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本周(8月30日--9月3日)滬銅(資訊 論壇)價格呈現高位震蕩走勢，上海金鵬李玲認為，滬銅后市仍將繼續高位盤整。
上海金鵬李玲9月6日指出，8月30日--9月3日國內鋁(資訊 論壇)價高位震蕩，前期國內鋁錠大量的出口，引發庫存下降的格局還在持續，而且隨著夏季的結束，實質的消費也在恢復，象南海屬于集中消費鋁錠的地區，目前的現貨價格就明顯高于其他地區。
期貨價格在現貨強勁的背景作用下，活躍月份一直圍繞在16000元的高點盤整。期價在經歷了15000--16200元的快速上漲之后，技術上有回調整理的要求，但是由于鋁廠的鋁錠成本在16000--16500元之間，目前的市場價格不足以吸引套保的頭寸來打壓期價，所以除非現貨價格再上個臺階，期價在跟漲的過程中，高于鋁錠的成本價格，為套保頭寸提供贏利空間才會有拋空能量釋放出來。
此波鋁錠的上漲，原材料價格的變化在其中起了相當大的作用。在中鋁公司氧化鋁報價維持在3750元不變的基礎上，進口氧化鋁的價格向上有了突破。最近進口氧化鋁曾經觸及300美元的低點，但在加大鋁錠出口力度的刺激下，進口氧化鋁脫離低位，并在對鋁錠消費轉好的預期激勵下，港口氧化鋁的庫存下降的態勢還在持續。
市場中有消息稱，進口氧化鋁價格如此快的上漲其中有投機的成份，前期氧化鋁在經歷了從550--300美元的下跌之后，進口氧化鋁價格已經向200美元的中間價格靠近，大跌之后的反彈行情吸引了一批買漲的資金，在氧化鋁脫離300美元的低點，并突破350美元的近期阻力位時，投機資金介入氧化鋁市場。在資金推升的作用下，短期氧化鋁還有上漲空間。
但是隨著夏季用電高峰接近尾聲，高居的氧化鋁對鋁錠成本的影響會被弱化。電價作為鋁錠又一大成本，在國家對煤價實行了最高限價銷售之后，進一步抑制電價的上漲空間，而且還緩解了由于電力緊張造成一些鋁廠的開工率不足的現象。
由此，因為成本提高推升鋁價的上漲已經告一段落，之后的供需狀況將是影響期鋁后期走勢的主要因素。
2004年第二季度的鋁產量為157萬噸，較2003年同期增長24萬噸。預計2004年全年產量還將達到630萬噸，與年初預計一致。第二季度的消費量為149.5萬噸，保持了消費持續增長的勢頭，遏制了連續兩個季度供應短缺的勢頭，2003年第四季度以及2004年第一季度分別短缺0.91萬噸和0.92萬噸，但2004年第二季度卻出現3.61萬噸的供應過剩。
這當中有銀根緊縮、行業調整以及夏季淡季等多種因素共同作用的結果。在供應方面接受行業調整過程中，其大部分負面因素已經被行業內部逐漸消化了，但還有一個不確定的政策調整在影響著鋁市場，那就是屢屢提起的出口退稅是否會被取消這一話題，現在行業內部預測在2005年年初將最終取消出口退稅政策，很多鋁廠都在近期出口贏利的狀態下趕在2004年將庫存消耗到國外去。
但是就在近期中國對出口加工手冊的發放已經收緊，究其原因是中國作為一個能源緊張的國家，鋁行業近年來還在大量消耗能源出口鋁錠，中國政府決定遏制住這一勢頭。
綜上所述，后期鋁價在短期消費的帶動下維持高位整理，上行空間不大。
(張蘭 實習編輯)
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