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豆粕昨日小幅上漲，持倉量和成交有所增加；由于目前價位正好是價格反彈的一個阻力，價格能否再度走高存在一定疑問。
持倉、倉單、天氣，這三者表面上看起來沒有直接關系，但三者對豆粕價格走勢具有重要影響。
一、持倉逐步增加
從8月12日開始，豆粕期價出現(xiàn)一波反彈行情，與之相伴隨的是成交量的有效放大和持倉量的大幅擴充。8月13日，主力合約11月、1月豆粕持倉量分別為56744手、26986手，到8月30日，主力合約11月、1月豆粕持倉量大幅擴充至81450手、46098手，各合約持倉量總共達169228手，單邊持倉達84614手。主力合約11月、1月豆粕持倉量大幅增加43818手，豆粕期價上漲了約200元。從持倉與價格的變化來看，豆粕11月、1月合約多頭對后市信心較為堅定。
二、倉單大幅減少
8月27日，大商所倉單周報顯示，豆粕注冊手數(shù)較上周減少185手。面對單邊持倉達84614手的巨量持倉，空頭在11合約組織倉單的能力值得懷疑。面對巨量持倉，倉單的組織能力與數(shù)量對期價的影響相對較大。截至8月27日，大連交割倉庫有倉單16035手，且呈現(xiàn)不斷減少之勢；而國內新豆在10月份收獲，考慮到收購、晾曬、運輸、入庫、壓榨等因素，空頭在豆粕11月合約上組織新倉單的時間并不寬裕；加上目前國內鐵路運力緊張，公路控制超載，在11月合約上形成大量倉單的可能性不大，而從目前單邊近84616張（84萬噸）持倉來看，11月合約存在大量的虛盤，如果后市持倉繼續(xù)增加，虛盤量將會更大，擠倉的可能性也大大增加，屆時，即使多頭不發(fā)力，虛盤的回補也足以把期價推高。
三、天氣變幻莫測
近期，中國、美國兩大主產區(qū)天氣狀況良好，使得市場對今年大豆產量的預期大幅提高，各機構紛紛上調美國大豆單產及總產，同時也大幅提高對南美種植面積的預期，這些都是建立在天氣狀況良好下的預期。我們知道，進入8月份，美國以及中國兩大主產國大豆正處于生長中期，是大豆作物生長關鍵季節(jié)，天氣狀況決定著最終的單產以及產量規(guī)模，天氣的變化對大豆產量具有較大的影響。如果今年8月份真如預期的風調雨順，近期的價格下跌也基本已經消化了這一利空因素。一旦天氣出現(xiàn)重大災害，今年大豆產量將會降低，對大豆將產生較強的利多因素。
國內方面，預計本周的天氣同樣非常適合大豆的生長，尤其是在連續(xù)兩周降水較少的情況下，本周的降水將會為大豆的灌漿提供充足的水分。本周的大豆生長仍是風調雨順。需要提醒大家特別注意的是，9月中旬初霜的來臨時間。目前溫度已經成為影響大豆產量最關鍵的因素，大豆增產的幅度仍要由9月份的溫度來決定。
國外方面，進入8月份以來，美國大豆產區(qū)溫度變化較大。全球氣象服務公司預報稱，本周起美國東部將出現(xiàn)暴雨，西部將出現(xiàn)高溫天氣，堪薩斯州、內布拉斯加州、衣阿華南部地區(qū)以及伊利諾斯州氣溫將達90華氏度；本周美國大豆種植帶為干燥天氣，加拿大的氣溫依然異常偏低，低溫天氣可能會在9月10日左右進入美國；北部平原和大湖附近依然存在霜凍天氣。
另外，目前國內各地豆粕庫存分布不均，各地供給壓力也呈現(xiàn)明顯的區(qū)域性特征。近期東北及大連地區(qū)油廠因開工狀況好轉，豆粕現(xiàn)貨庫存相應增加，打壓了豆粕現(xiàn)貨價格。山東地區(qū)油廠受資金及行情的影響，油廠壓榨情況呈沿海開工較好、內陸中小型油廠大多觀望態(tài)勢，而沿海地區(qū)油廠持續(xù)運用高報低走策略，豆粕銷售壓力相對緩和；華東地區(qū)維持限量開機，豆粕庫存壓力較山東略小；華南珠三角地區(qū)油廠開工狀況仍無明顯改善；部分油廠遭遇資金短缺、無豆可榨境況；而有豆油廠則限量壓榨，維持相對較高價位，豆粕成交量一般。根據(jù)目前各油廠豆粕庫存分布特點，結合國內飼料需求緩慢增長的事實，近期豆粕現(xiàn)貨市場價格整體呈現(xiàn)區(qū)域性差異，但這種特點，很容易隨著開工狀況的改善而相應變化，高價豆粕現(xiàn)貨消耗壓力依然存在。（來源：期貨日報）
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