滬銅(資訊 論壇)滬鋁(資訊 論壇)：銅橫盤整理，鋁小幅下跌

　　外盤走勢：LME市場：倫敦金屬交易所(LME)期銅周四收升。LME銅：三個月期銅在庫存下滑後穩步上揚,收至每噸2,735美元,較周三綜合晚場交易收盤價上漲了29 美元.LME鋁：三個月期鋁升至每噸1,700 美元,上漲8 美元.今日鋁庫存再降3,850噸.

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　　COMEX銅:紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周四收高,COMEX 12月期銅升1.00美分至每磅1.2505美元. 9 月期銅漲1.10 美分至1.2505 美元,現貨月8 月期銅升0.95 美分至1.2515美元,其余月份合約漲0.85-1.00 美分不等.

　　倫敦金屬交易所(LME)銅庫存今日減少525 噸至108,525 噸,COMEX 銅庫存周三減少530 短噸至65,883 短噸.

　　上海市場：上海期貨交易所(SHFE)期銅主力合約Cu0412以25860微幅低開，全天價格窄幅整理，最后收于25770，微幅下跌，持倉變化不大。現貨月合約收于28140。AL0411合約以1990微幅低開，全天價格窄幅波動，最后收于15890，小幅下跌。

　　基本面分析：歐洲最大的銅生產商北德精煉周四指出，該公司已經同意將現貨銅精礦加工精煉費用敲定至每噸106美元/每磅10.6美分，這要比其在今年8月初敲定的每噸60-65美元的2004年7月到 2005年6月份的年度合同加工費用高出70%還要多。在銅精礦供不應求的時候，冶煉廠通常會下調銅精礦加工費用以吸引到足夠的銅精礦維持正常生產。通常銅精礦加工費用高于每噸80美元意味著市場供不應求。今年早間銅精礦加工費用大約為每噸40美元甚至更低。印尼Grasberg銅礦在去年12月發生山體滑坡事故之后，于今年4月份恢復正常生產。同時，全球其它銅礦也逐漸恢復生產，南美也有新的銅礦投入生產，這都是銅精礦加工精煉費用提高的主要原因。

　　由于天然氣供應緊缺，智利Escondida銅礦被迫改用煤炭作為替代能源，生產成本大幅提高。該銅礦目前正處于滿負荷運轉，年產量可能達到125萬噸。O'Kane拒絕做出2004年產量預估，并稱該銅礦沒有必要實現最大年產量。智利Los Pelambres銅礦預計2004年產量達36萬噸，年比增長10.2%。Los Pelambres銅礦2003年產量為32.67萬噸。南部秘魯銅礦公司(Southern Peru Copper Corp)工會領導人26日表示,若公司不提高工人薪資水平,并取消與總公司旗下采礦分公司合并的計劃,8月31日工人們將舉行罷工.。秘魯銅礦企業Southern Peru Copper(SPCC)旗下Toquepala 和Cuajone 兩個銅礦精礦年產能合計35萬噸左。市場擔心秘魯銅礦下周發生罷工,且美元的走弱，這給了銅價一定的支撐，然而上周亞洲庫存曾驟增近30,000噸，并且一直有傳言稱庫存將再度大增約20,000噸,令市場心存戒慎.

　　技術分析：銅：5日和10日均線對價格形成壓力，30日和60日均線對價格有一定支撐，KDJ指標給出看跌信息，MACD綠柱出現。

　　鋁，5日和10日均線對價格形成壓力，30日以及60日均線對價格形成支撐，KDJ指標給出下跌的信號，MACD紅柱有所縮小。

　　操作建議：銅：如果下周仍沒有刺激性消息引導，銅價依然會是整理走勢，短期來看近期銅價走勢仍不太明朗，在走出明朗趨勢之前多空均不宜，長期來看價格會逐步回落。

　　鋁：短期鋁價可能會向下調整，幅度估計不會太大。

　　作者：謝愛紅 一德期貨研發部

　　上海燃油：小幅下跌

　　新加坡市場：新加坡8月26日消息：新加坡燃料油(資訊 論壇)價格周四下滑,但仍較全球指標原油期約持續改善,燃料油/迪拜裂解價差進一步縮窄,每桶貼水不到8美元。新加坡燃料油庫存亦下滑114.1萬桶,至1,176.3萬桶。9月燃料油/迪拜裂解價差收窄至每桶貼水7.45美元,較周三收盤漲1.50美元。新加坡現貨180 CST燃料油價格收盤報每噸190.00 美元,較上一交易日的192.88低約2.88美元,現貨市場沒有交易達成。9月燃料油180 CST報每噸189.75/190.25美元,上一交易日報192.75/193.00.

　　上海市場：主力和約FU0501開盤價為2160低開，價格窄幅整理，最后收于2148，小幅下跌，全天成交活躍，成交量6萬余手。

　　基本面分析：因交易商期望,伊拉克有關方面初步達成和平協議,令該國出口供應中斷的可能性下降，紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨周四連續第五個交易日下跌。NYMEX 10月原油期貨結算價跌0.37美元至每桶43.10美元.盤中低點為42.50。IPE 10月布倫特原油期貨結算價下滑0.35美元至每桶40.33。

　　伊拉克警方表示,該國最受尊敬的什葉派領袖希斯塔尼(Ayatollah Ali al-Sistani) 與激進什葉派教士薩德爾,達成了一份“非常積極的“協議,以結束忠實于薩德爾的武 裝力量在納杰夫持續三周的對抗活動.盡管再度發生試圖破壞石油管線的活動,伊拉克南部原油出口繼續以每日200萬桶的速度進行,而北部原油亦為數月來終于開始透過土耳其方向出口.

