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市場表現(xiàn)良好
上海期貨交易所燃料油期貨合約本周窄幅波動，市場運行保持良好態(tài)勢，成交活躍，持倉穩(wěn)步放大。
本周主力合約1月走勢大致與原油及新加坡燃料油走勢相同。周一價格小幅下跌，周
二在原油大跌的帶動下跳空低開，價格大幅下挫，周三探底回升，收出好幾天不見的陽線，周四在原油大漲的帶動下跳空高開，價格沖高后遭遇了來自空方的強力阻擊，價格最終回落，周五，由于周末來臨，一些市場投資者選擇了離場動作，持倉量明顯減少。
本周燃料油的表現(xiàn)雖然少了上市第一天的激情澎湃，但卻多了一份理性與穩(wěn)重。同時，雖然持倉量沒有急劇放大，但從該品種的價格波動和交易特點來看，已隱然有一股成熟品種的風(fēng)范，如周五部分投資者在周末前選擇了平倉行動就與國際上石油期貨交易的特點非常相似。下周一，即9月6日，美國各交易所因勞工節(jié)休市一天，這也是NYMEX眾多投資者在長周末假期前選擇獲利平倉的原因。因為誰都不知道長周末期間世界將發(fā)生什么事情，因此很多人不愿持倉過節(jié)。
本周引人注目的消息是庫存的減少，一是美國原油庫存的意外減少，二是新加坡渣油庫存的大幅減少。庫存的減少是庫存的轉(zhuǎn)移還是被消費了呢？我們認(rèn)為后一種的可能性大。美國原油庫存的減少說明美國對原油的消費依然強勁，新加坡渣油庫存的減少據(jù)報道稱是因船用燃料油的銷售大增而至，也有人稱是洗庫行為，但我們認(rèn)為這側(cè)面證明了亞洲對燃料油的需求并不象大家所想象的那么疲軟。
對下周燃料油期貨的表現(xiàn)，我們認(rèn)為難有大幅的下跌。一方面在于原油下跌的可能性不大，另一方面是不必對國內(nèi)的到貨過于擔(dān)心。
WTI原油期貨在長周末前遭遇了獲利平倉盤的賣壓，但價格下跌幅度并不大，另從基金持倉看，以對沖基金為代表的投機資金并沒有大幅撤離石油期貨市場的跡象，表明他們對后市依然看好。當(dāng)長周末后投資者重返市場時，原油期貨價格有可能再次獲得上升的動力。而從炒作題材看，隨著9.11的臨近，市場對恐怖的擔(dān)心可能升級，其它方面包括伊拉克局勢和尤科斯危機仍有炒作的空間，因此我們認(rèn)為原油價格將會保持強勢。
另一個市場擔(dān)心的是黃埔市場在九月份將有大量船貨抵達(dá)。但我們認(rèn)為，由于黃埔?guī)齑嬉呀?jīng)消耗巨大，即使有到貨，貿(mào)易商的操作空間也較大，同時需求也在增加。另外，如果價格下跌，黃埔市場將再次面臨倒掛的威脅，這是貿(mào)易商所不愿看見的。
從市場自身的特點看，主力1月合約自上市后從最高的2222元/噸，下跌至最低的2112，下跌動能已得到較充分的釋放。從技術(shù)形態(tài)看，周五的下跌回補了周四的跳空缺口，短期調(diào)整已基本到位，后市有望重拾升勢。在本周的交易中我們發(fā)現(xiàn)，市場上升過程中表現(xiàn)出增倉放量的跡象，而回調(diào)過程中明顯縮量，而這正是一種較強勢的表現(xiàn)。另外，隨著交易的展開，顯然不斷有資金流入市場，這是個非常積極的信號，預(yù)示著燃料油期貨不斷地得到市場投資者的認(rèn)可。
中國國際期貨 燃料油事業(yè)部
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