|
近期原油價格不斷創出歷史新高，一些經濟學家表示，如果油價繼續攀升，通貨膨脹率超過經濟增長率，美國、亞洲和其他地區很可能面臨美國七十年代令決策者進退兩難的情景。美國經濟是否正如這些經濟學家所預料的那樣，即將面臨第四次石油危機呢？
首先我們來看這次原油價格上漲的原因：伊拉克局勢不穩定，石油設施不斷遭到破壞，進而影響原油出口和全球石油供應；俄羅斯尤科斯公司的石油產量占全球的2%，如果該公
司被解散而停產，這將首先給歐洲造成影響；在石油供應緊張的同時,各國需求不斷攀升，特別是中國這幾年的石油需求大幅增加，去年世界石油需求增長2.1%，但我國卻增長了12%，遠遠高于世界平均增速；同時，有專家估算，國際投機致使每桶原油價格上漲了大約8美元。
那么這次石油價格上漲是否會導致美國經濟產生通貨膨脹呢？我們認為通貨膨脹作為一種貨幣現象，不論是成本推進的也好，需求拉動的也罷，離開了貨幣發行的擴大是不可能持續下去的。而美國經濟從6月底開始正式啟動了新一輪加息周期，8月10日美聯儲貨幣政策投票一致決定再次提高基準利率25個基點，從而達到1.5%的2001年12月以來的最高水平。因此離開了貨幣供給增加的這一前提，通貨膨脹是不大可能產生的。
世界主要發達國家經濟和產業結構不斷優化，經濟增長對石油的直接依賴程度正在下降。以IT產業革命引領的新經濟信息產業和第三產業在美國經濟增長中占據優勢，嚴重依賴能源的傳統工業在經濟增長中所占份額在減小。
近期美國公布7月供應管理協會ISM制造業指數為62，上月的制造業指數為61.1。截至當前，美國ISM制造業指數已經連續9個月高于60，經濟學界普遍認為當制造業指數高于50時，即表明美國制造業正處于良好的擴張過程中。
種種跡象表明，高油價雖然會在短期內對美國經濟產生一定的影響，但是隨著對原油依賴程度的逐步降低，替代能源逐步獲得廣泛利用，以及美國決策層對付通貨膨脹能力的不斷加強，筆者認為美國經濟依然會保持強勁的復蘇勢頭。相應的全球商品期貨板塊總體仍將維持牛市格局，美國CRB商品期貨價格指數在企穩于265點之后，近期又將重拾升勢，短期在280點面臨一定的壓力，近期農產品期貨板塊的走強將再度對CRB指數沖高形成激勵，而金屬期貨板塊在有望結束調整之后的回升也將對CRB指數構成支撐，以彌補能源期貨板塊的過急躍升帶來的隱憂。
| 
