滬銅(資訊 論壇)滬鋁(資訊 論壇)：銅：中幅下跌，鋁:低開(kāi)整理

　　外盤(pán)走勢(shì)：LME市場(chǎng)：倫敦金屬交易所(LME)期銅周四在公開(kāi)喊價(jià)交易中跌至一周低點(diǎn)。LME銅：三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)每噸2,730 美元,下跌44 美元.短線支撐位為100 日移動(dòng)均線水準(zhǔn)2,715,之后為2,680。LME鋁：三個(gè)月期鋁跌落1,700 美元,收低13 美元至每噸1,687美元.預(yù)計(jì)下檔支撐位為1,680。COMEX銅：紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周四收于一周低點(diǎn),交

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易活躍的12 月期銅收盤(pán)下滑2.90 美分或2.27%,至每磅1.2480 美元,現(xiàn)貨月9 月期約下跌2.75美分至1.2475 美元.遠(yuǎn)月期約收低2.70-2.90美分不等.估計(jì)成交量為12,000 口. LME 銅庫(kù)存周四減少150 噸,COMEX銅庫(kù)存周三減少695 短噸。

　　上海市場(chǎng)：上海期貨交易所(SHFE)期銅主力合約Cu0412以25780跳空低開(kāi)，全天價(jià)格波動(dòng)幅度不大，最后收于25770，中幅下跌，全天減倉(cāng)7440手�，F(xiàn)貨月合約收于28110，中幅下跌。AL0411合約以15910低開(kāi)，全天價(jià)格窄幅整理，最后收于16960，微幅下跌，全體成交清淡。

　　基本面分析： 2004年世界銅消費(fèi)需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，世界銅行業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)近期提高了對(duì)銅供需情況的預(yù)測(cè)值。據(jù)全球第二大銅生產(chǎn)商菲爾普斯-道奇公司(PhelpsDodge)預(yù)測(cè)，2004年全球銅消費(fèi)將同比增長(zhǎng)6.5%-7%。其中中國(guó)銅需求增長(zhǎng)率將達(dá)到12%，美國(guó)的增長(zhǎng)將超過(guò)7%，歐洲增長(zhǎng)率為2.5%-3%。由于需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，2004年底全球銅缺口將擴(kuò)大至60萬(wàn)-70萬(wàn)噸。而在3月份時(shí)該公司預(yù)測(cè)今年銅市供需缺口為50萬(wàn)噸。而布盧姆斯伯里礦業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)公司(BME)的預(yù)測(cè)是，2004年全球銅供應(yīng)缺口將會(huì)達(dá)到99萬(wàn)噸。目前，我國(guó)精銅年消費(fèi)量占世界精銅年消費(fèi)總量的17%，我國(guó)銅消費(fèi)增長(zhǎng)已成為決定國(guó)際銅價(jià)走勢(shì)的重要因素。而國(guó)家目前的宏觀調(diào)控對(duì)銅消費(fèi)影響有限。預(yù)計(jì)2004年我國(guó)銅產(chǎn)量為190萬(wàn)噸左右，同比增長(zhǎng)6.7%，銅消費(fèi)量為320萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10%。國(guó)內(nèi)130萬(wàn)噸的供需缺口要靠進(jìn)口彌補(bǔ)。

　　8月美國(guó)ISM指數(shù)下跌到59，7月為62，這是該指數(shù)2003年10月以來(lái)第一次低于60，這表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在放緩。歐洲PMI疲軟，德國(guó)和英國(guó)的PMI都大幅下跌。顯然，能源導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)停滯正在持續(xù)，而且今后幾個(gè)月可能繼續(xù)這種情況。美元兌主要貨幣略有回升，美國(guó)7月新增非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口僅為3.2萬(wàn)人,若周五公布的8月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示新增就業(yè)仍不多,市場(chǎng)很可能更加質(zhì)疑美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的樂(lè)觀評(píng)論。

　　周三LME銅庫(kù)存增加了6,375噸，從分布上新加坡增加了6,850噸，迪拜增加了1,600噸，而新奧爾良降低了1,925噸。同8月18日一樣，被認(rèn)為是最缺銅的亞洲地區(qū)反倒增加了庫(kù)存。另外市場(chǎng)仍有傳言稱庫(kù)存還將大增，讓市場(chǎng)分外謹(jǐn)慎。

　　面對(duì)喜憂參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，樂(lè)觀的需求預(yù)測(cè)，不可捉摸的庫(kù)存，缺乏指導(dǎo)性信息引導(dǎo)的銅價(jià)中期可能還是高位徘徊。

　　技術(shù)分析：銅：今天價(jià)格跌破了5日和10日均線，但30日均線對(duì)價(jià)格有一定支撐，KDJ形成死叉，DMI指標(biāo)顯示空方力量較多方力量略占優(yōu)勢(shì)，MACD綠柱放大。

　　鋁，5日和10日均線對(duì)價(jià)格有一定壓力，30日以及60日均線對(duì)價(jià)格形成支撐，KDJ給出看跌信號(hào)，DMI指標(biāo)顯示，多空力量相當(dāng)，MACD紅柱有所縮小。

