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反彈格局短期還將延續
14日鄭棉繼續呈現上揚的走勢，411合約表現較為突出，減倉上行使抄作倉單題材的序幕已拉開，市場總體仍保持較高的成交水平，但持倉規模有所縮減，顯示出市場在反彈相對高位的審慎姿態，市場的重心將繼續向遠期合約轉移。
從美棉的表現看，價格的反彈并未得到成交及持倉的配合，顯示出上漲的動能并不充足，災害性天氣的抄作已較為充分，市場關注的重心將繼續回歸到供應的壓力上，從形態看，美棉7月底及8月中旬所形成的雙底，大致的量度在5美分左右，應該說已經完成，美棉412合約后市反彈的空間將受制于55-56美分的壓力。
對于鄭棉的強勢表現看，反映近期現貨市場的分歧，主要集中在對短期棉價和中期棉價的預期矛盾，短期的棉價受到惜售心理的影響，對價格的支撐還是有效的，但這是一個心理慣性的軌跡，短期棉價并未同實際新花價格接軌，中期棉價承受的壓力將逐步顯現，價格的回落筑底過程將難以避免，同時還有現貨棉價和期價的對接問題，從我們調研的情況看，由于期市適用的標準較高，期價與現貨價格出現一定的溢價將成為重要的特征，也就是說期價調整空間應小于現貨價的回落空間。
操作中，501合約將繼續釋放上漲動能，短期應保持多頭思維，上升的目標位在13200-13300一線。
(國際期貨/趙忠)
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