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中航期貨分析師程杰波，在分析了滬膠8月23日至27日一周的走勢后指出，滬膠本周沖高回落，后市將以震蕩下跌行情為主。
在站穩于12500之后，本周(8月23日至27日)滬膠呈沖高回落行情。主力11月合約在周二創出了自8月初下跌以來了12780的最高價，盡管上漲趨勢保持良好，但從盤中來看，期價在12500上方明顯缺乏買盤推動，周二留下的一根長上陰線更是顯得在前面的震蕩區間上軌
12800--13000附近的位置壓力重重。截止周五，11月合約以12545收盤，比上周上漲了55元，12500的位置依然對目前的價格構成了支撐。
繼上周(16日至20日)庫存減少3195噸之后，本周交易所公布的小計庫存再度減少2250噸，這也是2004年以來的首次出現的連續減少。這點非常關鍵，期貨庫存正在開始逐步的流入現貨市場。雖然說兩周連續減少的5000多噸庫存相對于23萬噸的庫存來說有限，但這是一個非常好的跡象，說明庫存的問題正在逐步的解決，畢竟這么多的庫存堆積在交易所是一個巨大的浪費。如果庫存繼續流入現貨市場，對現貨市場的沖擊是難免的。
在周四、周五兩天海南和云南現貨市場的掛單分別為2300噸和2100噸，相比于割膠旺季通常1000左右的掛單，大筆的掛單顯然是導致本周現貨價格走低的主要原因。在大幅下跌之后，上周現貨價格曾有所反彈，但反彈的最高位置也就在12500附近。主力在12500附近的價格開始拋售庫存，也說明主力對12500的現貨價格已經可以接受。主力有巨額的倉單在手，有多少買盤就可以拋多少。預計在今后一段時間內現貨價格將很難超過12500，如果主力拋售庫存，必然會導致現貨價格的進一步走低。
由于目前滬膠市場上缺乏投機資金參于，主力應當是無力也沒有必要再去做一波較大的誘空或者上漲行情。現貨價格將成為目前制約期價上漲的主要因素，鑒于現貨價格12500難于逾越，我們認為期貨價格的這波反彈行情也已經基本到位，周二12780的位置很可能就是個高點，現貨價格的走低必然為滬膠拓展下跌空間。
(陳晨 編輯)
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