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棉花(資訊 論壇)收獲季節來臨，今年棉花的豐收已成定局。8月18日中國儲備棉管理總公司和全國棉花交易市場向交易商發出公告，中國儲備棉管理總公司將于8月23日開始在全國棉花交易市場通過竟價采購的方式輪入部分儲備棉，近幾日美國棉花也開始上漲。利空于利多交織，一時間鄭棉出現上下兩難的局面。筆者試圖從以下幾個方面理出點思路來。
供給總體趨勢
到目前為止，全球各主要產棉國的天氣狀況總體上比較穩定。雖然中國部分地區發生了洪澇災害，印度的季風氣候也來得較晚，但都沒有對棉花生長造成實質影響。根據國際棉花咨詢委員會8月份全球產銷存預測，2004/05年度全球棉花種植面積為5.2億畝，較2003/04年度(下同)增加3597萬畝；產量2257. 7萬噸，增加214.7萬噸；消費量2150.7萬噸，增加32.6萬噸；期末庫存906.7萬噸，增加107.1萬噸；庫存消費比42%，減少4%。上述數字表明，全球產需狀況很可能會發生逆轉，由2003/04年度的供不應求轉變為2004/05年度的供大于求，給國際棉價帶來巨大壓力。
我國作為全球最大的產棉國，2003年黃河流域、長江流域等棉花主產區由于遭受洪澇災害，大部分棉田絕收，雖然種植面積達到歷史高點但產量僅為487.7萬噸，棉價隨之暴漲；受棉價大漲影響，2004年我國棉花播種面積大幅增長到8400萬畝，同比增長10%；產量預計為620萬噸，同比將增長近27%,有可能突破歷史新高。
消費總體趨勢
中國不但是全球最大的棉花生產國，也是全球最大的棉花消費國。2003年全球棉花消費量達2126.65萬噸，其中中國為657.5萬噸，占總消費量的30.92%。其次為印度、巴基斯坦，分別占全球消費量的13.62%、9.63%。由此不難看出，中國的棉花消費需求將直接影響到全球棉花價格的波動。2003年國內紡織用棉660萬噸，而棉花產量為487.7萬噸；2004年預計紡織用棉將增長到720萬噸，較2003年同比增長9%，而棉花產量將增長27%，遠遠大于消費量的增長幅度。因此，一旦2004年度棉花增產成為現實，國內棉花供應在緩解需求壓力的同時勢必對棉價造成壓力。
庫存總體趨勢
根據美國ICAC5月份的預測，新年度全球棉花產量將達到2185萬噸，比2003年度增加160萬噸，增幅8%；棉花消費量為2131萬噸，比2003年度增加18萬噸。當年全球棉花供求總體為產大于需54萬噸；期末庫存為826萬噸，比2003年增加54萬噸。目前新棉已開始零星上市。據統計，國內目前的棉花庫存約為97萬噸左右，如果新棉產量能達到預計的620萬噸，則基本上可以滿足720萬噸的紡織用棉需求，實現產需平衡。
國家政策
8月18日中國儲備棉管理總公司和全國棉花交易市場向交易商發出公告，稱受國家有關部門委托，中國儲備棉管理總公司將于8月23日開始在全國棉花交易市場通過竟價采購的方式輪入部分儲備棉。本次收儲是一種市場行為，采取最高限價政策，因此利多效應不大。預期國家的態度是在新棉上市之際合理保護棉農利益。8月23日中國儲備棉管理總公司已通過全國棉花交易市場競價采購儲備棉4000噸，其中除200 噸以13050元/噸成交外，其余全部以13100元/噸的最高限價成交。
行業形勢
隨著年初棉價的見頂回落，棉紗價格呈現盤跌走勢，到5月中下旬紗線市場行情跌速加快，各方的經營心態明顯惡化。目前很大一部分棉紡廠受現金流所困，為盤活資金除了降價沒有別的選擇。但織布廠和服裝廠并不因為織造原料跌價而加大采購量，紡織廠的存貨在大幅上升。拉閘限電、運輸費用上升 30%以及電費上漲帶來的負作用使很多紡織廠處于開停兩難的境地。2005年我國將取消紡織品出口配額似乎給國內紡織行業帶來一絲曙光，但歐盟東擴將給中國的出口貿易帶來不利影響。歐盟表示將和美國一道出臺措施限制中國等國紡織品的大量入侵，壓制我國紡織品在國際市場上的快速增長。
綜合以上信息，結合技術面目前鄭棉主力和約0411從60分鐘圖上來看已走出了一個完整的5結構，周KD指標高位粘合死叉。因此在國家政策干預，基本面供大于求的壓制下，鄭棉難以走出象樣的行情，上下的空間都不會很大，建議投資者選好時機波段操作。(以上僅代表個人觀點，具此投資風險自負。大江投資研發中心)
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