庫存下跌，油價才出現(xiàn)反彈。同時在研究庫存時，不但要注意原油的庫存，還要觀察餾分油、新配方汽油、取暖油（與國內(nèi)柴油品質(zhì)相同）三者庫存之間的變化。
經(jīng)過此前一輪上漲行情，原油市場目前處于階段性調(diào)整，前一階段導致原油價格波動的一些因素正逐漸消除。伊拉克石油恢復出口，全球最大的石油出口國沙特決定調(diào)低向美國及歐洲出口的主要級別石油的10月官方銷售價格，其中包括阿拉伯特級輕油、輕油、中油及重油等油品。阿拉伯特級輕油的官方售價下調(diào)至較8月份低1．90美元／桶的水平，這相當于將布倫特原油期貨加權(quán)平均價格減去2．05美元；阿拉伯輕油官方售價下調(diào)2美元／桶，相當于將布倫特原油期貨加權(quán)平均價格減去5．05美元。其實，在石油價格中非成本因素占到10－15美元，在上述變動下，目前石油價格正在理性回調(diào)，向市場能接受的價格回歸。
－－11月后有望重新活躍
從相關(guān)市場來看，燃料油同樣處于走低階段，新加坡燃料油市場紙貨價格延續(xù)跌勢。雖然380ＣＳＴ高硫燃料油短期內(nèi)供應緊缺，但180ＣＳＴ燃料油供應充足，需求疲軟，基本面依舊沒有改觀。市場人士態(tài)度謹慎，等待國際原油期價的明確方向。
從現(xiàn)貨價格來看，目前現(xiàn)貨價格已接近需求企業(yè)所能接受的上限，銷售價格多在約2100元／噸，國內(nèi)華南燃料油市場現(xiàn)貨價格較上周下挫。但市場交易依舊冷清，價格下挫并沒有激起貿(mào)易商的興趣。市場人士預計，隨著夏季用電高峰的結(jié)束，以及宏觀調(diào)控政策導致對燃料油需求的減少，預計下半年燃料油現(xiàn)貨價格將呈震蕩回落的狀態(tài)。
上海中期認為，燃料油期貨價格整體上是和原油市場大趨勢一致，會經(jīng)歷一段走低階段，中間可能會有一些波動，上市交易的7個合約，都曾跌到基準價下方，除1月合約有強勁反彈外，其他多在基準價下方運行。不過主要持倉量和成交量都集中在1月合約，因此在沒有大量交易的情況下不能認為其他合約的價格具有代表性。況且從目前燃料油品種的持倉量、成交量等指標來看數(shù)額不大，許多大企業(yè)目前是在試試手，做熱身準備，因為一個石油現(xiàn)貨企業(yè)做一個套期保值少則1萬－2萬噸，多則10萬噸，頭寸也是動輒成千上萬手。不過隨著臨近交割月份，相信到11月后，交易可能會重新活躍。
接受采訪的石油行業(yè)有關(guān)代表也表達了他們對燃料油期貨未來發(fā)展寄予的厚望，同時指出，從國際國內(nèi)期貨市場發(fā)展經(jīng)驗來看，一個新推出的期貨品種從上市到逐步成熟往往需要經(jīng)過一個過程，不能寄望新品種一上市就能馬上活躍，應該尊重市場規(guī)律。（來源：新華社/徐國杰）
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