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8月18日，鄭州棉花(資訊 論壇)沖高回落，持倉有所減少，上海中期分析師王志超認為，鄭棉短期應以觀望為宜。
鄭州期棉主力合約延續了前三個交易日的反彈，但18日盤中出現了沖高回落，市場一度觸及12690元/噸的近日高點，但未能站上10日均線，在成交量略有放大的情況下，持倉量卻減小，顯示市場多頭信心不足。18日收盤各活躍合約收盤有100--130元不等的漲幅。
紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨17日受投機性基金買盤推動收高。有交易商表示，基金持有過多空頭部位，同時市場已消化美國棉花將獲豐收的利空因素。主力12月合約收盤上漲3.00美分，收報47.32美分/磅，封于漲停板。其他遠月合約收升2.55--3.00美分不等。然而截至8月13日，基金凈空頭率為40.4%，短期技術性的反彈恐難以為繼。
近期美國棉花的庫存急劇上升與出口的減少成為了市場的焦點。其中主要原因除了中國消費因素以外，不可忽視的是《美國農業法案》的影響。2003/04年度，美棉出口累計達到300.5萬噸，為1998/99年度出口量的三倍。然而，隨著美國國內紡織業的萎縮，美棉出口壓力劇增，也迫使美棉出口量逐年遞增。美國現行的農業法案已經無法實現美棉出口逐年遞增，只能將多余的棉花出口。當初制定農業法案時，美國紡織業還是頭號用棉大戶，而到現在，美棉出口和國內用棉的比例已經是2比1。事實上，法案中的部分內容倒是給美棉出口增加了壓力，其中最主要的一點就是美棉標準等級。現行法案中的SLM 1-1/16〞標準等級是上個世紀20年代初制定的，現在這個級別已經成為低等級棉。全球用棉的標準等級是M 1-3/32，這不僅使美棉出口壓力增大，而且出口的棉花也不適應市場需求，并對價格上漲產生壓力。包括中國在內的眾多國家對低級棉花的需求量越來越小，因此美國政策的改變顯得十分迫切，如能有效的理順棉花生產的比例，相信市場狀況將有較大起色。
18日撮合價格高開后走低，尾市近月合同有較大跌幅，而遠月合同小幅收陽。
鄭州期棉在外盤大幅反彈的情況下，盤中的反彈多少顯得比較無力，預期在新花上市之際，有可能先以下跌完成價值的回歸，再以適度的反彈維護價格，保障新花收購。因此短期仍然以觀望為宜，操作上空頭可以考慮逢低平倉了結。
(劉新朋 編輯)
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