　　盡管中國快速增長的石油需求一時難以回落，但已經出現了某些放緩的跡象。根據海關數據，中國7月份進口燃料油224.3萬噸，比上年同期減少16.1%，比6月份減少28.7%。另外，中國政府給經濟降溫的努力已開始從能源消耗量下降中得到了體現。5月份中國原油進口量比去年同期增長59%。6月份的增幅為52%，7月份則回落至41%。

　　咨詢公司Oil Movements的知名石油船運分析師梅森稱,石油輸出國組織(OPEC)11個成員國在9月4日止四周內的原油日出口量減少38萬桶,而9月上旬的即期裝船量較8月水平大幅下降，主要原因是伊拉克原油供應屢屢中斷.OPEC已表示計劃增加9月產量以抑制高油價,并稱9月日產量將達到3,050萬桶.7月時為2,960萬桶。國際能源機構執行主席克勞德.曼蒂爾(ClaudeMandil)也表示，由于歐佩克的產出已達到最大產能，因此歐佩克增產作用有限。但由于目前市場對石油的需求并未繼續增長，因此油價上漲的問題并不需要大幅增產來解決，而是市場應對油價保持信心和平靜。雖然由于中國政府采取措施限制需求，并放慢經濟增長，但市場預計中國的經濟增長仍將持續，這導致市場預計油價將進一步上漲。曼蒂爾表示，俄羅斯尤科斯公司的問題不會導致石油產出的嚴重下降。

　　現貨行情，8月26日(周四)華南市場燃料油庫提報價下滑10元，交易清淡，新加坡基準高硫180CST過駁報價在2150元/噸，船提報價2140--2150元/噸，跌10元。 過駁方面，遠新為25日沙角過駁的新加坡油報價2150元/噸；恒潤為近日抵港的新加坡油過駁報價2150元/噸；中陸石化為9月下旬到港的新加坡油報價MOPS＋9USD，跌0.5美元。船提方面，華泰興為粵海油庫的新加坡油報價2140元/噸，跌10元；東峰國際為粵海油庫的新加坡油庫提報價2150元/噸，跌10元。相關行情，南海能盛、中化國際(資訊 行情 論壇)、中燃廣州、中陸石化、中燃湛江和威獅均無現貨可售，中燃廣州、中化國際、中陸石化和威獅以活價報盤。黃埔市場在國際市場連續第三日告跌的打壓下燃料油報價跟低，現貨資源稀少報價不多且成交清淡，大部分貿易商以報活價為主。

　　華東市場進口燃料油維持穩態，而國產油還在消化前期國際上的漲勢。新加坡基準高硫燃料油9月紙貨價格為189.25/189.75美元/噸，昨日(25日)收盤為192.875美元/噸。上海市場，上海中石化、上海燃料公司和高英為進口高硫180CST的庫提報價均保持2180--2190元/噸，高硫380CST庫提報價為2000元/噸、2100元/噸和2020元/噸，俄羅斯M100報價在2250元/噸左右，零售報價為2300元/噸。其他地區的進口燃料油報價穩在2150--2170元/噸，俄羅斯M100庫提報價維持2200--2220元/噸水平，匯豐油庫俄羅斯M100船提價格2200元/噸。南京市場，進口高硫180CST庫提報價2160--2170元/噸，南通市場進口燃料油資源稀少，有貨的貨主為進口高硫180CST庫提報價2150元/噸，寧波舟山市場調和180CST庫提報價在2080元/噸不變，報價較低有2060元/噸。張家港市場的調和180的庫提報價未動保持2150元/噸。國產燃料油保持良好態勢，有貨主今日報價調高。鎮海煉化國產250出廠價為1800元/噸，日產700噸。

　　9月份將有大量的燃料油運抵新加坡，在中國需求疲弱的形勢下，燃料油很難在近期走強。

　　操作建議：近期價格將是高位整理走勢，目前價格尚屬高位，長期價格將逐步回落。

　　作者：謝愛紅 一德期貨研發部

　　滬膠：先漲后跌

　　上海市場：今日滬膠市場RU0411合約高開走低，最高摸到昨日的高點12645，隨后小幅下挫，最終收盤在12545，成交21596手，持倉增至48206手。

　　基本面分析：國內產區市場天然橡膠價格繼續小幅下滑，今日海南五號標膠成交884噸，均價12268元/噸；云南五號標膠成交1158噸，均價12156元/噸。國際市場，泰國RSS3價格回至1240美元/噸，印尼和馬來西亞價格為1250至1260美元/噸。昨日泰國和日本的天然橡膠期貨雙雙大幅下挫，今日泰國橡膠期貨連續第三個交易日下跌，而TOCOM的RSS3基準合約今日收盤為135.70日元/公斤，微漲0.10日元。

　　技術分析：滬膠RU0411合約本周止跌回升，短期均線對市場構成支撐，近期盤升的總體走勢沒有改變，但下周走勢仍有可能出現反復。

　　操作建議：市場趨于活躍，可少量參與RU0411合約，逢低短線做多。

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