　　操作建議：銅：短期來(lái)看價(jià)格可能下跌，中期來(lái)看是振蕩行情，長(zhǎng)期價(jià)格將回落。

　　鋁：短期來(lái)看是整理行情，長(zhǎng)期來(lái)看價(jià)格可能會(huì)有所下跌。

　　作者：謝愛(ài)紅 一德期貨研發(fā)部

　　上海燃油：高開(kāi)低走，小幅下跌

　　新加坡市場(chǎng)：周四新加坡市場(chǎng)，2004年10月高硫180紙貨報(bào)189.25美元/噸，比周三上漲1.75美元�！⌒录悠�10月高硫180/Dubai紙貨差價(jià)報(bào)-7.88美元/桶，比前一個(gè)交易日下跌0.67美元。10月Dubai紙貨價(jià)：37.00美元/桶，新加坡10月高硫180紙貨價(jià)：189.25美元/噸。2005年1月高硫180/Dubai的紙貨差價(jià)報(bào)-7.55美元/桶，比前一個(gè)交易日下跌0.67美元。1月Dubai紙貨價(jià)：36.55美元/桶，新加坡1月高硫180紙貨價(jià)：188.50美元/噸。

　　上海市場(chǎng)：主力和約FU0501以2150高開(kāi)，全天價(jià)格向下波動(dòng)整理，尾盤(pán)由于多頭的出逃價(jià)格跳水，最后收于2134，小幅下跌，全天減倉(cāng)2580手。

　　基本面分析： 目前新加坡市場(chǎng)供過(guò)于求的局面仍在繼續(xù)，中國(guó)作為主要燃料油(資訊 論壇)進(jìn)口大國(guó)，需求仍不見(jiàn)大幅上漲，據(jù)初統(tǒng)計(jì)，9月上旬只有26.9萬(wàn)噸船貨到黃埔港，較上月同期的38.5萬(wàn)下滑30%。越南和印尼的需求雖保持堅(jiān)挺，但其每月各20萬(wàn)噸左右的需求量相對(duì)于新加坡市場(chǎng)供應(yīng)量并不算大，因而新加坡市場(chǎng)9月份供過(guò)于求的局面仍將繼續(xù)。

　　由于前期原油價(jià)格的持續(xù)上漲， 近期更是創(chuàng)出49.4美元/桶的高點(diǎn)，而最近原油市場(chǎng)各種不利的供給因素輪番出現(xiàn)，后期很難出現(xiàn)更加嚴(yán)峻的供給局勢(shì)，因此目前價(jià)格是易跌難漲。據(jù)OPEC一位官員近期稱，OPEC將進(jìn)一步提高出口限額。殼牌石油也宣布到年底之前，他們?cè)谝晾�克的新工廠將以全部產(chǎn)能進(jìn)行生產(chǎn)。原油價(jià)格回落的空間和勢(shì)頭給燃料油價(jià)格帶來(lái)了沉重的壓力。廣州黃埔市場(chǎng)本周依然存有大量的現(xiàn)貨，黃埔燃料油市場(chǎng)商家報(bào)價(jià)也呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。中國(guó)附近港口的燃料油庫(kù)存也處于較高水平，這也對(duì)國(guó)內(nèi)燃料油價(jià)格構(gòu)成了壓力。新加坡燃料油庫(kù)存在7月份達(dá)到9年來(lái)的最高水平1392.1萬(wàn)桶，比去年同期高出62.7%。經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的消化，新加坡庫(kù)存到周三下午跌至1000萬(wàn)桶的水平，但仍比去年同期高出20%。9月份預(yù)計(jì)還有近200萬(wàn)噸的西方套利貨涌入新加坡。日本燃料油的產(chǎn)量和庫(kù)存也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。另?yè)?jù)日本官方數(shù)據(jù)顯示，8月22～28日期間的低硫燃料油產(chǎn)量為131萬(wàn)桶，較前周增加了11.1%。而8月28日公布的低硫燃料油庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，日本庫(kù)存高達(dá)到633萬(wàn)桶，較8月21日公布的數(shù)據(jù)增加16%。本周日本高硫燃料油產(chǎn)量為306萬(wàn)桶，較一周前增加了9.2%。本周高硫燃料油庫(kù)存為1338萬(wàn)桶，較上周增加2.5%，較去年同期增加了4.5%。電廠是國(guó)內(nèi)燃料油最大的消費(fèi)商，隨著夏季高溫天氣的結(jié)束，電力緊張局面得到部分改善，電廠發(fā)電所需燃料油需求大幅下降。　　

　　高企的庫(kù)存、消費(fèi)需求的減弱以及目前國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)觸頂跡象，使得燃料油價(jià)格承壓，燃料油期貨價(jià)格易跌難漲。

　　操作建議：目前而言價(jià)格仍屬高位，短期來(lái)看可能是振蕩下行，中期來(lái)看也是振蕩行情，長(zhǎng)期價(jià)格將逐步回落。

　　作者：謝愛(ài)紅 一德期貨研發(fā)部

　　滬膠：再次下跌

　　上海市場(chǎng)：今日滬膠市場(chǎng)RU0411合約開(kāi)盤(pán)走低，全天振蕩下挫，最終收盤(pán)在12310，成交9636手，持倉(cāng)增至48532手。

　　基本面分析：國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)天然橡膠價(jià)格一周以來(lái)不斷下滑，今日海南五號(hào)標(biāo)膠成交1162噸，均價(jià)12063元/噸；云南五號(hào)標(biāo)膠成交113噸，均價(jià)11973元/噸。國(guó)際市場(chǎng)，泰國(guó)RSS3價(jià)格回至1230美元/噸，印尼和馬來(lái)西亞價(jià)格為1250美元/噸。

　　技術(shù)分析：滬膠RU0411合約今日下跌，略微放量，持倉(cāng)小幅增加，短期均線對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓力，盤(pán)升的走勢(shì)已改變?yōu)橄碌�。估�?jì)下周前半周可能繼續(xù)下跌走勢(shì)。

　　操作建議：基本面情況比較利空，短線可尋機(jī)做空。

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